一个数据引发的全球惨案
昨天盘后我们这边发了货币数据，货币增速比我预期降得快，我的预期是到今年 4 季度会跌破 8%，结果 4 月就到了 8.1%，2000 年以来，我国的 M2 增速最低是 2018 年 6 月，7.97%。
所以，这次的增速有多低有个大概认知了。
但是昨天的主角数据不是我们的货币增速，而是昨晚 8 点半发布的美国通胀数据，数据一出，纳指期货直接跳跌了 1.8%，后面几经挣扎，美股开盘后有一波拉升，不过最终还是一路向下，纳指大跌 2.67%。
今天全球扑街，A 股的表现算是异常强了，我喜欢用的指数是沪深 300，此前我对沪深 300 守住这个位置偏悲观，倾向于认为沪深 300 可能会向去年 7 月崩盘后的支撑位移，大概 4500 左右，但 A 股今天这么顽强倒让我怀疑了，或许指数真跌不下去了。
至于对岸的港股，尤其是恒生科技，一言难尽，与中概股难兄难弟。
回到美国的通胀数据上，有两个问题会有意思，第一个是市场是怎么想的，第二个是美联储是怎么想的。
先说市场是怎么看的，我关注的，主要有四个资产对这个通胀数据做出了瞬间的反应。
一是美债收益率，数据出来后即向上攀升，重新站上了 1.7%。这个反应正常，不管美联储加息与否，通胀往上走，就够美债投资者喝一壶了。
二是黄金，黄金的走势比较迷，先是扑街了，然后又爬起来了（M 的，通胀我慌什么），但最后又重新掉下去了。
三是美元指数，也比较迷，跟黄金的走势恰好完全相反。先是跳涨（通胀了，美联储要采取收货币政策），然后又跳跌（艾玛，通胀了，我要贬值了），最后还是涨了，对货币的波动来说，这个涨幅不算小。
最后就是美股了。数据出来后，纳指期货瞬间跌至 1.8%。纳指暴跌没啥问题，估值不便宜，一直紧绷的一根弦是美联储是不是要收货币了。上周美国公布非农就业数据，仅增加 26.6 万，大幅不及预期的 100 万，纳指期货暴拉 1 个多点庆祝，可见市场的神经绷得多紧了。
现在冒出个超预期的通胀数据，瞬间情绪崩了没毛病。
比较意外的是道指也跌了许多，大跌 1.99%，也让这周成了道指今年目前表现最差的一周。昨晚美股成了普跌格局。
这里面最让人意外的可能是最近风头最盛的有色金属板块，昨晚跌幅也不小，连带的，今天 A 股其实整体算强，但风头最盛的有色成了重灾区。
从这一系列反应来看，目前市场比较担忧通胀迫使美联储加息。美联储主动加息一般可以视为对经济向好的背书，从过去看，这种情况下，估值不夸张，基本面 OK 的公司不怕加息。但如果美联储被迫加息，情况就会不一样，这种加息只有杀估值，而无对基本面的官方背书。
那么美联储到底是怎么想的？
如果追踪过去 1 个月的美联储官员发言的话，会发现美联储对通胀继续上升是有预期的。美联储一直吹的风是，并不认为是货币因素导致了通胀，而是被疫情破坏的供给因素导致。另外，对于 4 月的通胀数据会高，美联储也有预期，因为去年 4 月的基数低，去年 4 月美国的通胀仅增长了 0.3%。
因为这些因素，美联储一直吹的风是，通胀是暂时的，并不需要对通胀的短暂波动做出反应。当然，昨晚的美联储副主席克拉里达也表示，美联储对通胀并没有无限的容忍度，如果价格压力不是暂时的，美联储就会采取行动。
也就是，美联储并不认为当前的通胀是个需要应对的事情，而市场并不相信。
不过，市场与其说是不相信，还不如说是当前估值的压迫下，市场太需要相信美联储的承诺了，用下跌来试探美联储的真心话。这就好比一个容易歇斯底里的人，不确定对方是否爱自己，而要不断用 “你不爱我” 来试探。
到底爱不爱，最终还是要看现实条件是否允许。
目前应该没有人能确定通胀到底是暂时的，还是会持续的。所以，这个预期只能渐进地去修正。
我自己的判断是可能到 7 月会有个相对明朗的看法，5 月美国的通胀数据大概率会比 4 月更高，一是因为看得见的大宗商品涨价，二是去年 5 月的基数也低，CPI 同比只增长了 0.1%。全球供应链应该也在逐渐恢复中，供给方面的压力会有所减弱。6 月份的通胀数据 7 月会发布，这个 CPI 的增速会不会放缓比较关键。
另外，按美国通胀数据的发布时间，6 月的应该是 6 月 12 日左右发布，然后 6 月 15-16 日是美联储 FOMC 会议，这个会议上对这两个月的通胀数据是如何看的，会比较关键。
鉴于 5 月的高通胀数据还在路上，未来 1 个月，美股应该难有表现，中间不发生什么大事的话，可能是一个震荡格局，到下一次的 FOMC 会议。
中国下个月的货币数据也需要关注。我个人觉得，4 月的 M2 增速降得有些过快，短期内应该不会继续降了，可能还会略有回升。下个月如果还是这个样子，估值需要高度警惕了。
恒生科技与中概股难兄难弟，而 A 股的茅族在这波反弹里其实表现还行，现在不少赛道股的估值重新回来了，基本面、流动性和估值，又有两个不友好了。对我来说，现在又是垃圾时间了。