華爾街終於對美股科技股扣動扳機

不管美聯儲和投行承不承認，通脹已來已經是事實，但是華爾街對科技股的愛似乎仍然堅如磐石。

上週，科技股反彈，無論投資者還是經紀機構，都認為大科技王者歸來，跌就抄底永遠行的通。現在，華爾街出現了一個 “叛徒”，成為很長一段時間以來，第一個對科技股給出賣出評級的機構。

Ned Davis Research 的分析師團隊，下調了科技股的投資評級，相當於給出了賣出評級。

該機構策略師 Rob Anderson 表示，自 2 月中旬以來一直橫盤交易的科技股將屈服於不斷上升的通脹壓力。自上世紀 70 年代初以來，每當 CPI 數據同比上漲 3.9% 或以上時，科技股的表現每年都比標普 500 指數低 3.6 個百分點。上週公佈的數據顯示，截至 4 月份的 12 個月內，通脹率飆升 4.2%。

賣出評級發佈之後的首個交易日，納斯達克指數再次收跌，蘋果 (AAPL.US)、亞馬遜 (AMZN.US)、Facebook(FB.US)、微軟 (MSFT.US) 等大科技股集體不振。

Ned Davis Research 還表示，科技股的估值空間已經非常有限了。Ned Davis Research 估算數據顯示，市盈率或市銷率等等估值指標顯示，科技股高於標普 500 指數的長期平均水平至少一個標準偏差，而在今年營業收入增長預期將達到 35% 的時候，遠低於標普 500 指數 52% 的水平。

該機構的策略師團隊表示，經濟復甦進程繼續推進，將持續支持價值股，而非成長股。而且，市場對科技股，特別是那些耳熟能詳的大科技公司有很高的期待，比如蘋果和微軟這樣的萬億市值巨頭，總是有很高的期待，很苛刻的檢驗標準，容錯空間太小了。

不過，到目前為止，多數華爾街機構仍然鍾愛科技板塊。

本月初，高盛還在研報中表示，在底濾環境下，科技股現在的估值並不算貴：“低利率支持對高增長、長期股票的估值。FAAMG 的收益率差距（E/P 減去 10 年美債收益率）為 191 個基點，高於 40 年平均值 144 個基點，表明這些股票在利率水平較低的情況下，具有吸引力。”

高盛首席股票策略師 David Kostin 甚至認為，2022 年底標普 500 指數為 4300 點至 4600 點，且假設大科技公司的銷售額和盈利符合普遍預期，相對估值保持穩定。更直白的講，面對科技股大跌不要緊張，繼續抄底 FAAMG。

最新的 13F 持倉報告顯示，股神巴菲特對待科技股也相當友好。蘋果仍然是伯克希爾哈撒韋 (BRK.A.US) 的第一大持倉，佔披露資產的 40.07%。

在華爾街，目前對科技股給出賣出評級還沒有出現機構之間 “互相傳染”。

摩根大通、瑞銀和 Oppenheimer 維持對標普 500 指數中的科技股 “增持” 評級；高盛繼續看好科技巨頭；花旗則對 IT 硬件和設備公司給予 “增持” 評級，並對芯片和半設備持中性評級。BMO、摩根士丹利和美國銀行的策略師對該行業持中性評級。

除了 Ned Davis Research，Jefferies 的 Sean Darby 是華爾街位數不多的科技股看空者之一，對科技股持適度看跌態度。

本文選編自 “萬得資訊”；智通財經編輯：趙錦彬