财报前瞻 | 成功突破 2 万亿市值后，微软 Q4 能否延续增长势头？

智通财经 APP 获悉，微软 (MSFT.US) 将于 7 月 27 日美股盘后 (北京时间 7 月 28 日早间) 公布 2021 财年第四季度财报。

市场预期，微软 Q4 每股收益为 1.90 美元，上年同期为 1.46 美元；营收为 441 亿美元，上年同期为 380.3 亿美元。

在 2019 年，微软市值成功突破了 1 万亿美元。随后，由于疫情带来的封闭措施进一步推高了市场对微软产品的需求，在今年 6 月，该公司市值突破了 2 万亿美元，成为第二家达到 2 万亿美元的美国上市公司。

微软在过去四个季度的盈利表现均超过了分析师预期，同时，在花旗分析师 Tyler Radke 给予该公司 378 美元的目标价后，其股价在近期达到了 284.55 美元的历史高点。

除花旗外，美国银行分析师 Brad Sills 也在近期发表报告，给予微软目标价 325 美元，并表示，预计该公司的营收将超出普遍预期的 2% 至 3%；Rosenblatt Securities 分析师 John McPeake 则将微软目标价由 301 美元上调至 333 美元，并称微软是全球最重要的软件公司。

增长故事

微软的营收来源于三大支柱：云服务、生产力软件和被统称为更多个人计算 (More Personal Computing) 的业务部门 (硬件、软件和游戏系统的混合业务)。而目前，这三个业务都充分利用了现有趋势。

过去十年，微软首席执行官 Satya Nadella 在云计算业务上的押注为公司带来了丰厚的红利，因此，该业务也成为当前该公司营收的最大贡献者。

微软的云解决方案 Azure 带来的收入超过了其 Windows 操作系统，并在这场疫情中实现了指数级增长，数据显示，云业务在第三季度的销售额较去年同期增长了 50%。美国银行分析师 Sills 预计，该业务在第四季度的增长率或将继续 “超过 50%”。目前，微软为全球第二大云服务提供商，仅次于亚马逊 (AMZN.US)，而根据最新报告显示，该公司的市场份额正不断逼近亚马逊。

另外，近期微软发布的 Windows 365 也受到了市场的广泛欢迎。

据了解，在上一季度，该公司产品 Office 365 拥有 3 亿名订阅用户，生产力套件 Microsoft 365 则拥有超过 5000 万订户，视频会议软件 Teams 日活跃用户数达到了 1.45 亿。

有分析师认为，微软在 IT 预算的增加将为这部分业务领域提供进一步的支撑，并相应地增加营收。Rosenblatt Securities 分析师 John McPeake 估计，Office、Teams 和 Dynamics 的需求可能将以两位数的速度增长。

对于微软的第三大业务，由于居家办公措施迫使人们购买更多更大的设备，该业务也呈现了大幅度增长。

该公司的游戏部门受益于经济活动和办公生活的停滞，在第三季度，游戏业务实现营收 36 亿美元，同比增长 50%。其中，微软在 2014 年斥资 25 亿美元收购的在线游戏《我的世界》，在上一季度活跃用户也达到了 1.4 亿。不过，该公司警告称，XBox Series X 和 S 的供应受限可能会影响其游戏业务的增长。

虽然，外界对微软的业绩抱有乐观预期，但该公司也提出警告，称本季度的业绩可能将受到环境变化的影响。在上年同期，由于疫情限制了旅行和面对面会议，微软产品的使用率和收入猛增。但如今，相比之下，该公司运营的多个地区已经放松或取消了限制措施。

不过，在上一季度的财报电话会议上，微软首席财务官 Amy Hood 也提及，随着广告和就业市场的恢复，预计其搜索和 LinkedIn 业务将恢复正增长。