阿里-SW、騰訊互開生態，哪些標的最為受益？

7 月 14 日，據道瓊斯消息稱，阿里巴巴-SW(09988) 和騰訊 (00700) 考慮互相開發生態系統，雙方都在分別制定放鬆限制的計劃。

據稱，阿里巴巴的初步舉措可能包括將騰訊的微信支付引入淘寶和天貓;騰訊則可能會允許將阿里巴巴的電商信息在微信分享，或者允許微信用户通過小程序使用阿里巴巴的一些服務。

受該消息影響，阿里巴巴與騰訊股價在 7 月 15 日均錄得上漲，截至收盤時，阿里漲 2.03%，騰訊漲 1.53%。由此可見，市場認為兩大巨頭生態系統的相互開放對於雙方都是利好消息。

而這，也是一個標誌性事件，意味着互聯網的發展進入了全新階段。在生態互相開放的大趨勢下，如何競爭與發展也成為了阿里和騰訊需要共同面對的問題，該舉動又將利好雙方生態內的哪些標的？這則是投資者最為關心的話題。

毫無疑問，阿里與騰訊的開放受益最大的便是商家，該舉措即是對 “反壟斷” 監管的整改，亦是對政策要求降低中小商家運營成本，提升效率的直接響應，商家能以更低的成本從兩個系統中獲取用户，獲客成本有望明顯降低。

但值得注意的是，即使生態相互開放，但任何一個平台都有利益和訴求，最終將會是流量、利益交換的平衡，雙方都將致力於補齊自身生態系統中的不足。

對於騰訊而言，乘此機會將淘寶商家最大程度的納入自身生態系統以進一步壯大電商生態將會是最明智的選擇，而目前的淘寶商家數量以數百萬計，如此龐大的潛在增量，對於騰訊內的第三方服務商是顯而易見的利好。

更為重要的是，為在相互發展的同時相互制衡，每一家平台依然會積極扶持自己的小店小程序，這確保了第三方服務商在各自生態系統發展過程中的重大作用。

且從第三方服務商所扮演的角色而言，其將最大程度的受益於背靠生態的繁榮，這是因為第三方服務商與平台有着良好的合作關係，而非競爭，其存在的目的，便是更高效的鏈接背靠生態體系內的各環節，從而輸出更優質的服務，以增強背靠生態對外的核心競爭力。

而從這一角度來看，微信才是最適合做消費者直接溝通的渠道。支撐這一觀點的邏輯在於：商家在淘寶還是公域或者平台模式，不掌握客户和數據，經過淘寶小程序到微信賣貨的商家還是淘寶的導流和抽佣/廣告費模式，所以兩者對接不能解決商家 DTC 和私域運營的需求，如果商家要做 online DTC，還是要直接在微信小程序開店。

由此可見，淘寶小程序接入微信雖能吸流部分用户，但對於商家而言，淘寶小程序由於自身的發展模式，是不可能取代商户的私域運營要求的。這就意味着，擁有第三方服務商的微信小程序與淘寶小程序在商家的競爭上並不在一個層面。

如果微信願意對接淘寶，最可能的發展路徑還是將淘寶的電商引至微信端來，形成微信生態的大賣場 (淘寶小程序)+ 直營店 (商家自營小程序商城) 結合的模式，實現微信商業的全生態。基於阿里、騰訊雙方發展與競爭的考量，這是最符合騰訊發展戰略且是最可能實現的一條路徑。在此背景下，微盟 (02013) 作為微信生態 SaaS 服務的領導者，必將成為騰訊與阿里生態開放中的最大受益者。

微盟 CEO 孫濤勇對於兩大巨頭生態系統的開放如此評價到：“美國有非常開放的生態系統，絲毫未阻礙 Shopify 成為偉大的企業，我們期待中國也能有這樣的開放生態系統，商家選擇私域，選擇微盟，從來不是因為阿里的封閉，而是商業模式的根本性變革，中國生態系統的開放，對商家，對平台，對微盟都是幸事，我們期待中國的互聯網生態自由、開放、連接的未來。”

事實上，若從微盟的角度來看，微信生態也只是助力該公司成長的其中一面而已。智通財經 APP 瞭解到，如今的微盟，已經不僅僅只是做線上的商城，而是通過線上線下一體化的解決方案 (如智慧零售、智慧餐飲等) 對商家 DTC 的需求進行全方位的軟件 + 流量 + 運營的賦能，且觸達的商家包括商城、導購、企微、CRM 甚至未來到 CDP、Martech 等和獲客及客户運營相關的各個領域。通過對服務環節的不斷深入和觸達，微盟已實現對線上、線下發展的齊頭並進，增長潛力進一步打開。

據財報顯示，2020 年，在數字商業與數字媒介的雙輪驅動下，微盟收入 (剔除 SaaS 事件影響) 增長 43.7% 至 20.64 億元，對應的經調整淨利潤同比增長近 40% 至 1.08 億元，連續三年實現了經營性盈利。

而在 2021 年第一季度，微盟的數字商業業務繼續保持快速增長。其中訂閲解決方案收入同比增長超 100%，商家解決方案收入增長超 50%。

可見，在企業數字化升級趨勢下，微盟作為頭部玩家實現了快速發展。未來，電商融合 + 多元化的趨勢將越來越明顯，商家通過 SaaS 系統多生態、一體化的運營需求的價值點也將越來越突出，而阿里與騰訊生態的開放將對該趨勢加速，微盟作為市場先驅者已做了全方位投入，有望最大程度的把握此次機遇。