美股神秘的回購力量回來了 受益的是成長股？

隨着全球經濟好轉，企業盈利改善，美股企業重新開始準備啓動大規模回購。

FCF（自由現金流）收益率佔據優勢的大型科技股可能在此輪股票回購狂潮中最為受益。

上個月，蘋果和 Alphabet 分別宣佈了 900 億美元和 500 億美元的回購計劃。通過對羅素 1000 指數中成長型公司的分析，蘋果在 2021 年將產生足夠的自由現金流，表明其有能力支付更高的股息或進行大量的股票回購。

回購狂潮

今年 4 月，美國企業宣佈了 2080 億美元的新回購計劃，這是自 2018 年 6 月以來第二高的月度金額。

高盛統計顯示，截止今年前 4 個月，美國企業宣佈的股票回購總額達到了 4840 億美元，為 20 年來同期最高水平。

2021 年，美國企業獲得的回購授權總額為 5040 億美元，是至少 22 年來的最高值。高盛預計，今年美股企業回購金額將較去年大漲 35%。

歐洲的情況也是類似。雖然回購速度慢於美國，但是有市場分析認為，歐洲企業的回購速度可能在明年加快，較疫情前水平高出 25%。

淨回購規模足以減輕公司董事會向高管人員發行新股時造成的攤薄效應，從而減少股票數量，提高了每股收益。

較高的每股收益通常能夠支持較高的股價。

去年 6 月，受新冠疫情影響，美聯儲要求美國最大的幾家銀行停止回購股票，大量企業在疫情期間囤積現金，以防止經濟長期低迷。

如今，經濟復甦加快，美國的貨幣供應量大幅增加，極低的利率水平也為股票回購奠定了基礎。

此外，美聯儲也透露，在 6 月壓力測試完成後或取消對 “多數銀行” 的派息和回購股票限制。

大型科技股或受益

大型科技公司是本輪迴購的主力軍。

蘋果和 Alphabet 上月分別宣佈了 900 億美元和 500 億美元的回購計劃。

而據分析，FCF（自由現金流）情況佔據優勢的成長型企業可能在股票回購狂潮中最為受益。

公司的 FCF（自由現金流）是其在計劃的資本支出之後的剩餘現金流量。這些錢可以用來回購股票，增加股息或用於其他公司目的，比如收購或擴張。

每股 FCF 除以當前股價就得了 FCF 收益率，這是衡量公司資金部署能力的一個指標。

分析師對羅素 1000 指數中的成長型公司進行分析。

Russell 1000 是市值加權指數，這意味着最大的公司在該指數中所佔的比例最大。羅素 1000 成長股指數基金 (NASDAQ:VONG) 最大的持倉為蘋果，市值佔比達到 10.5％。

分析師表示，蘋果 2021 年每股 FCF 將達到 5.61 美元。

如果將預計的 5.61 美元除以其 5 月 14 日的收盤價 127.45 美元，蘋果 FCF 收益率估計為 4.40％。如果從 FCF 收益率中減去當前的股息收益率 0.69％，相較其當前 0.69% 的股息收益率，有 3.71% 的 “headroom”（即上漲空間）。

這也説明，蘋果將在 2021 年產生足夠的自由現金流，以支付更高的股息或進行大量的股票回購。

“上漲空間” 最大的公司

分析稱，預計 2021 年 FCF 最高的公司是 Nexstar Media Group Inc.，為 17.70%。該公司的預期 “headroom” 也最高，為 15.84%。

第二則是 Moderna Inc，該公司在研發和部署新冠疫苗方面優勢明顯。預計其 2021 年的 FCF 收益率為 14.47%。由於該公司不支付普通股股息，14.47% 也是其預估的 “headroom”。

接下來是 CommScope Holding Co. Inc.。預計其 2021 年 FCF 收益率為 12.11%。在沒有股息的情況下，這也是預期的上漲空間。

戴爾 (Dell Technologies Inc.) 排名第四，FCF 收益率和預期 “headroom” 為 11.85%。戴爾目前同樣沒有股息。

排名第五的是 NRG Energy，預計 FCF 收益率為 15.35%，股息收益率為 3.79%，預期 “headroom” 為 11.57%。