出行独角兽滴滴递交招股书！扭亏为盈，新的征程才刚刚开始

6 月 10 日，滴滴出行正式向美国证券交易委员会（SEC）递交 IPO 申请，拟于纽交所或纳斯达克挂牌上市，股票代码为 “DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、华兴资本担任承销商。

招股书显示，截至 2021 年 3 月 31 日，滴滴已在全球 15 个国家 4000 多个城市开展业务，平台全球年活跃用户达到 4.93 亿，全球年活跃司机 1500 万。

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滴滴终于迈出了万众期待的第一步，上市后的它又将开启什么新征程呢？

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业绩扭亏为盈，软银将退出董事会

滴滴出行将自己定位为 “一站式移动出行和本地生活服务平台”，致力于以人工智能技术推动智慧交通创新，解决全球交通、环保和就业挑战。目前来看，滴滴旗下出行业务包括出租车、快车、专车、拼车、单车、顺风车、代驾、跑腿、导航等一系列服务，几乎囊括出行相关所有板块。

对于这众多业务背后的商业生态，滴滴在招股书中归纳为 “四个核心战略版块”，“三大业务” 以及 “双飞轮”。

其中，四大核心战略分别是共享出行平台、汽车解决方案、电动车以及自动驾驶。

“三大业务” 包括中国出行业务（中国网约车、出租车、代驾和顺风车等业务）、国际业务（国际出行和外卖等业务）和其他业务（共享单车和电单车、车服、货运、自动驾驶和金融服务等业务），代表着滴滴的主要收入构成。

“双飞轮” 则更聚焦商业模型，随着整体共享出行市场的持续增长，滴滴的共享出行、车服以及电动汽车网络创造了双飞轮效应，使司机、乘客和平台均获益。

招股书显示，滴滴 2018 年、2019 年、2020 年总营收分别为 1353 亿元、1547.86 亿元、1417.36 亿元；净亏损分别为 150 亿元、97 亿元及 106 亿元。

不过，今年以来，滴滴的业务也有了明显好转。2021 年第一季，滴滴净利润不再为负，净收入 5 亿元。同时，第一季度滴滴出行中国拥有 1.56 亿月活用户，中国出行业务日均交易量达 2500 万次。

单看去年，滴滴三大业务——中国出行业务、国际业务和其他业务收入分别是 1336 亿元、23 亿元和 58 亿元人民币。

其中，中国出行业务和国际化业务的平台收入从 2018 年的 187 亿元人民币，增长到 2019 年的 242 亿元人民币，并进一步增长到 2020 年的 347 亿元人民币，年均复合增长率高达 36%。2020 年和 2021 年第一季度的平台收入中，93.4% 来自于中国，6.6% 来自于国际。可见，中国市场对滴滴的重要程度和稳定贡献。

在盈利表现上，中国出行业务 2019 年实现调整的息税前利润为 38.4 亿元人民币，2020 年为 39.6 亿元人民币，2021 年一季度为 36.2 亿元人民币。值得注意的是，2020 年下半年，中国出行业务增长迅猛，交易总额为 1216 亿元人民币，与上半年的六个月相比增长了 80.3%，与去年同比增长了 12.2%。

此外，滴滴豪华的持股阵容也自上市消息以来最受市场关注的。而本次招股书显示，在进行首次公开发售前，软银愿景基金持有滴滴逾 2.42 亿股普通股，持股比例为 21.5%；Uber 持有近 1.44 亿股普通股，持股比例为 12.8%；腾讯持有逾 7700 万股普通股，持股比例为 6.8%。在个人持股方面，滴滴创始人、CEO 程维持股 7%，联合创始人、总裁柳青持股 1.7%。

根据中概股常规的同股不同权的安排，程维柳青合计拥有超过 48% 的投票权，包括程维柳青在内的滴滴管理层拥有超过 50% 的投票权。

另外，招股书也显示了最大股东软银委派的董事会成员 Kentaro Matsui 将在滴滴上市时辞任董事，这意味着软银将退出滴滴董事会。

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从北京的街头到超级独角兽

正如程维在创始人信中写到，滴滴创立的出行就是为了可以快速地回到家。

“我仍然记得 2012 年北京的那个冬夜。雪下得很大，我的夹克经不起风，但我并不是孤单的。因为我的前前后后都排着长长的冰冷的队伍，所有人都越来越沮丧地等着出租车送他们回家。这对我来说很常见，因为像大多数北京人一样，我从来没有拿到过驾照。但我不像排队的其他人，因为这个夜晚对我来说是不一样的，因为我有一个计划。就在那一年，我们推出了滴滴，目标很简单，就是让人们更容易叫到出租车。到那年年底，滴滴每天已经帮助了包括我在内的 10 万人更方便地回家和摆脱寒冷。”

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2012 年 6 月份，程维从阿里巴巴辞职，成立了小桔科技。三个月之后，一款叫做 “滴滴打车” 的软件就正式上线。当时网约车的形式十分新颖，同时成功地解决了打车难的问题，使得滴滴打车迅速打出知名度，并赢得资本关注。当年 11 月份，滴滴就完成了 300 万美元的 A 轮融资。

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2020 年 2 月底，滴滴先上线了新品牌花小猪，紧接着 4 月，滴滴宣布青桔单车获得 10 亿美元融资，9 月滴滴将出租车业务升级为 “快的新出租”，同时发力社区团购，到 2020 年底，滴滴甚至发布了首款定制网约车 D1……

多元化的发展战略和围绕出行各领域赛道的频频动作布局，似乎都在为今年的上市埋下伏笔，也无不彰显了滴滴将开启大战略的野心。而这从本次募资用途也可见一二。

滴滴在招股书中披露，将约 30% 的募资金额用于扩大中国以外国际市场的业务；约 30% 的募资金额用于提升包括共享出行、电动汽车和自动驾驶在内的技术能力；约 20% 用于推出新产品和拓展现有产品品类以持续提升用户体验；剩余部分可能用于营运资金需求和潜在的战略投资等。

同时，结合滴滴人员构成来看，截至 2020 年 12 月 31 日，滴滴在全球共 15914 名全职员工，其中研发员工 7110 名，研发员工占比 44.7%。

可见，除本身出行领域的开拓外，目前自动驾驶、共享出行等新的技术领域和商业模式已成为滴滴目前布局的重点。

其实，近年来，滴滴在造车和自动驾驶领域已小有成果。在 2020 年中旬，滴滴 Robotaxi 就已经开始在上海面向公众开放自动驾驶出租车服务。依靠滴滴海量的出行数据和先进的算法迭代，再借助庞大的出行网络 + 混合派单，滴滴有望在无人驾驶布局方面有了比很多同行更加先发的优势。

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去年底，滴滴更是发布了全球首款定制网约车 D1，不仅首次在数据层面将整车数据与滴滴平台数据打通，实现了线下交通工具与线上运营平台的结合，还更着重于智能化和共享化，在车内人机交互、司乘体验、车联网等诸多方面进行了尝试。

滴滴出行创始人程维曾预测，到 2025 年，搭载自动驾驶的共享汽车有望在滴滴平台普及超过 100 万台，新的迭代版本能够搭载滴滴自研的无人驾驶模块。他还表示，到 2030 年，希望滴滴共享汽车去掉驾驶舱，能够实现完全意义上的自动驾驶。

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新的变革，新的开始

目前来看，出行领域仍是市场增量巨大的黄金赛道。但随着中国移动互联网红利逐渐消退，国际化和多元化竞争趋势已显现。

不过，与此前相比，汽车技术变革成为了目前行业竞争最关键的因素之一。在未来，智能、电动、共享对传统汽车的改造，还将给出行商业模式带来更多变数，对于智能电动共享汽车技术的布局和把握，成为关键。

从滴滴本身来看，不管是在巴西、新加坡、日本、印度等国家的战略合作，还是模糊出行服务商和生活服务商的边界，大步探索智能交通、自动驾驶等领域，滴滴都在从未停止寻找新的增长点，在此方面仍具备核心竞争优势。

上市不难，难的是走好上市后的征程。目前来看，未来滴滴如何合理选择和聚焦主要战略市场，构建智慧出行时代真正的护城河，才是市场和资本最关注的焦点。