股权之争远去，万科董事会再施平衡术

万宝之争后，过去三年里，恒大、宝能曾经搅动风云的股东们纷纷从万科撤离。

截至一季度末，深铁以 27.91% 位居万科第一大股东，万科事业合伙人盈安也在上月末举牌，持有股份达到 5%，万科股权结构又达成了历史性的稳定。

5 月 25 日，万科发布公告，在《关于修订公司章程的议案》中， 提出拟在董事会设一名职工代表董事，引发热议。

对此，万科方面回应称，设立职工代表董事不会改变万科的董事会结构。2000 年至今，万科董事会始终保持 “4+3+1+3” 的架构，即独立董事人数为 4 位，股东董事为 3 位，社会董事 1 位，执行董事 3 位。如本次年度股东大会审议通过修改公司章程，则其中的一个执行董事席位将转化为职工代表董事席位，董事会结构不会发生变化。

截至日前，万科董事会中，股东董事则有 3 位，为深铁集团董事长辛杰、副总经理李强强，以及目前被提名的深铁集团总经理黄力平，他将接替上月辞任的唐绍杰；4 名独立董事分别为刘姝威、康典、吴嘉宁和张懿宸，深圳市资本运营集团有限公司党委书记、董事长胡国斌任社会董事。

3 名执行董事则分别是董事会主席郁亮、总裁祝九胜、首席运营官王海武，都来自万科管理层。

这也就是说，预计郁亮、祝九胜和王海武三人中，将有一人的执行董事名头改为职工代表董事；设职工代表董事不是新增董事席位，董事会结构未变。

观察人士称，董事未有增补或退出，并不涉及各方话语权的强弱或争夺。

而设置职工代表董事这一做法，已是上市公司常见的制度安排。2012 年多部委联合出台的《企业民主管理规定》也曾明确建议 “公司制企业应当依法建立职工董事和职工监事制度”。

多家 A 股知名企业董事会中均有设置职工董事。如贵州茅台、上汽集团、中国国航、中国核电等，这些公司的职工董事大多在 2010 年前后设立，至今有两届以上。

在业内人士看来，通过设立职工代表董事，让员工以选举代表进入董事会的方式参与公司治理，企业能够激发员工的当家人意识，调动和发挥员工的积极性和创造性，有利于公司的长期发展，因此该制度成为企业完善公司治理的常见手段之一。

万科方面亦指出，多元、均衡的董事会结构一方面使公司能融合多元化视野，发挥多方能力的作用，完善公司治理结构；又能充分发挥混合所有制机制的优势，支持万科的健康可持续发展。

观察人士认为，深铁与万科经过过去四年的磨合，默契渐入佳境，对管理层充分信任和支持，支持员工参与公司治理，在业务上合作也进入加速期。

在去年的股东大会上，深铁董事长辛杰就表示，深圳地铁坚持按上市公司规则参与万科公司治理，不干预万科自主经营。

一位接近万科的人士透露，深铁作为万科第一大股东，四年间未派任何人员干预经营管理。

董事会权力平衡的背景，是万科股权结构走向稳定。

在万科一季报中，深圳地铁作为第一大股东持股 27.91%。盈安合伙位列第二大股东。大股东与管理层、员工达成了微妙的平衡。

而过去搅动万科股权纷争，甚至要罢免万科董事会的宝能系，以及安邦系等搅局者都纷纷退出。万科的前十大股东里，这些搅动风云的资金已然成为过去式。

深铁作为第一大股东，扮演着战略投资、财务投资的角色。从投资角度来看，深铁持有万科四年，实现了国有资产的保值增值。

数据显示，至 2020 年底，万科已为深铁集团累计带来分红 121.7 亿元，投资的综合投资回报率为 58.21%。从财务报表看，2019 年和 2020 年万科分别为深铁集团报表增加投资收益 111.5 亿元和 115.9 亿元。

同时，深铁和万科在业务上的合作也在进入加速期。2020 年 6 月，万科公告与深铁签署备忘录，拟成立合资公司，共同推进 TOD 探索。