業績並無好轉跡象 GameStop(GME.US) 高股價難維持

智通財經 APP 獲悉，GameStop(GME.US) 是 2021 年表現最好的股票之一，這隻 WSB 概念股的股價在 1 月份時經歷了暴漲。

近期，來自散户的熱情繼續推動着 GameStop 的股價上揚。儘管該股最近出現了波動，比如在公佈財報後暴跌了 27%，但該股今年迄今仍上漲了 10 倍多。

然而，這家電子遊戲零售商的基本面並不支持這種強勁的股票市場表現。從任何客觀標準來看，GameStop 的核心業務正在消亡。該公司的第一季度業績報告，證實了它的業務正經歷持續衰退。

GameStop 試圖粉飾其第一季度的財務業績。該公司指出，儘管門店數量減少了 12%，而且歐洲的門店繼續關閉，但銷售額同比增長 25%，達到 12.8 億美元。同時，GameStop 調整後的淨虧損同比縮減了 80% 以上，總共為 2940 萬美元（每股 0.45 美元），表現優於分析師們的平均預期。

然而，GameStop 顯然仍處於不利的局面當中。GameStop 的第一季度收入在過去三年裏暴跌了近 30%，該零售商已經從盈利狀態變成虧損狀態。

如果把差勁的業績僅僅歸咎於疫情，這顯然過於膚淺。例如，另一家電子產品零售集團——百思買 (BBY.US) 的業績顯示，上季度銷售額同比激增 36%。

另外，今年，GameStop 曾受益於新款索尼 PlayStation 和微軟 Xbox 遊戲機推出，這幫助 GameStop 上季度的硬件和配件銷售同比增長了 37%。

相比之下，軟件銷售額同比下降了近 5%，達到 3.98 億美元。在過去兩年的總和中，GameStop 的軟件銷售額已經暴跌了 46%。

近年來，消費者的需求已經穩定地轉向數字下載，使 GameStop 這樣的電子遊戲零售商失去了中介作用。同時，GameStop 在這個不斷萎縮的市場中繼續失去份額，被其它零售商（如百思買）所取代。

GameStop 的軟件銷售一旦被侵蝕將使其極難恢復盈利。GameStop 一半以上的毛利來自於軟件，只有不到 10% 的毛利來自於新的硬件。一般來説，硬件的銷售利潤都比較低。

Meme 類股票的上漲使 GameStop 可以通過向容易受騙或較投機的投資者出售股票來籌集鉅額現金，這將使它在一段時間內有足夠的資金保證公司正常運行，即便不能恢復盈利。一般來説 Meme 股相關公司的財務狀況通常比較糟糕，比如 Meme“二哥” AMC 院線 (AMC.US) 就受困於高負債、高槓杆的財務狀況。股價的飛漲可以給它們喘息的機會，通過增發股票償還過高的債務。

據悉，日前，美國證券交易委員會 (SEC) 表示，正在密切關注 Meme 股票的瘋狂交易，以確保市場穩定。有券商準備將交易 Meme 股票的保證金提高到 100%。