中国碳中和（1372.HK）一只概念纯正的万亿赛道龙头股

2021 年，“碳中和、碳达峰” 一时之间成为了全社会乃至全球大多数国家政府关注的热门话题，成为了资本市场不断进行深入挖掘的投资机会，概念股备受资金追捧，上市公司粘上"碳中和"概念，股价总会被资金炒作，股价表现极为靓丽。

（图片来源：富途行情）

作为一个在市场摸爬滚打近二十年的老兵来说，看待题材炒作，更应该理性看待和认真分析，大题材出现的真正价值点：题材炒作之后，能够走出来的企业才是真正的有价值的。

所以，真正理性的投资人其实更应该注重在一众概念股中找到一些确定性的有价值标的，去选择那些真正具备在这个万亿赛道里面能够做出成绩的企业，并不是跟着前期短线炒作毫无纪律性的跟风买进，那样只会成为市场的接盘侠。

1、理性看待炒作，长期关注“双碳” 目标下的 “负碳排放”投资机会

中国当前对传统能源的高依赖性，作为全球第一大碳排放经济体，温室气体排放量占比超 25%，人均排放量比全球平均水平高约 40％，碳中和成为国家极为重视的领域。

自去年 9 月，在联合国大会上首次提出 “碳中和” 时间表后，国家政策密集推出了十四五规划初稿、气候雄心峰会、中央经济工作会议、世界经济论坛等重要会议或者规划上，“碳中和” 目标都没有缺席，且逐步细化。

这种满载政策福利的赛道，背后所隐藏的实际上是一场广泛而深刻的社会变革，由此产生的社会经济效益，或已远远超过了对过剩产能或行业进行的供给侧改革，甚至乎，其深远影响也超越了国家经济转型升级。

根据国家改革委发布的报告预测，未来中国将撬动 70 万亿以上的绿色产业投资机会。

作为 “碳中和” 必不可少的负碳排放领域因此也成为了黄金赛道，这种以吸收转化二氧化碳为主要形态，使二氧化碳这一主要温室气体的排放量得到有效控制的经济模式，能够尽最大可能地减少煤炭石油等高碳能源消耗，扼制温室气体排放。负碳排放也因而成为各国需要考虑的迫切问题。

著名的高瓴资本在今年 3 月份首次发布碳中和报告中指出，负碳排放领域目前以更低成本的碳汇、碳捕集封存和利用、直接空气碳捕集等为主。

结合不同国家在过去的实践经验可发现，排放和碳交易成为有效的管控全球碳排放的有效方式，通常情况下政府会确定一个碳排放总额，并根据一定规则将碳排放配额分配至企业。如果未来企业排放高于配额，需要到碳交易所上购买配额，如果若未足量购买配额以覆盖其实际排放量则面临高价罚款。

目前，通过认证机制确认的碳汇（证明碳汇的额外性）可以进行交易，购买碳汇的机构和个人可以用来抵消自身的碳排放。所以，在未来碳排放权（即核证减排量）的交易就变得尤为重要，温室气体排放将成为影响企业经营的重要因素，碳排放权交易所也会像股票市场或债券市场一样，发展成规模巨大的交易市场。

在 5 月 17 日，生态环境部根据《碳排放权交易管理办法 (试行)》，组织制定了《碳排放权登记管理规则 (试行)》《碳排放权交易管理规则 (试行)》和《碳排放权结算管理规则 (试行)》，并自公告发布之日起施行。这种作为实现碳达峰与碳中和目标的核心政策工具之一全国碳市场在 6 月底之前上线启动。

在笔者看来，能够拥有碳捕捉技术和更多的碳汇交易头寸的企业，将充分受益于负碳排放这一黄金细分领域赛道，以及碳交易这种新兴的产业风口。

在港股市场，一家今年以来大动作不断的上市公司中国碳中和（1372.HK），让笔者看到了其背后潜藏的巨大投资机会。

2、碳交易新晋产业龙头，全面布局“碳中和” 负排放领域

据统计，港股公司中国碳中和，它的股价在今年 2 月份随着碳中和的炒作到股价高点 8.11 元涨幅超 3 倍，但是股价并不像其他概念股在炒作之后迅速回到原点，反而处于横盘整理阶段，维持在一定的交易量，一般而言，交投维持着相对活跃状态，很大机会意味着，场内资金对其兴趣是只增不减的。

（图片来源：wind）

该公司顺应了全球通过实现碳中和应对气候变化的趋势和中国提出的 “碳达峰和碳中和” 国家战略，以碳中和为主业，聚焦于负碳排放为核心的基础产业领域和碳资产开发与管理为核心的金融资管领域。以助力中国实现 “2030 年碳达峰和 2060 年碳中和” 为公司愿景，公司正努力成为香港资本市场"碳中和"领域的领先企业。

首先，公司在碳中和领域布局中，成功与中国林业生态发展促进会签署《关于碳中和发展的战略合作协议》，该社团是经中国国务院批准、国家林业和草原局主管的国家一级社团，对于中国碳中和这家公司来说，能够保证未来在国内广阔的林业资源获取碳汇过程中得到政府支持，同时长期受惠与中国林业生态发展促进会的合作，共同开发其背后所连接的不可估量的巨大碳资源网络或渠道。 

在获取碳汇方面，实际上该公司已经在项目落地中 “先人一步”——据公告所示，中国碳中和已与信阳天目山签订森林碳汇开发合作协议，信阳天目山独家授权公司对 40 平方公里范围森林中的碳汇项目进行识别、认定，预估其中可能转换为碳汇林的面积及可交易的碳资产 (碳减排量)， 未来将由中国碳中和全权负责碳汇项目的碳资产开发和交易，具有定价权和销售权。

并参与多项节能减排以及国际碳交易的大型项目，公司在上个月刚完成了 300 多万吨的国际核证减排量收购，取得重大业务进展，拿到国际碳信用市场真正的 “硬通货”，相关资产具有全球流通性并广为接受，已经分别进入公司在全球最大的两家国际碳信用资产交易平台 Gold Standard 和 VERRA 的自有账户，成为了公司持有的优质现货碳信用资产，随时可以变现成为公司盈利。这些碳信用资产质量也非常好，涵盖生物质发电、太阳能发电、垃圾填埋发电、煤层气发电等不同类别项目所产生的核证减排量。

随着更多的现货和期货的优质碳信用资产的交易，有机会让公司跻身成为亚太地区最大的碳信用资产持有者之一，继而有望成为亚太地区主要的碳资产交易商及碳资产管理者。

另外，公司积极跟多家实力央企达成战略合作，比如和中国中化集团旗下的平台企业签订碳中和发展的战略合作协议、跟中国节能环保集团及其旗下子公司签订战略合作等。值得一提的是，公司在近期也吸引了各路明星资本的战略投资，据悉在 5 月 26 日，公司已经完成向懋源资本发行和配发的 2376 万股。公司股权显示，配股完成后，懋源资本股权占比 9.14% 成为第一大公众股东；Z&F 占 6.25% 位居第二。

根据资料显示，懋源资本是一家相当有实力的专业投资者，在香港资本市场有多项战略性及财务性投资，有不俗的业绩，而懋源资本的实控人曹俊生曾任双汇国际、万州国际董事，有丰富的企业管理经营，在投资圈享有良好声誉；另一家资本 Z&F 的实际控制人张亚循，是安图生物控股股东以外的最大股东，相关持股市值将近百亿人民币，资本实力雄厚。

对于中国碳中和这家公司来说，提前性和全面性布局动作能够使得公司在未来能够获得先机和话语权，而与大型央企、国企成功陆续达成战略合作及吸引实力明星资本进驻，这不仅给了这家公司未来发展战略带来较大的信用增持及强大的背书，利于公司在碳中和的负排放领域快速驰骋，积极拓展业务，而且也反映出这些国家资本与 “聪明资金” 坚定地看好和支持中国碳中和这一资本平台的崛起，且积极下注这家公司的未来。

总结来说，看透一家企业的真正价值，就要去分析企业在赛道当中的优势和战略性，而在国内刚兴起的碳中和领域，看重的便是企业的提前性和全面性布局，毕竟万亿的赛道才刚刚起步，谁能抢跑的越早，那么未来吃下的份额就多，这是最简单不过的道理。

而且该赛道才刚处于 0 到 1 的过程，毫无疑问，先发优势的累积必将使得第一批 “吃到螃蟹” 的领先企业，把其优势再带进去 1 到 10 的快速成长的及抢占更广阔市场的竞争阶段。因此，笔者认为身处碳交易风口、负碳排放这一黄金赛道的龙头企业尤其值得关注，中国碳中和定然不会缺席。

从上述看的出来，在碳中和的热潮和风口中，一些新的行业巨头或已经顺势而起。