美股神秘的回购力量回来了 受益的是成长股？

随着全球经济好转，企业盈利改善，美股企业重新开始准备启动大规模回购。

FCF（自由现金流）收益率占据优势的大型科技股可能在此轮股票回购狂潮中最为受益。

上个月，苹果和 Alphabet 分别宣布了 900 亿美元和 500 亿美元的回购计划。通过对罗素 1000 指数中成长型公司的分析，苹果在 2021 年将产生足够的自由现金流，表明其有能力支付更高的股息或进行大量的股票回购。

回购狂潮

今年 4 月，美国企业宣布了 2080 亿美元的新回购计划，这是自 2018 年 6 月以来第二高的月度金额。

高盛统计显示，截止今年前 4 个月，美国企业宣布的股票回购总额达到了 4840 亿美元，为 20 年来同期最高水平。

2021 年，美国企业获得的回购授权总额为 5040 亿美元，是至少 22 年来的最高值。高盛预计，今年美股企业回购金额将较去年大涨 35%。

欧洲的情况也是类似。虽然回购速度慢于美国，但是有市场分析认为，欧洲企业的回购速度可能在明年加快，较疫情前水平高出 25%。

净回购规模足以减轻公司董事会向高管人员发行新股时造成的摊薄效应，从而减少股票数量，提高了每股收益。

较高的每股收益通常能够支持较高的股价。

去年 6 月，受新冠疫情影响，美联储要求美国最大的几家银行停止回购股票，大量企业在疫情期间囤积现金，以防止经济长期低迷。

如今，经济复苏加快，美国的货币供应量大幅增加，极低的利率水平也为股票回购奠定了基础。

此外，美联储也透露，在 6 月压力测试完成后或取消对 “多数银行” 的派息和回购股票限制。

大型科技股或受益

大型科技公司是本轮回购的主力军。

苹果和 Alphabet 上月分别宣布了 900 亿美元和 500 亿美元的回购计划。

而据分析，FCF（自由现金流）情况占据优势的成长型企业可能在股票回购狂潮中最为受益。

公司的 FCF（自由现金流）是其在计划的资本支出之后的剩余现金流量。这些钱可以用来回购股票，增加股息或用于其他公司目的，比如收购或扩张。

每股 FCF 除以当前股价就得了 FCF 收益率，这是衡量公司资金部署能力的一个指标。

分析师对罗素 1000 指数中的成长型公司进行分析。

Russell 1000 是市值加权指数，这意味着最大的公司在该指数中所占的比例最大。罗素 1000 成长股指数基金 (NASDAQ:VONG) 最大的持仓为苹果，市值占比达到 10.5％。

分析师表示，苹果 2021 年每股 FCF 将达到 5.61 美元。

如果将预计的 5.61 美元除以其 5 月 14 日的收盘价 127.45 美元，苹果 FCF 收益率估计为 4.40％。如果从 FCF 收益率中减去当前的股息收益率 0.69％，相较其当前 0.69% 的股息收益率，有 3.71% 的 “headroom”（即上涨空间）。

这也说明，苹果将在 2021 年产生足够的自由现金流，以支付更高的股息或进行大量的股票回购。

“上涨空间” 最大的公司

分析称，预计 2021 年 FCF 最高的公司是 Nexstar Media Group Inc.，为 17.70%。该公司的预期 “headroom” 也最高，为 15.84%。

第二则是 Moderna Inc，该公司在研发和部署新冠疫苗方面优势明显。预计其 2021 年的 FCF 收益率为 14.47%。由于该公司不支付普通股股息，14.47% 也是其预估的 “headroom”。

接下来是 CommScope Holding Co. Inc.。预计其 2021 年 FCF 收益率为 12.11%。在没有股息的情况下，这也是预期的上涨空间。

戴尔 (Dell Technologies Inc.) 排名第四，FCF 收益率和预期 “headroom” 为 11.85%。戴尔目前同样没有股息。

排名第五的是 NRG Energy，预计 FCF 收益率为 15.35%，股息收益率为 3.79%，预期 “headroom” 为 11.57%。