今晚， “下週回國賈躍亭” 帶着造車夢上市了

轉眼間，距離賈躍亭的 “下週回國” 已經過去了四年，但他始終沒有再踏上國土半步。而他在 2017 年的 “讓我們一起，為夢想窒息” 口號還響徹在股民中間。

人雖然沒回來，但造車夢終究還是實現了。

7 月 20 日，PSAC（Property Solutions Acquisition Corp）舉行特別會議，會上，其與 Faraday Future（下稱：FF 或法拉第未來）之間的擬議合併交易相關的全部提案均得到了股東的通過。

媒體報道顯示，PSAC 成立於 2020 年 7 月，是一家特殊目的收購公司（SPAC），其成立就是為了給其他公司用於收購上市。

本次業務合併後，PSAC 將更名為 "Faraday Future Intelligent Electric Inc."，簡稱 FFIE，其中 I 代表智能（Intelligent）和互聯網（Internet），E 代表生態（Ecosystem）和電動車（Electric）。

普通股和認股權證預計將於 2021 年 7 月 22 日前後在美國納斯達克交易所開始交易，股票代碼分別為 "FFIE " 和 "FFIE.WS"。

據公開信息，在合併交易前，FF 控股的是公司管理層及員工（50%+ 的股權佔比），另外恒大佔據 32% 的股權。

合併交易後，FF 的原股東共計持股 50.3%，增發股份募集配套資金的認購者持股 23.5%，債權人轉換的持股比例為 17.2%，SPAC shareholders 持股 6.9%（可供公開市場交易部分），原 SPAC Sponsor 持股 2.1%。

延續多年的造車夢

早在 2014 年 12 月，時任樂視 CEO 的賈躍亭就發佈了微博宣佈樂視將開啓 SEE（Super Electronic Ecosystem）計劃，視頻起家的樂視勢要打造最好的電動車，志在顛覆傳統汽車行業。

彼時，樂視還是首家宣佈要造車的互聯網公司。

對比如今智能汽車三小龍的成立時間，賈躍亭的造車夢也絕不算晚。蔚來和小鵬，最初都成立於 2014 年，稍早於賈躍亭幾個月。而理想汽車成立於 2015 年 7 月。

當時的樂視正站在羣山之巔，相比新成立的造車三傑來説，本應擁有更強的資金實力。別説國內的三傑，就連特斯拉那時也還在虧損，差點被馬斯克賣掉。

但樂視造車卻停滯了下來。整個 2015 年，樂視造車在專業性和資金方面都備受質疑，並被譏諷為 “PPT 造車”。

2016 年 4 月，樂視超級汽車 LeSSE 首款超高端互聯網無人電動概念車千呼萬喚始出來，雖然離量產還很遙遠。當年 9 月，賈躍亭宣佈樂視汽車已完成 10.8 億美元首輪融資，創下全球智能電動汽車產業首輪融資記錄。

2016 年 10 月，在美國舊金山發佈會現場，樂視汽車發佈了 LeSEE 概念車升級版——LeSEE Pro。

2017 年 4 月，樂視和易到用車陷入撕逼大戰中，在同期進行的上海車展中根本找不到樂視汽車的影子了。

樂視汽車沒戲了，但賈躍亭還在佈局，2016 年他已經成為美國硅谷電動車初創公司 Faraday Future（法拉第）的背後金主。

2017 年 1 月，FF 首款量產車型 FF 91 發佈，號稱 “全球地表加速王”，0 到 60 英里加速時間僅為 2.39 秒，峯值功率可達到 1050 匹馬力，一次充電續航可高達 700 公里，同時搭載了無人代客泊車系統（Driverless Parking）。

自發布以來，從 2017 年到 2020 年，FF 91 的預訂超過 6 萬單，但是交付時間卻屢屢變更。

直到近期合併計劃公佈。

FF 91 量產版已經開始預定

據法拉第未來（Faraday Future）官方 APP 顯示，旗下首款車型 FF 91 正式開始接受預定，並且預計將在 2022 年第一季度正式完成交付。

這也是繼上一年 12 月份 FF 91“預量產車” 下線傳聞後再度傳出上市消息。不過據有關媒體瞭解，FF 91 將設立 5 萬元的可退預定金額，並且新車將於今年九月份正式亮相。

在續航方面，法拉第未來宣稱其離子電池電芯的能量密度是其他量產電動車電池的兩倍左右，續航里程按照最嚴格的美國 EPA 標準為 378 英里（合 608 公里），略低於特斯拉 Model S；按照歐盟 NEDC 標準約為 700 英里（合 1126 公里）。

動力方面，FF 91 內置模塊化的可變電驅動底盤架構。此外，FF 91 的駕駛艙還有 27 英寸的顯示屏與專利連接模塊，能同時支持三個網絡運營商。

現在 FF 91 在加州工廠生產，法拉第未來還表示 FF 81 和 FF 71 會在 2023 年和 2024 年開始量產。

賣車之外，FF 91 還公佈了三大產品變革，包括全能車、超級機器人、打破邊界的智能出行生態系統。看來賈躍亭的野心仍舊不小。

但高配置的單一車型背後是高昂的價格。

汽車界相關人士猜測，作為主打高端市場的車型，FF 91 的售價可能達到 20 萬美元，即超過 100 萬人民幣，如果採用進口方式進入國內的話，加上關税，價格還要再往上走。

上市能否再續舊夢？

當下的智能汽車市場，已經不再是賈躍亭剛剛做夢的時代了。

特斯拉、蔚來、小鵬、理想都已經迭代了好幾代產品在售，融資也相對順利。

在價格方面，目前只有特斯拉的 Model S 高配版售價超過 100 萬元，其他品牌的最新款車型高配也僅在 30 萬-50 萬之間，因此 FF 91 是絕對的高配智能汽車了。

當然，這個價格本身也並不面向普通消費者，最多和特斯拉一比高下，但這個比試，基於特斯拉的國民度，FF 91 贏面可能並不大。

在資本運作方面，不論這款車最終銷量如何，至少上市能夠為下一步的彈藥做準備。此前小鵬汽車的何小鵬曾經説過，現在造車還在拼彈藥階段，獲得融資非常重要。

特斯拉、蔚來、小鵬、理想均早已經在美上市。

今年來，蔚來、小鵬、理想又謀求在港二次上市，為了再次奪取彈藥。目前小鵬已經回港，另外兩家據稱也已經提交了材料。

就募資金額來看，特斯拉歷史融資總額 177 億美元，蔚來當初上市募集了 11 億美元，小鵬美、港兩次共募集了 55 億美元，理想也募資超 10 億美元。

而此次合併交易據稱也僅能給法拉第未來帶來 10 億美元左右的融資規模，總估值 34 億美元左右。

無論從融資額還是估值，法拉第未來與美股 “四傑” 相比起步晚，彈藥方面已無明顯優勢。

在經營方面，10 億美元的收益對 FF 也顯然是杯水車薪。目前先上市的幾家國產造車新勢力雖然也還在虧損，但毛利率已經轉正。

而 FF 還沒有實現過一分錢營收。過去的兩年時間裏，公司的總開支分別為 1.1 億美元、6494 萬美元，淨虧損 1.42 億美元、1.47 億美元。

值得關注的是，作為造車廠，目前蔚來、小鵬、理想的虧損都是數十億計的。

這一點在研發支出上體現得尤其明顯。

2020 年，蔚來的研發支出約為 24.88 億元，小鵬汽車的研發支出約為 17.26 億元，理想汽車為 10.99 億元左右。

但 FF 公佈的數據顯示，2020 年研發支出僅為 2018.6 萬美元，約合人民幣 1.3 億元左右；2021 年一季度，這一數據更是僅為 672.1 萬美元，僅 4000 多萬人民幣。

如果説準備明年交付車輛，那麼今年應該正在大舉投入才對。

以蔚來為例，蔚來最早的收入來自 2018 年。但在 2017 年的衝刺階段，它的年度研發支出高達 26 億元。

所以，FF 準備如何靠一年僅 2000 多萬美元的研發支出，支撐其 2022 年交付數萬輛車，從數據上看，是個謎。

不過，收購方案卻顯示，FF 預計自己將於 2024 年實現 9.14 億美元的息税前利潤。

造車是燒錢的遊戲，賈躍亭夢想超前，但夢想無法讓資本和消費者買單。

從 “PPT 造車” 走向汽車交付，僅僅是第一步。國內造車三傑的生存尚有風險，信用已經破產的賈躍亭還能讓大家再次買單嗎？

這一問題仍然存疑。