美股网安龙头创新高，A 股网安谁是王者？| 见智研究所

美股网安龙头 CrowdStrike 和派拓网络的股价屡创新高，两个公司主要方向都是云安全产品，但是近几年都还没有实现盈利，两公司的毛利率水平是 70%+，说明云计算这个领域还是非常烧钱的，主要是在研发上面，因为技术迭代很快，而且存储非常大，研发一直不能停。未来的看点，云安全什么时候能开始盈利说明这个领域进入了成熟阶段。

中国网络安全发展速度领跑全球，据 IDC 预测，2021 年中国网络安全市场总体支出将达到 102.2 亿美元，近五年平均增速为 16.8%，远高于全球 9% 的水平。那么中国网络安全企业格局如何呢？

中国网络安全中国 100 强企业，就企业规模大小以及企业影响力进行综合来看，奇安信是近两年的黑马，深信服是传统网络安全的龙头，华为在超融合领域是国内第一。（备注：超融合是采用虚拟化进行计算、存储等，近几年主要应用在云计算方面）

在上一篇通信行业复苏文章中显示，云计算发展非常迅猛，增速高达 95%+。随着政府、企业的数据云化，网络安全的重要性不言而喻。

华尔街见闻·见智研究所分析了值得关注的两家公司

奇安信

新兴业务值得关注，主要包括大数据和 SaaS 智能安全检测以及数据库防火墙。近几年增速高于行业平均水平，2021 年一季度营收 4.56 亿元，同比增长 102.07%。 主营业务非常集中，网络安全产品占公司营业收入近七成，且毛利率约 72%。

另外，公司在移动业务安全系统中已经完成与鸿蒙 OS 的兼容性测试，主要应用在云网端办公能力的安全检测，主要合作对象为政企。在技术方面的能力毋庸置疑，在 6 月 23 日被评为工业信息安全测试评估机构 (二级)”，是该能力认定的最高等级。但是在财务中值得关注的是，公司的目前还没有实现盈利。

深信服

是老牌网络安全龙头企业，在收入体量和研发投入上是无疑是国内上市公司中第一。传统的网络安全硬件近几年的需求远小于云计算和超融合业务。公司由于是老牌网安，VPN 等传统网安产品收入占公司六成左右，云计算收入约占四成，云计算方面带来的收入约 16 亿。传统业务毛利高达 81%，云计算毛利率约 49%，主要还是源于这几年云计算的研发投入比较多。

从综合市场份额来看，深信服依旧是老大，在虚拟网络硬件 VPN 和安全内容管理上的市场份额领先于同行很多，这些年龙头的地位也不是白坐的，下游客户的稳定性还是比较好的。