理想汽车最关键的时刻？高盛认为，未来 6 个月极为重要！

“理想汽车在未来五年内，销量可能呈现爆发式增长，有望创出中国汽车产业新的销售增速记录。”

高盛全球投资研究部门分析师 Fei Fang 团队在最新发布的一份关于理想汽车的重磅报告中得出了这样的结论。

2021 版理想 ONE 车型对于理想汽车来说是个里程碑，其意义将超越 2019 年冬季发布的 ONE 版本，高盛团队给的理由并非是因为这款车在性能上的改善，而主要是因其发布时机在当下新能源车激烈的竞争性变革中非常重要。

在需求端，中国等全球重要市场的购买需求出现了放慢的苗头；而在供给端，各大厂商激战正酣，一个个的拼命加速生产。消费者们可能已经形成了一种对于品牌的偏好——这一点正是欧洲豪华品牌在燃油车时代常年畅销的重要原因。

而理想 ONE 最新版本的发布，恰恰有助于在消费者心理层面加强品牌偏好。高盛认为，未来五年新能源车的市场规模将猛增 4 倍。其中，理想汽车的市场份额将显著扩大。

有鉴于此，高盛上调了对于理想汽车的年度销售预期，认为销量可能会从去年的 3.3 万辆增长到 2025 年的 58 万辆，此前的预估为 54.5 万辆。

最新的预期意味着理想的销量可能在五年间增长 1658%——那将是一个可以计入中国汽车工业史的惊人数字。

这支团队还乐观地认为，接下来的 6 个月，理想汽车有望通过以下几个方面实现销售的显著提升：

A、车用半导体供应；
B、大宗商品投入成本，主要是指铜、铝、铁、钴、锂等生产汽车必备的金属；
C、销售网络；
D、竞争力；
E、季节性因素；
F、混合动力以及新能源积分。

高盛宣布维持理想汽车的 “买入” 评级，对该公司 2021 至 2023 年的净利润预期分别从 2.62 亿元、18 亿元、38 亿元提高至 3.27 亿元、19 亿元、40 亿元，对该股的 12 个月目标价从 60 美元调升至 62 美元。

分项分析

车用半导体供应

各大芯片厂家都在想方设法增加产品供应。相信当前这轮芯片短缺只是个短期问题，不会成为影响新能源车生产的长期阻碍。

大宗商品投入成本

目前这波大宗商品价格大涨确实对于新能源车的生产成本有影响。好在，近期包括金属在内的大宗商品价格显著回落，特别是钢铁和铝，这减轻了生产商的成本压力。

销售网络

理想汽车 5 月份的销量环比减少了 22%，主要是因为在 5 月 25 日发布的理想 ONE 最新车型要从 6 月才开始交付。截至 5 月底，该品牌在 57 个城市拥有 83 家门店，年底可能向着 200 家迈进。

高盛认为，这将有助于理想汽车的销量增加，可能会从当前每月 5000 辆增加至 10000 辆。

竞争力

从 5 月的销量同比增速看，理想汽车虽然不是第一，但也靠前，实现了 101% 的同比增幅，仅次于小鹏汽车（496%），高于蔚来汽车（95%）。特斯拉当月的销售情况暂不清楚。

从绝对销量值来看，理想汽车的销售排在最后，只卖出 4323 辆，不及蔚来汽车（6711 辆）、小鹏汽车（5686 辆）。特斯拉数据暂时没有，不过 4 月份卖了 11671 辆。

季节性因素

从历史经验来说，汽车行业有淡旺季之分。通常，一季度和二季度销量疲软，三季度、四季度是销售旺季，春节前夕一般会达到全年峰值。

理想汽车很有可能也会遵循这一行业特征。

混合动力以及新能源积分

对于新能源汽车厂商来说，信用积分尤其是积分大幅涨价是个不可忽视的因素。

新华社曾报道，新能源车的信用积分单位价格已经从去年的 1000 元到 1500 元区间，涨到了今年的 2270 元-2520 元区间。

据工信部数据，理想汽车的信用积分截止到去年底为 71776 分。

高盛测算，按照每辆车 1.6 分、每分 2400 元来计算，2021 年、2022 年、2023 年平均每部新能源车销售带来的信用积分收入将分别为 2.61 亿元、4.8 亿元、8.26 亿元。

该团队认为，信用积分将有利于理想汽车增加收入。

与此同时，高盛认为混合动力系统在市场定位方面的清晰性现在已经是显而易见的了，比亚迪的混合动力车就表现出了很强的市场竞争力，欧洲市场上今年卖得最火爆的就是插电式混合动力车，市场渗透率达到 8.3%，高于纯电动的 6.7%。