美股高歌猛進？策略師：當心三大危險信號！

疫情以來美國大量 “放水” 拯救經濟，致使金融市場 “水漫金山”，而美股也因此而水漲船高，反映市場整體表現的標普 500 指數年內已經上漲了 18%。不過，有分析師認為回調風險正在聚集。

美國銀行策略師 Savita Subramanian 指出，三大危險信號意味着美股未來的走勢不容樂觀：

其一、“通脹” 被提及的次數增加。截至目前，在二季度的財報當中，通脹的提及次數同比去年已經上升了 1100%，而一季度財報中通脹的提及次數同比也上升了 900%。分項目來看，二季度財報當中勞動力通脹被提及最多，其次為供應鏈通脹。

有觀點認為，供應鏈通脹被更頻繁提及，因為企業為了服務於從疫情中快速回復的經濟，需要四處搜尋勞動力以及原材料等。

其二、物價上升導致企業利潤率預期下降。Subramanian 認為，下半年企業的淨利潤率可能會緩慢走低，他預計二季度的企業淨利潤率達到 13%，而三季度則將下降至 12.6%，四季度將進一步降至 12.5%。

Subramanian 同時還警告稱：

倘若成本壓力繼續加速，那麼我們可能會發現，下半年利潤率的下行風險將繼續增加。

其三、企業樂觀情緒或已見頂。Subramanian 分析後指出，與一季度相比，目前企業的描述意味着商業狀況整體出現疲軟，而與第一和第二季度的峯值相比，企業對樂觀情緒的表述也出現了減少。

與此同時，美銀也給出了對大盤點位的預測：標普 500 年底可能觸及 3800 點，相對目前的點位有 14% 的下跌空間。

事實上，目前看空美股的不只 Subramanian 一人。在花旗銀行首席美股策略師托比亞斯·列夫科維奇（Tobias Levkovich）看來，美股 9 月很可能出現下跌，就算不崩盤，市場整體表現也不會太妙。

而在被問及對標普 500 指數的目標點位時，列夫科維奇仍堅持此前的判斷，即標普 500 指數年底的目標點位為 4000 點，較當前水平有 10% 左右的下跌空間。