被忽視的 “大動作”：高盛資管悄然砍了四分之一股票倉位

今年第二季度，高盛的營業收入和利潤均創史上次高，最吸引外界注意力的是收入同比猛增 36% 的投行業務，以及包括固收和股票在內收入劇減 32% 的市場交易業務。

相對而言較少關注的是，高盛的資產管理業務二季度淨收入達到創紀錄的 51 億美元，是去年同期的兩倍多。

在解釋這塊業務的業績時，高盛稱，股票投資創造了創紀錄的淨收入，年同比大幅增長主要是私募股權投資的淨收益大漲，包括企業募資和出售資本在內的具體企業事件驅動，以及相比去年二季度管理業績改善。

據高盛所説，資產管理業務正在 “收穫” 股票投資組合資產複製表取得的進展。換句話説，就是在拋售。

高盛展示了今年初以來資產管理業務的股票投資組合持倉變動，當季淨拋售 40 億美元，計入買入股票 15 億美元后，當季共減持 55 億美元，相當於去年末股票投資組合總規模的四分之一以上。

高盛拋售這些股票誰來接盤？接盤俠中一定少不了散户。華爾街見聞上週文章就提到，研究機構 Vanda Research 數據顯示，6 月美國散户淨買入約 280 億美元股票和股票類基金，創下自 2014 以來月度流入新高。

在二季報電話會議上，對於減持股票投資組合的問題，高盛回答，在提高資本效率方面取得進展，在管理股票倉位方面 “大舉”（aggressively）行動，尤其是處於環境給予支持的情況下。

這回答什麼意思？簡單來解釋就是，高盛在環境給予支持時大舉拋售。換句話説，散户在不斷支持高盛這樣的大鱷拋售。

對於高盛這樣的拋售，金融博客 Zerohedge 提到，上一次高盛如此在給予支持的市場環境下 “大舉” 拋售還是在 2007 到 2008 年，當時高盛在忙着炮製基於次貸抵押貸款債券的擔保債權憑證（CDO），而後高盛自己的自營交易又積極地做空。次貸危機的結果怎樣大家都知道了。