恒大汽车深夜预警：上半年净亏损约 48 亿元，同比翻倍

8 月 9 日北京时间周一晚间，恒大汽车（中国恒大新能源汽车集团有限公司）发布了 2021 年上半年的盈利预警，预计上半年将录得净亏损约 48 亿元人民币，是去年同期净亏损 24.5 亿元的两倍。

公告称，今年上半年录得净亏损，主要由于拓展新能源汽车业务，处于投入阶段，购买固定资产及设备，研发等相关费用增加及利息支出。公司将于 8 月底发布上半年正式业绩公告。

在公告发布前的周一港股时段，“恒大系” 午后走高，恒大物业最终收涨近 10%、中国恒大涨超 5%%、恒腾网络涨超 2%。而恒大汽车收涨 3.56%，至 12.22 港元的 8 月 3 日以来一周高位，但仍接近一年多新低，今年 4 月曾创历史最高至 72.45 港元。

当日稍早据界面报道，多家实力超强的国资和民企，目前正与恒大就在香港上市的恒大汽车和恒大物业入股事宜进行深入洽谈，预计合作很快就会落地。同期据路透社援引消息人士也称，关于出售中国恒大汽车和恒大物业股权的谈判 “进展顺利”。

而一周前的 8 月 1 日晚间，港股上市公司恒腾网络曾发布公告称，中国恒大以 32.5 亿港元出售恒腾网络合计 11% 股权，腾讯拟以 20.69 亿港元买下其中的 7% 并重回恒腾网络第二大股东位置。

更早之前的 7 月下旬，国际评级机构标普再次宣布下调中国恒大及其附属公司的评级，将中国恒大、恒大地产和天基控股的评级从 B+ 下调至 B-，展望为负面。7 月 13 日，广发银行申请冻结恒大地产及旗下项目公司兴市恒誉置业有限公司 1.32 亿资金，都将 “恒大系” 推上风口浪尖。

据每日经济新闻总结，由于 “缺芯” 延续，当超七成国际车企在今年 7 月出现市值下滑时，中国车企的市值也合计下滑约 620.77 亿元人民币，其中，曾在 4 月市值 “逆袭” 夺冠的恒大汽车在 7 月环比大跌 57% 至 1015 亿元，与最高点近 4887 亿元的市值相比缩水近八成。

公开资料显示，2020 年 7 月，恒大健康更名为 “恒大汽车”，后者得以在港交所主板上市，主营业务涵盖动力电池、动力总成、整车制造、汽车销售和智慧充电的整个新能源汽车全产业链。恒大汽车称将打造 “享誉全球的民族汽车品牌”、世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团，目标是 2025 年实现年产销超 100 万辆，等于从无到有且要在 5 年内占据国内电动车市场份额的 1/5。

不过，截至今年上半年，高调进军新能源车的恒大汽车尚未卖出一辆车，也没有车型实现量产。

财报显示，恒大汽车在 2020 年末的账面货币资金为 104.8 亿元，而长短期贷款合计已超 720 亿元，等于净借款逾 600 亿元。在 2019 年和 2020 年，公司利息支出便分别达到 23.7 亿元和 28.4 亿元。

截至去年末，恒大汽车已累计投入 474 亿元，其中研发投入高达 249 亿元，确保公司在底盘架构、动力总成、电池、工程技术、智能网联、自动驾驶等领域拥有世界领先的核心技术。

而去年恒大汽车的年度亏损完全来自于电动车业务，另一分支健康管理业务税前盈利约 8 亿元。去年公司全年净亏 76.65 亿元，远高于 2019 年新能源车业务的亏损 33.1 亿元。

其中，2020 年电动车业务录得 27.44 亿元的利息开支、22.8 亿元的研发和广告开支、10.4 亿元的商誉和无形资产减值、资本开支从 2019 年的 70.6 亿元骤增至 109.8 亿元。

电动车占恒大汽车的营收比例目前也不高，去年公司营收 154.87 亿元，同比增近 175%，健康管理分部贡献了近 99% 的收入，即同比增超 207% 至 152.99 亿元，而新能源车仅实现营收 1.88 亿元，等于占比 1.21%，而且还同比减少了 71.56%，收入主要来自收购的卡耐新能源电池销售。

据 21 世纪经济报道统计，恒大汽车是恒大系重要的上市平台，去年更名以来，恒大汽车连续进行了多次配股融资和 “基于许家印朋友圈的” 战投引入。最近的一次是今年 5 月 13 日，恒大决定较恒大汽车上日收盘价折让 20% 配售 2.6 亿股，出售恒大汽车 2.66% 股权，配股金额约 106 亿港元。

由于新能源汽车产业前期研发投入巨大、回报周期长，此前不少分析都认为恒大汽车 “在数年内不太可能翻身”，特别是公司的试生产和量产计划出现过数次延期，能否如期量产存不确定性。

但公司现已发布 “恒驰” 系列九款新能源车型并集体亮相 4 月的上海国际车展，恒驰 1、3、5、6、7 共五款试制车完成下线，离量产只差临门一脚。有分析认为，随着恒驰四季度全面试生产，明年大规模交付，恒大汽车将迎来业绩爆发期。

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