港股打新 ｜ 零售电商争相上市，代运营喆丽控股的申购价值在哪里？

近日，电商代运营商优趣汇控股有限公司、悠可集团相继通过港交所聆讯，距离上市仅有一步之遥。与此同时，喆丽控股也迈上了港股上市之路。

从 A 股电商第一股杭州壹网壹创科技股份有限公司 2019 年 9 月上市以来，短短一年多时间，已经有多家代运营商相继上市或者冲刺 IPO。

有行业人士称，近两年是电商的黄金时代。在资本市场，2019 年成为电商代运营发展转折点，正式打通国内外二级市场通路。在一二级市场的火热中，喆丽控股究竟有何亮点？

港股研究社已经为大家准备好了新股申购评级：

喆丽控股

· 新股简介

喆丽控股为一间总部驻于香港的网上零售商，从事采购及销售第三方品牌及无品牌亚洲时装与生活时尚、美容及娱乐产品，并向全球客户销售有关产品。

主要业务活动可分为两个业务分部：于 YesStyle 及 AsianBeautyWholesale 平台销售时装与生活时尚及美容产品；及于 YesAsia 平台及透过线下 B2B 销售渠道销售娱乐产品。2020 年度时装与生活时尚及美容产品收益占比 94.2%。

截止 20 年底，公司拥有平均约 590 万名电子商务平台月度活跃用户总数及约 140 万名电子商务客户，在美国、英国、法国、澳洲及加拿大拥有多元化的客户群。

· 招股信息

招股日期：6 月 28 日-7 月 2 日

上市日期：2021 年 7 月 9 日

暗盘交易：2021 年 7 月 8 日

保荐人：大华继显

发行股份：共发售 3954 万股，其中国际配售 3558.60 万股，公开发售 395.40 万股。

发售价：3.00 港元-3.33 港元

入场费：按每手 1000 股，入场费 3363.56 港元

发行市值：11.86 亿港元—13.17 亿港元

绿鞋：有

基石：2 名基石，CS Logistics Holdings、Triple Surge Holdings

· 业绩基本面

据招股书显示，截至 2020 年 12 月 31 日止三个年度的收益分别约为 8540 万美元、1.17 亿美元及 1.73 亿美元，复合年增长率约为 42.5%；年内纯利利分别约为 400 万美元、340 万美元及 1120 万美元，复合年增长率约为 67.3%；纯利率分别约为 4.7%、2.9% 及 6.5%。

2020 年内纯利的增长主要由于收益增加，向中国转售商采购更多时装产品，而其成本溢价水平普遍较低，及一次性政府补贴收入约 310 万美元。

· 保荐人

大华继显担任联席保荐人。从近两年的保荐人数据来看，大华继显暂无历史保荐记录。

· 港股研究社综合点评

电子商务行业竞争非常激烈。业务营运增长及前景在很大程度上取决于南韩流行文化的热潮能否持续，以及能否预测、判断及回应有关趋势。

小票业绩还行，复合增长率较高。虽然有基石，看不硬气。一个是嘉华物流的控股股东，另一个貌似是个个人投资者，应该是被拉来撑场面的。保荐人 1 个，大华继显首次当保荐人，业绩不确定。IPO 前的融资部分没有禁售期，小心抛压大。

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