大宗商品要降温了？

在美国 CPI 大涨 5% 并创下 12 年新高后，由于投资者担心通胀上行会引发美联储政策转向，部分大宗商品已经在酝酿下跌。

以木材为例，在过去一年，由于困在家里的人们将闲赋资金用于房屋改造，这导致木材成为美国大宗商品中涨幅最大的品类之一，但自 5 月份达到顶峰以来，其价格已经跌去 40%，创造了有史以来的短期最大跌幅。

对于房地产市场，由于人们居家办公，避免社交接触，以及极低的抵押贷款等原因，在过去一年中美国房地产市场需求强劲，但目前该市场也有放缓迹象。

作为工业及建筑业的重要原材料——铜自 5 月创下历史新高以来小幅回落，并稳定在 10000 美元/吨左右。

此外，巴西等种植区极端干旱气候的消弭，以及拜登正考虑让炼油商免受美国生物燃料法律的约束等因素也扭转了近期玉米的涨势，该作物的价格已降至 4 月中旬以来的最低点，此外大豆的价格也有所下滑。

分析人士指出，部分大宗商品价格涨幅放缓或下跌，并不意味着 CPI 或 PPI 数据飙升是一个错误信号，毕竟在经济复苏背景下仍有许多领域存在供应短缺或需求旺盛现象，并使相关商品价格攀升。

但对于美联储来说，由于其正处于是否以及何时缩减 QE（taper）的关键节点，因此一些大宗商品价格涨幅的放缓或下跌，为美联储的 “鸽派” 立场以及继续保持耐心提供了一个信号和理由。

不仅是大宗商品，美国固收市场也发出了类似信号——美国 10 年期和 30 年期国债收益率均创下 3 月以来新低，而美国三大股指也屡创新高，这更使人们对美联储的判断——通胀是临时的——深信不疑。

此前，全球大宗商品曾一度飙涨，原材料成本的上涨也加剧了人们对通胀以及全球经济复苏的担忧。