融信服务通过聆讯，港股物业赛道又迎来一名 “明星玩家”?

最近一年来，得益于物业赛道的万亿规模红利刺激，港股物业板块吸金效应明显，投资价值也不断被市场验证。

据恒生指数公司第四季度指数检讨结果显示，有 8 家物管上市公司被纳入恒生综合指数，占新纳入的 36 家上市公司比例约 22%。而这一结果的显示也意味着，物业股的价值正不断被市场认可，进而为行业估值的提升带来一定支撑作用。

值此背景下，越来越多的物管企业选择登陆资本市场，而近日刚过聆讯的融信服务便是其中这么一家实力与成长力兼具的 “明星玩家”。

具体而言，融信服务于 6 月 11 日在港交所官网上披露了通过聆讯的公告，此举意味着融信服务全球公开发售计划或有机会随时启动，离成功上市又更近了一步。

智通财经 APP 了解到，融信服务是一家全国性综合物业管理服务商，主要为住宅和非住宅物业提供多元化物业管理服务，与房地产 TOP30 之一的融信中国互为 “兄弟公司”。而在融信中国强有力的支持下，该公司在物业赛道中的排名也比较靠上：在物业服务百强企业中排名中，2021 年排名第 19 位，该公司 2020 年排名第 20 位。

不过，如何在众多物企中保持核心竞争优势，这也是外界较为关注的点。下面不妨从战略布局及基本面表现等角度进行分析——融信服务是如何成为实力与成长力兼具的物业公司的呢？

深究招股书之下，可以发现，在构筑核心竞争力方面融信服务主要做了以下几个动作，具体如下：

一是，借助多元化业态及多样化物业类型打开更大增长空间。

据招股书显示，融信服务主要通过物业管理服务、非业主增值服务及社区增值服务这三大业务板块获取多元化收益。在这其中，物业管理服务又包括为住宅物业和非住宅物业提供管理服务，非业主增值服务则包括协销服务、前期规划、设计咨询和交付前服务;及车辆驾驶、出行调度等服务;社区增值服务则涵盖和美生活、和美易居、和美租赁等服务。

在上述多元化业态背景下，融信服务还打造了多样化的产品组合——推出 “融御 ROYEEDS” 品牌，并连同融信服务品牌一起满足不同的客户要求。基于上动作可知，通过多样化的产品组合、多元化业态及差异化增值服务，该公司不仅可以实现多元化收益，还可以借此打开更大的增长空间，不会依赖某个特定的市场界别，因而也不容易受到市场周期性波动。

二是，通过科技赋能极大地提高公司的运营效率。

从招股书中披露的信息来看，近年来融信服务已经推出一个名为融智管理平台的智能信息技术平台，并通过该平台运营融 e 居移动应用程序及融 e 帮移动应用程序。另外，这一只能信息技术平台还可以为该公司各方面的运营提供全方位的数码化覆盖面，从而改善服务质量、产品选择范围和降低我们对人力劳动的依赖。

(图片来源：融信服务招股书)

鉴于此，该公司的运营效率也不断提升——招股书数据显示，2018-2020 年，融信服务的销售成本总收入占比分别为 72.5%、67.7% 及 71.2%，占比远低于物业服务百强企业的销售成本占比平均水平。但实际上，科技赋能带来的不仅仅是提升运营效率的利好，其还可以促使该公司在技术创新方面形成一定的核心竞争力。

最后则是，向经济发达水平高的长三角地区扩张，谋取更大的利润空间。

据招股书披露，近年来，融信服务不断扩展长三角地区，在这一区域的服务比重也不断扩大：2018 年至 2020 年，该公司海峡西岸管理面积占比分别为 92.8%、73.1% 和 63.5%，长江三角洲地区管理面积占比则分别为 7.2%、14.2% 和 22.8%。

需要指出的是，长三角服务面积占比的逐步提升，实际上也相当于变相拓宽融信服务的利润空间。根据中指院的资料显示，长江三角洲地区为中国的高 经济增长和高人均收入地区，与全国市场的平均物业管理费相比，位于该等经济发达地区的物业一般能够收取较高的物业管理费。

基于上述多重优势打造出来的核心竞争力助持，融信服务目前的成长力也正在不断被验证。

规模上，截至 2020 年 12 月 31 日，融信服务有 119 个在管项目和 91 个已签约管理但尚未交付予的项目，覆盖两大主要地区和其他地区的 44 个城市，在管总建筑面积约 1990 万平方米，总签约建筑面积约 3820 万平方米。

业绩上，2018 年至 2020 年，融信服务的收入不断增长，分别为 4.13 亿元、5.18 亿元及 7.50 亿元。同期毛利亦呈不断攀升之势，分别为为 1.13 亿元、1.67 亿元及 2.16 亿元。而纯利则分别为 3379.6 万元、7150.5 万元及 8507.1 万元，复合年增长率高达 58.7%。

综上来看，不难发现，融信服务是凭借多元化业态、科技赋能及战略性布局长三角地区等竞争力促使公司业绩不断增厚的，而届时在这三大竞争力的共同作用下，其估值空间或有望进一步打开。