3 萬億資管巨頭抄底美團！早年還曾抄底特斯拉和阿里巴巴

執掌近 3 萬億的資管巨頭，正在抄底港股美團。

根據資事堂瞭解的信息，擁有 113 年曆史的蘇格蘭機構柏基投資（Baillie Gifford），在 7 月末港股大幅波動之時，大幅加倉美團，持股比例增至 5.12%。

而在 8 月 10 日美團大漲 8.4% 之後，這筆投資已經出現浮盈。

而如果你瞭解柏基投資這家公司，就會明白這樣的 “神仙” 操作，它遠不止一次。它曾是特斯拉創業早期的重要股東，持股時間超過七年，最後賺得盆滿缽滿。阿里巴巴在 2010 年初還未上市之時，柏基投資也重倉入股。

而且，柏基投資也是對中國資產情有獨鍾的外資機構。

恐慌時刻抄底

據港交所披露易，柏基投資在 7 月 28 日買入港股美團 946.4 萬股，每股平均價為 202.08 元，交易作價約 19 億元港幣。

如上圖所示，截至 7 月 28 日，柏基投資持股比例為 5.12%。對比今年 6 月 3 日的 4.98% 的持股比例，有所上升。

今年以來，互聯網中概股持續下跌，並在 7 月下旬遭到重創。

自今年 2 月下旬起，美團的股價持續下滑。截至 7 月 30 日，年內跌幅高達 52.4%。

其中，7 月 26 日、27 日受市場情緒影響，美團跌幅劇烈，分別下跌 13.76% 和 17.66%。

到了 7 月 28 日，股價回升，出現 7.53% 的漲幅，當日正值柏基投資抄底美團。

這一定程度上解釋了股價反彈的誘因——資本大鱷開始入場積攢籌碼。

值得注意的是，紅杉資本的沈南鵬出現 “逆勢操作”：他持股佔比從 7 月 26 日的 6.72%，微降至 7 月 30 日的 6.71%，可見出現了很小比例的減倉。

柏基投資有何來頭？

柏基投資是一家位於蘇格蘭的資管業 “百年老店”，至今有 113 年的悠久歷史。

截至 2020 年末，這家機構在全球資產管理規模為 4450 億美元，折 2.9 萬億元人民幣。

這家機構一直強調成長股的長線投資，尤其注重挖掘中早期的成長型公司。

早在 2012 年，阿里巴巴還處於私有階段，還未登陸二級市場，柏基投資就參與了股權層面的投資。

柏基投資對成長股挖掘的策略有如下描述：尋找擁有巨大的上行空間的極致投資機會這一投資哲學來源於股票市場的不對稱性，即卓越企業的股票往往擁有巨大的上行空間，而下行空間是有限的，且平均持股週期接近 10 年。

資事堂獲取到一份柏基投資的旗艦基金持倉資料，截至 2020 年末，前十大持倉股票分別為特斯拉、拼多多、亞馬遜、美團、騰訊、阿里巴巴、Illumina、開雲集團、奈飛和臉書。

可以看出，這家機構的重倉股以中美兩國的互聯網巨頭為主。

“重倉中國” 色彩濃厚

擅長挖掘成長股的柏基投資，對中國資產靈敏度頗高。

資事堂瞭解到，早在 2008 年金融危機期間，柏基投資就向機構客户發行了中國主題的股票多頭產品。當時，甚少有國際買方專門發行中國基金。

這隻針對中國的主動型基金，投資策略是從五年期角度進行選股，偏重成長類資產。

近兩年，柏基投資更加大在華的 “可見度”。

2020 年 9 月，柏基投資在上海設立股票私募，併發行了一隻私募基金。

2021 年 3 月，正值 A 股波動期，柏基投資與中國本土私人銀行合作，展開募資將資金投向設立在海外的成長股基金（即上文提及的旗艦基金），也就是採取 QDLP 模式，即針對中國境內的投資者募集人民幣資金，並將所募集的人民幣資金投資於海外市場。

成長股挖掘模式

柏基投資給中國投資者的一份路演材料中，有一組 10 個問題組成的選股策略，以考察公司成長性：

【非凡的長期機遇】

未來五年裏，銷售額是否有至少翻倍的空間？

十年或更久以後該公司會如何？

【卓越領導力和適應力】

企業的競爭優勢是什麼？

公司的企業文化是否超羣？面對外部環境是否具有適應性？

用户為何喜歡該公司？公司如何對社會做出貢獻？

【股東利益與公司治理】

公司是否為股東帶來出色的回報？

股東回報將上升還是下降？

【財務實力】

公司如何配置資本？

【極致回報】

如何能獲得五倍於現在的估值，甚至更多？

為何市場暫時還未能反映以上判斷？