美股將回調？ 華爾街分析師：今年還有 4%~5% 上漲空間

本週的美國股市迎來一系列重磅事件。宏觀層面，美聯儲舉行了為期兩天的會議，宣佈維持 0% 至 0.25% 基準利率及每月 1200 億美元的購債規模不變。同時，包括美國第二季度 GDP 數據、通脹相關數據和就業市場數據也相繼發佈。個股方面，備受關注的四大科技巨頭財報亦在本週出爐。

隨着各方消息一同上下波動的除了美股大盤，還有投資者的情緒。截止 7 月 30 日，衡量市場恐慌情緒的 VIX 指數在這一個月上漲約 17%，由 6 月 30 日的 15.83 升至 18.60，並一度在 7 月 19 日升至 22.50。在不確定性籠罩美股市場的當下，壞消息是好消息，反之亦然。比如，利空的經濟數據讓市場預期美聯儲會擱置加息議程，從而利好股市，但造成利空數據的源頭，即美國新冠病例的再度激增卻又在很大程度上施壓三大股指的走勢。

美國投行與機構證券公司 Piper Sandler 的首席市場技術分析師克雷格·約翰遜（Craig Johnson）在接受第一財經記者專訪時表示，他認為美股還有 4%~5% 的上漲空間以達到他們設定的年底目標水平，即標普 500 指數達到 4625 點的紀錄高點。

約翰遜表示，當上半年的回報率超過 10% 的時候，下半年獲得正回報率的概率是 77%。不過，美股後續上漲過程不會一帆風順，市場會在 8 月和 9 月有一些波動。

美聯儲或 8 月底才會真正談及減碼

美聯儲在本週三結束了為期兩天的會議，決定按兵不動維持寬鬆貨幣政策，符合市場預期。美聯儲在聲明中表示，經濟已朝縮減 QE 目標取得進展，但尚未就縮減時機作出決定，後續會議會繼續評估。有市場分析人士認為，在美國恐再面臨疫情反彈的背景下，美聯儲卻並未因此更偏鴿派，相反在措辭中 “鴿中帶鷹”。

約翰遜分析，此次美聯儲有一些政策上的改變。過去，美聯儲一直以來都具有典型的前瞻性，在任何改變前都會先行一步。但現在，美聯儲從這種先行型更多變成了應變型，而這最終可能會成為美聯儲面對的一大問題所在。

他認為，市場充分吸收了美聯儲關於通脹暫時論的信息。但更多層面的消息進展還要等到 8 月底的傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會。屆時，美聯儲才會真正開始談及減碼。此外，約翰遜認為今年美聯儲不會有任何緊縮行動，並料緊縮可能會從明年開始，同時要到 2023 年才會開始加息。

分析師：美股很可能面臨一次有意義的回調

根據 “股市交易者年鑑（Stock Trader's Almanac）” 的數據，自 1987 年以來，八月份一直是美股表現最差的月份。其中道指和標普 500 指數在 8 月的平均跌幅分別是 1% 和 0.8%，納指與羅素 1000 指數平均跌幅為 0.1% 和 0.7%。尤其是若美股在上半年表現不錯，在 8 月表現利空的概率就更大。不過，去年 8 月的美股表現是個例外。

那麼，美股市場在接下來的一個月又會作何表現？約翰遜認為，首先，市場需要關注羅素 2000 指數是否能回到 50 日移動均線，若不能，則暗示市場將迎來更大回調。羅素 2000 指數在今年以來已是第 5 次回調至 2130 點位，繼而獲市場快速買進。其次，要關注市場的內部因素。約翰遜強調，在上升趨勢的一些股票事實上已位於相當危險的點位。目前市場上只有約 25%-26% 的股票處於上升趨勢，這讓他對即將到來的 8 月及 9 月都有所警惕。

他預測，美股市場很可能會面臨一次有意義的回調，預計回調幅度會很大，速度也會很快。若屆時標普 500 指數回到 200 日移動均線，即相比現在點位下跌 11%，則是買入機會。鑑於當前美聯儲立場仍非常寬鬆，貨幣市場基金還有四萬億美元現金，約翰遜認為華爾街股市會在 10 月、11 月和 12 月走高，標普 500 指數會觸及 4625 點位。

板塊方面，約翰遜認為在短期應為市場回調至 200 日移動均線做防禦準備，而鑑於可能的潛在回調，他建議投資者增持金融類股，消費者週期性股票和原材料股。與此同時，減持公用事業板塊，消費板塊以及醫保板塊。

文章作者

王晶