3 万亿资管巨头抄底美团！早年还曾抄底特斯拉和阿里巴巴

执掌近 3 万亿的资管巨头，正在抄底港股美团。

根据资事堂了解的信息，拥有 113 年历史的苏格兰机构柏基投资（Baillie Gifford），在 7 月末港股大幅波动之时，大幅加仓美团，持股比例增至 5.12%。

而在 8 月 10 日美团大涨 8.4% 之后，这笔投资已经出现浮盈。

而如果你了解柏基投资这家公司，就会明白这样的 “神仙” 操作，它远不止一次。它曾是特斯拉创业早期的重要股东，持股时间超过七年，最后赚得盆满钵满。阿里巴巴在 2010 年初还未上市之时，柏基投资也重仓入股。

而且，柏基投资也是对中国资产情有独钟的外资机构。

恐慌时刻抄底

据港交所披露易，柏基投资在 7 月 28 日买入港股美团 946.4 万股，每股平均价为 202.08 元，交易作价约 19 亿元港币。

如上图所示，截至 7 月 28 日，柏基投资持股比例为 5.12%。对比今年 6 月 3 日的 4.98% 的持股比例，有所上升。

今年以来，互联网中概股持续下跌，并在 7 月下旬遭到重创。

自今年 2 月下旬起，美团的股价持续下滑。截至 7 月 30 日，年内跌幅高达 52.4%。

其中，7 月 26 日、27 日受市场情绪影响，美团跌幅剧烈，分别下跌 13.76% 和 17.66%。

到了 7 月 28 日，股价回升，出现 7.53% 的涨幅，当日正值柏基投资抄底美团。

这一定程度上解释了股价反弹的诱因——资本大鳄开始入场积攒筹码。

值得注意的是，红杉资本的沈南鹏出现 “逆势操作”：他持股占比从 7 月 26 日的 6.72%，微降至 7 月 30 日的 6.71%，可见出现了很小比例的减仓。

柏基投资有何来头？

柏基投资是一家位于苏格兰的资管业 “百年老店”，至今有 113 年的悠久历史。

截至 2020 年末，这家机构在全球资产管理规模为 4450 亿美元，折 2.9 万亿元人民币。

这家机构一直强调成长股的长线投资，尤其注重挖掘中早期的成长型公司。

早在 2012 年，阿里巴巴还处于私有阶段，还未登陆二级市场，柏基投资就参与了股权层面的投资。

柏基投资对成长股挖掘的策略有如下描述：寻找拥有巨大的上行空间的极致投资机会这一投资哲学来源于股票市场的不对称性，即卓越企业的股票往往拥有巨大的上行空间，而下行空间是有限的，且平均持股周期接近 10 年。

资事堂获取到一份柏基投资的旗舰基金持仓资料，截至 2020 年末，前十大持仓股票分别为特斯拉、拼多多、亚马逊、美团、腾讯、阿里巴巴、Illumina、开云集团、奈飞和脸书。

可以看出，这家机构的重仓股以中美两国的互联网巨头为主。

“重仓中国” 色彩浓厚

擅长挖掘成长股的柏基投资，对中国资产灵敏度颇高。

资事堂了解到，早在 2008 年金融危机期间，柏基投资就向机构客户发行了中国主题的股票多头产品。当时，甚少有国际买方专门发行中国基金。

这只针对中国的主动型基金，投资策略是从五年期角度进行选股，偏重成长类资产。

近两年，柏基投资更加大在华的 “可见度”。

2020 年 9 月，柏基投资在上海设立股票私募，并发行了一只私募基金。

2021 年 3 月，正值 A 股波动期，柏基投资与中国本土私人银行合作，展开募资将资金投向设立在海外的成长股基金（即上文提及的旗舰基金），也就是采取 QDLP 模式，即针对中国境内的投资者募集人民币资金，并将所募集的人民币资金投资于海外市场。

成长股挖掘模式

柏基投资给中国投资者的一份路演材料中，有一组 10 个问题组成的选股策略，以考察公司成长性：

【非凡的长期机遇】

未来五年里，销售额是否有至少翻倍的空间？

十年或更久以后该公司会如何？

【卓越领导力和适应力】

企业的竞争优势是什么？

公司的企业文化是否超群？面对外部环境是否具有适应性？

用户为何喜欢该公司？公司如何对社会做出贡献？

【股东利益与公司治理】

公司是否为股东带来出色的回报？

股东回报将上升还是下降？

【财务实力】

公司如何配置资本？

【极致回报】

如何能获得五倍于现在的估值，甚至更多？

为何市场暂时还未能反映以上判断？