財報前瞻 | 成功突破 2 萬億市值後，微軟 Q4 能否延續增長勢頭？

智通財經 APP 獲悉，微軟 (MSFT.US) 將於 7 月 27 日美股盤後 (北京時間 7 月 28 日早間) 公佈 2021 財年第四季度財報。

市場預期，微軟 Q4 每股收益為 1.90 美元，上年同期為 1.46 美元；營收為 441 億美元，上年同期為 380.3 億美元。

在 2019 年，微軟市值成功突破了 1 萬億美元。隨後，由於疫情帶來的封閉措施進一步推高了市場對微軟產品的需求，在今年 6 月，該公司市值突破了 2 萬億美元，成為第二家達到 2 萬億美元的美國上市公司。

微軟在過去四個季度的盈利表現均超過了分析師預期，同時，在花旗分析師 Tyler Radke 給予該公司 378 美元的目標價後，其股價在近期達到了 284.55 美元的歷史高點。

除花旗外，美國銀行分析師 Brad Sills 也在近期發表報告，給予微軟目標價 325 美元，並表示，預計該公司的營收將超出普遍預期的 2% 至 3%；Rosenblatt Securities 分析師 John McPeake 則將微軟目標價由 301 美元上調至 333 美元，並稱微軟是全球最重要的軟件公司。

增長故事

微軟的營收來源於三大支柱：雲服務、生產力軟件和被統稱為更多個人計算 (More Personal Computing) 的業務部門 (硬件、軟件和遊戲系統的混合業務)。而目前，這三個業務都充分利用了現有趨勢。

過去十年，微軟首席執行官 Satya Nadella 在雲計算業務上的押注為公司帶來了豐厚的紅利，因此，該業務也成為當前該公司營收的最大貢獻者。

微軟的雲解決方案 Azure 帶來的收入超過了其 Windows 操作系統，並在這場疫情中實現了指數級增長，數據顯示，雲業務在第三季度的銷售額較去年同期增長了 50%。美國銀行分析師 Sills 預計，該業務在第四季度的增長率或將繼續 “超過 50%”。目前，微軟為全球第二大雲服務提供商，僅次於亞馬遜 (AMZN.US)，而根據最新報告顯示，該公司的市場份額正不斷逼近亞馬遜。

另外，近期微軟發佈的 Windows 365 也受到了市場的廣泛歡迎。

據瞭解，在上一季度，該公司產品 Office 365 擁有 3 億名訂閲用户，生產力套件 Microsoft 365 則擁有超過 5000 萬訂户，視頻會議軟件 Teams 日活躍用户數達到了 1.45 億。

有分析師認為，微軟在 IT 預算的增加將為這部分業務領域提供進一步的支撐，並相應地增加營收。Rosenblatt Securities 分析師 John McPeake 估計，Office、Teams 和 Dynamics 的需求可能將以兩位數的速度增長。

對於微軟的第三大業務，由於居家辦公措施迫使人們購買更多更大的設備，該業務也呈現了大幅度增長。

該公司的遊戲部門受益於經濟活動和辦公生活的停滯，在第三季度，遊戲業務實現營收 36 億美元，同比增長 50%。其中，微軟在 2014 年斥資 25 億美元收購的在線遊戲《我的世界》，在上一季度活躍用户也達到了 1.4 億。不過，該公司警告稱，XBox Series X 和 S 的供應受限可能會影響其遊戲業務的增長。

雖然，外界對微軟的業績抱有樂觀預期，但該公司也提出警告，稱本季度的業績可能將受到環境變化的影響。在上年同期，由於疫情限制了旅行和麪對面會議，微軟產品的使用率和收入猛增。但如今，相比之下，該公司運營的多個地區已經放鬆或取消了限制措施。

不過，在上一季度的財報電話會議上，微軟首席財務官 Amy Hood 也提及，隨着廣告和就業市場的恢復，預計其搜索和 LinkedIn 業務將恢復正增長。