監管加強問詢力度，醫美併購降温，企業或終止或謹慎推進

資本市場從不缺少蹭熱點炒作股價的行為。在新冠疫情期間，就曾有不少上市公司因此收到交易所的監管函。

而隨着醫美概念站上風口，已經有越來越多的企業開始跨界投資。然而，當 “投資” 帶來的只是公司股價的提振，並且這些高溢價投資又隱患重重，投資或許也就變成了 “投機”。

對此，從近日一些公司公告的項目走向可以看到，交易所對於醫美相關併購交易項目的監管有 “收嚴” 的傾向。與此同時，個別上市公司的併購計劃也已宣告終止。

今年 6 月 24 日晚，愛美客公告表示，公司計劃使用超募資金約 8.86 億元人民幣，增資暨收購韓國老牌藥企 Huons Global 全資子公司 Huons BioPharma（簡稱 “Huons Bio”）25.4% 股權。

同一時間，愛美客還公告稱，7 月 12 日召開 2021 年第二次臨時股東大會，審議包括收購韓國 Huons Bio 公司部分股權在內的 20 項議案。

據公開資料，Huons Bio 是韓國知名肉毒素企業，旗下肉毒毒素產品 Hutox 於 2019 年 4 月在韓國取得產品註冊證，是韓國第四款商業肉毒素產品。愛美客早在 2018 年 9 月便與 Huons Global 簽訂了合作協議，Huons Global 授權愛美客在中國區域內進口、註冊和經銷其肉毒產品 “HUTOX”，愛美客將負責該產品在中國區域內的臨牀試驗及註冊申請。

愛美客招股説明書顯示，Hutox（橙毒）已在中國啓動臨牀試驗，市場預計該產品有望於 2024 年前後上市。

國信證券認為，愛美客收購 Huons Bio 部分股權，實現身份從單純代理商至股權合作方的轉變，有利於強化交易雙方未來合作，以及增強愛美客的國際化佈局能力。

然而，也就是 6 月 24 日當天，愛美客就收到了深交所問詢函。交易所要求公司就 Huons Bio 主要產品及其研發權利歸屬、經營情況、在研產品儲備、對分拆前 Huons Global 的債務承擔連帶償還責任、此次交易價格的合理性等一系列問題作出進一步解釋。

值得注意的是，這項收購本該在 7 月 12 日愛美客的第二次臨時股東大會上進行審議，但隨後又被公司取消。據愛美客稱，臨時取消該議案的原因是 “需要進一步核實明確相關審批程序要求”，待進一步落實後再提交股東大會審議。

不過，從愛美客 7 月 21 日的公告來看，儘管經歷了一些波折，但公司仍將繼續推動對 Huons Bio 公司的股權收購事宜。8 月 5 日，公司 2021 年第三次臨時股東大會將對這一收購進行單獨審議。

因投資醫美項目而遭監管層火速問詢的不止愛美客一家企業。

今年 5 月 28 日晚，主營物業租賃業務的麗尚國潮也公告了一項高溢價醫美項目投資計劃。而在公告披露的當晚，上交所便下發問詢函，要求公司説明交易價格的計算過程及確定依據、交易作價是否合理、業績承諾是否具有可實現性等情況。

然而，不到一個月後，麗尚國潮就宣佈終止該交易，原因是 “標的公司處於初創期，未來經營發展不確定性較高”。

業內人士推測，此番監管層對醫美投資併購活動加強監管，或與過去一年二級市場醫美概念的異常火爆有關。並且，隨着這個行業的走熱，還有越來越多的公司開始跨界轉行做醫美。

據不完全統計，2021 年以來，已有 20 餘家上市公司宣佈跨界進軍醫美產業，主要採取併購方式快速切入。但這些投資決定的作出是否都是經過了嚴格盡調，這其實是有待推敲的。

中國整形美容協會醫療美容機構分會副會長田亞華在接受中國證券報記者採訪時就曾透露，不少宣佈跨界進軍醫美產業的上市公司，準備很不充分，甚至還談不上了解。“我問一家前來諮詢的上市公司高管，尋找醫美資產的目的是什麼，他説先裝進去再説，因為事實擺在眼前。” 他説。

“因此，監管部門重點關注的還是那些有蹭熱點、影響股價嫌疑的行為，並對此進行及時降温，這對於醫美行業的健康發展未必不是好事。” 有行業頭部公司人士這樣表示。

“對於資本市場任何蹭熱點的行為，監管肯定會很嚴。另外，現在交易所非常注重監管的時效性，比如針對一些股價異動情況，都會第一時間問詢。” 另有深交所相關人士這樣向華爾街見聞表示。

經過過去一年的暴漲，目前 A 股醫療美容板塊開始進入調整階段，而估值能否得以消化還需等待業績的兑現。公開信息顯示，今年以來，有不少醫美產品集中上市，截至目前，包括華東醫藥少女針和愛美客童顏針在內的四款注射產品已獲批上市。這些產品的銷售有望從明年起迎來放量增長。