“末日博士” 盯上 SPAC ：“業務糟糕、估值愚蠢”，都是 “空中樓閣”

對於如今上演的 “借殼上市” SPAC 狂潮，華爾街知名空頭、有 “末日博士” 之稱的吉姆 - 查諾斯警告稱，這會給盲目入場的投資者帶來 “相當昂貴的教訓”。

查諾斯的對沖基金 Kynikos Associates 正在做空一些 “業務糟糕、估值愚蠢” 的通過 SPAC 上市的企業，他認為這些企業都是 “空中樓閣”。

借 SPAC 快速上市的代價是什麼？當做空報告從天而降，有些企業未必能招架得住。

2020 年，美國 SPAC 的融資規模首次超過傳統 IPO。根據數據提供商 Refinitiv，現在有 400 多家 SPACS 正在尋找可供收購的企業。這種資本市場的狂熱現象逐漸引起了美國證券交易委員會（SEC）的注意。

相比於傳統的首次公開募股（IPO），SPAC 上市程序較為精簡，監管層的審查標準也相對較為放鬆，因此有許多初創企業都選擇了這樣的一條上市道路。

簡單來説，SPAC 企業通過 IPO 籌集資金並上市，在這之後它需要利用這筆資金找到收購目標；隨着 SPAC 和目標企業完成合並，目標企業成為上市企業。對私營企業來説，SPAC 提供了一個比傳統 IPO 更簡便的選擇。

幾家備受矚目的 “SPAC 企業” 的醜聞無疑是為這場 SPAC 狂潮當頭澆了一盆冷水。

美股電動車明星股近期頻繁爆雷。美國電動卡車製造商 Lordstown Motors 本月警告稱，其業務可能會耗盡資金，儘管該企業之前宣稱有足夠的現金來製造其旗艦車。

Lordstown 的競爭對手——“卡車界特斯拉” Nikola 同樣面臨虛假陳述調查。

在查諾斯看來，這都是因為這些企業通過 SPAC 過早上市圈錢惹的禍。

他們誇大了公司技術的成熟程度以及自有技術在其中的佔比，申請 IPO 的話可能不會通過審查，但現在卻通過 SPAC 上市了。

查諾斯認為，投資者有可能被這些企業表面的 “好名聲” 所迷惑。他警告稱：

一定要警惕 “名人光環”，跟隨別人做事時，必須非常小心。