野村：上调吉利目标价至 30.2 港元 评级 “买入”

野村发表报告将吉利汽车 (0175.HK) 目标价由 27.8港元升至 30.2港元，评级“买入”，维持对公司下半年的正面看法，认为其盈利前景应进一步复苏，主要由于芯片短缺情况将缓和带动生产提升，而公司产品组合亦持续改善，单价较高的新车款增加，该行认为作为领先的厂商加上具强劲的电动车产品，吉利面对的监管风险有限，因为公司对中国长远环保目标有贡献。

该行估计吉利上半年中期净利将按年升 22% 至 28 亿元人民币 (下同)，期内销量增约 19%，而平均销售单价则升 8%，不过影响部分被毛利率下跌 1 个百分点所抵销。另外考虑原材料成本压力及芯片短缺问题困扰上半年，认为公司将聚焦于改善产品组合而非抢占市场份额，以为利润下行带来缓冲。

野村举例指，吉利已自首季逐步退出低端车款 Vision 的轿车，并在次季显着减产 Vision SUV，另一方面增加了新款、价位较高的车型，相信将带动整体平均销售单价提升，并缓解利润方面的压力。

因此野村将吉利 2021 年销量预测降 7%，但就将平均销售单价预测升 7%，毛利率微跌 0.5-1 个百分点，总括而言将吉利 2021 至 2023 年每股盈测各降 13%、5% 及 4%，估计芯片短缺情况在第三季将开始缓和，并将在未来数季带动产出复苏。