中概教育股慘遭血洗！強監管下的 K12 賽道走向遲暮

通過降低教育成本鼓勵生育。

隔夜美股市場上，教育類中概股再遭重挫。

三大教育巨頭市值一夜之間累積蒸發了 570 億元人民幣。同時，K12 教育和留學輔導機構樸新教育跌超 22%、少兒英語培訓機構 51Talk 跌近 20%。

消息面上，昨日美股盤前，有媒體報道稱，北京市海淀區教委即將出台 “雙減” 政策，若政策出台，校外培訓機構將面臨假期不得上課，學科類和素質類教育培訓機構不得上市，教育培訓機構不得做任何廣告。

雖然這篇文章很快就被刪除了，但仍在昨天的教育中概股中掀起了血雨腥風。

今日的港股教育股也未能倖免，開盤後綠了一片。

事實上，教育行業，無論是線上還是線下，監管趨嚴的苗頭在年初早已浮現，最近嚴格的監管將改變行業邏輯更是已成定局。

5 月 18 日，北京市教委點名通報 “優才教育” 違規舉辦學科考試。而被點名的 “優才教育”，甚至是剛剛被海淀區教委審核並同意 “復課” 的 40 家機構之一。

5 月 21 日，中央全面深化改革委員會再次重申，要全面規範管理校外培訓機構，堅持從嚴治理，對存在不符合資質、管理混亂、藉機斂財、虛假宣傳、與學校勾連牟利等問題的機構，要嚴肅查處。

會議還強調，要明確培訓機構收費標準，加強預收費監管，嚴禁隨意資本化運作，不能讓良心的行業變成逐利的產業。同時也要完善相關法律，依法管理校外培訓機構。

一方面，多次的點名、處罰，從不允許上課到不允許上市，從打擊虛假廣告到不允許做廣告，教育股邏輯將發生翻天覆地變化的信號已非常明顯。

另一方面，中概股也正處在普遍承壓的環境中。5 月 13 日，中概股在科技股集體反彈、三大指數全線收漲的情況下慘淡收跌。其中，教育股的跌幅在所有中概股中居前。

再往前看，3 月底中概股的一波重挫中，領跌的也是教育股。可見，除了國際環境，殺估值也是更是每次暴跌中教育股都首當其衝的主要原因。

此前，中概股的參與者大都是國際機構投資者，由於地理上與這些企業開展業務的區域相距遙遠，文化上也存在一些差異，因此許多中概股並無法得到公允的定價。

疫情期間的居家政策，無疑更給線上教育的估值火上澆油。在享受疫情紅利的過程中，教育機構的吃相卻越來越難看。行業亂象頻發，虛假宣傳、誘導消費、師資造假、維權無門等現象層出不窮。

監管趨嚴於情於理都勢在必行。

今年 3 月兩會期間，治理校外培訓機構的提案，在兩會期間多次被代表提出後，終於在 3 月底落實到了一些地方性的具體措施。

而教育部研擬更為嚴格的新規定對校外培訓加以壓制，一方面，旨在減輕學生壓力，一方面，也是希望藉由降低家庭生活成本來提升生育率。

最近有一個 “神秘” 的詞語頻頻的出現在公眾視野中，那就是——雞娃。

雞娃，指的是以打雞血的方式來教育孩子，甚至從幼兒園甚至更小的時候起，就不斷地給孩子安排課外學習，學的東西五花八門，用內卷把幼兒五花大綁。

一份網絡上流傳的，上海 5 歲小朋友幼兒園升小學的簡歷，有足足 15 頁。在教育經歷中，這個小朋友上中班認字 1200 個，能背 100 首古詩，英語書年閲讀量是 500 本。

以前我們管為數不多的幾個這樣的小孩，叫 “別人家的孩子”。現在，這樣的孩子在雞娃羣裏被稱之為牛娃，是每一個家庭雞娃的目標。

而每一個雞娃、牛蛙的背後，則是一個不進則退的、深度焦慮的中產家庭。可是在過度消耗教育資源的同時，雞娃正在帶來教育資源配置的嚴重失衡。

北上廣深，是學區房最貴的城市、是雞娃氛圍最為濃郁的城市，自然也中國養娃成本排在前 4 名的城市。

正因如此，針對校外培訓、K12 教育機構的監管措施，最先在北京落地。

七普數據釋出後不久，格隆博士在某一線城市企業家協會年會上的演講中（演講稿整理詳見《當下與未來，兩個最大的基本面》）提到：“全社會上下，未來核心要做的唯二的兩件事，一是鼓勵生育，二，還是鼓勵生育。”

“因此，未來諸位的錢，要麼不投，要投，就請儘量投向能幫助、促進、潤滑、刺激生育和人口增長的領域，堅決迴避那些會增加生育焦慮、增加生養成本的領域。”

K12 教育，毫無疑問，精準的踩在了增加生育焦慮和增加生養成本兩個雷區上。

不得不説，除了教育龍頭、培訓機構、上市公司存在的問題，中國的 K12 教育本身，也到了該反思的時候。