北向資金再刷新高！多日超額淨流入，都是因為它？

今日，北向資金再度大舉買入，截至 A 股收盤，單日累計淨流入近 150 億。本週以來，北向資金持續淨流入，四個交易日累計超 450 億，繼週二刷新單日淨買入歷史新高後，今日再度刷新歷史單週淨買入新高。

數據顯示，在此之前單週淨買入新高為 2018 年 11 月 2 日當週，五個交易日合計淨買入 346 億元，而本週四天的成交額已超出此前歷史記錄百億，足以見得目前北上資金的狂熱。

消息面上，此前 MSCI 公佈的 2021 年 5 月指數季度調整結果，將於今天收盤後生效。而這次 MSCI 的調整也是引發北向資金異動的主要原因之一。

此前，北向資金最大單日淨買入紀錄發生在 2019 年 11 月 26 日，當天北向資金淨買入 214.30 億元。而主要原因是，2019 年 11 月初，MSCI 發佈半年度指數評估結果，宣佈將把指數中的所有中國大盤 A 股納入因子從 15% 增加到 20%，同時將中國中盤 A 股一次性以 20% 的納入因子納入 MSCI 指數。根據當時的安排，上述納入因子調整即是於 2019 年 11 月 26 日收盤後生效，因此創下了北向單日淨買入歷史記錄。

而在這次調整中，MSCI 全球標準指數新增 109 只個股，其中包括 39 只 A 股股票；同時移出 96 只個股，其中包括 19 只 A 股股票。

詳細來看，康希諾-U、中國通號、瀾起科技、杭可科技、睿創微納 5 只科創板股票本次新納入 MSCI 中國 A 股指數，這也是科創板股票首次進入 MSCI 旗艦指數系列；寶豐能源 A 股和贛鋒鋰業 H 股則將納入 MSCI 新興市場指數。

本週，A 股市場也強勢上漲，上證指數四個交易日累計漲幅達 3.51%，成交量始終維持高位，目前已破 3600 點大關。

而目前北向資金的爆買及大盤強勢上漲的形勢也受多重因素共同作用形成。

其一是央行發話放開人民幣升值，不再製定匯率目標。這樣做意味着在外貿領域，美元購買力下降，中國出口商品升值；在製造領域，全球對大宗商品需求下降，國際外貿市場更考驗供應鏈能力；此外央行副行長劉國強表示未來人民幣匯率雙向波動成為常態，央行對人民幣匯率漲跌波動的容忍度大幅提升。

最新數據顯示，離岸人民幣兑美元匯率已創下最近三年新高。

其二是 A 股大宗商品價格明顯回落，政策層面從國常會到各部委均出台措施管控遏止大宗商品價格上漲，通脹預期得到明顯緩釋；

其三是流動性處於階段性寬裕的窗口期，十債利率一度達到 3.09%，各項短端利率處於相應政策利率下方，而且當前是重要時間節點維穩預期，從歷次維穩行情來看，大多出現指數權重搭台，題材唱戲的格局。

總體來看，在剛剛過去的 4 月，北向資金單月淨買入金額達到了 526 億元，為今年以來單月最高，顯示外資流入趨勢開始提速。五月以來，北向資金更是持續強勢。

數據顯示，至到上週，北上資金連續 6 周加倉 A 股，行業以低估值的公司為主。上週北上資金持股量環比增加的有 10 個行業。

其中，銀行行業持股量增加最多，最新持有 150.87 億股，較前一週增加 1.5 億股；其後的是公用事業、化工行業，持股量較上週增加 10813.75 萬股、7001.86 萬股。以增幅進行統計，環比增幅居前的有公用事業、採掘、化工行業，增幅分別為 3.21%、1.73%、1.30%。

那本週北向資金大舉買入，都買了什麼呢？

統計顯示，本週北向資金主要集中在白酒、金融板塊。

前三個交易日中，貴州茅台獲北向資金淨買入近 40 億元高居首位。招商銀行、興業證券、興業銀行、中信證券等均排在前十，金融業個股佔前十比超 50%。

白酒依然是外資機構重倉方向之一。此前白酒板塊回調明顯，茅台、五糧液走勢萎靡，北上資金大舉流出。不過一季度次高端白酒公佈的亮眼業績，直接帶動了白酒板塊指數的大漲，隨着白馬股的估值迴歸，各類行業茅指數也開始反彈，成長股由於業績穩健，成長空間較大重新受到關注和追捧；而金融業業績較好，成長穩健，也成為重要選擇目標。

興業證券研報指出，進入 4 月，美聯儲主席鮑威爾延續傳達鴿派立場，一再強調寬鬆立場，表示等通脹和就業達到目標後再考慮加息問題，淡化通脹擔憂，10 年期美債收益率從 1.74% 回落至 1.6% 附近，市場對流動性收縮的擔憂有所緩解。今年北向資金流入表現強勁，超出市場預期，但符合我們預期，今年外資流入有望達到 2000-3000 億的數量級。