持股逾 600 億！高瓴美股思路嬗變，重倉民宿平台，“揮金” 醫藥股

高瓴披露最新美股持倉！

據美國證監會 SEC 的官網，截至 2021 年二季度末，高瓴美股持倉總市值達 97 億美元，摺合人民幣 628 億元人民幣。

相比一季度末的 101.2 億美元，高瓴持倉規模環比下降 4%。自 2020 年末起，這傢俬募巨頭的美股投資呈現持續縮減態勢。

此次組合的最大看點是：高瓴首次建倉旅行民宿平台愛彼迎，並納入前十大重倉股。目前全球旅行還未完全恢復，高瓴重倉的時點微妙。

此外，高瓴還大幅加倉了阿里巴巴。

持倉集中度下降

根據資事堂的統計，高瓴最新披露的美股前十大重倉股合計市值為 59.6 億美元，佔總持倉比例為 61%。

對比去年三季度末、四季度末、今年一季度末，前十大重倉股市值佔當期總持倉比例分別為 73%、65%、66.2%。

可以看出，高瓴美股投資的集中度有所下降。

從上圖可以看出，前十大重倉股依次為：百濟神州、拼多多、愛奇藝、天境生物、ENSTAR、ZOOM、BRIDGEBIO、愛彼迎、京東、賽富時。

相比一季度末，有兩家公司消失於十大重倉股，即優步和泰邦生物。

其中，優步持股量由 678 萬股減至 542 萬股；泰邦生物因公司自身完成私有化，已經從納斯達克摘牌退市。

十大重倉股中，減持明顯的股票為拼多多、ZOOM 和京東。

建倉愛彼迎，加倉阿里巴巴

最新持倉最大亮點是：高瓴建倉愛彼迎，且成為第八大重倉股。

愛彼迎是全球民宿短租公寓預訂平台，成立於 2008 年，總部位於美國舊金山，去年 12 月正式登陸美股。

綜合招股書和財報數據，自 2015 年至今，愛彼迎都是淨虧損的狀態。特別是 2018 年-2020 年淨虧損額擴大，從 1690 萬美元擴至 46 億美元。

最新披露的二季度財報中，愛彼迎淨虧損 6800 萬美元，相比去年同期 5.76 億美元虧損額，已經大幅收窄。營業收入的增長主要來自北美地區持續強勁的業務表現、歐洲地區的業務提升。

在全球旅行交通還未恢復的情況下，高瓴重倉買入，有些抄底並長期埋伏的意味。

值得注意的是，高瓴重倉風格偏向硬科技、生物醫藥、先進製造等方向，但重倉愛彼迎，開始顯示出風格上的 “突破”。

高瓴此前一度減持阿里巴巴，上個季度末持倉量為 13.6 萬股，二季度末增至 71.3 萬股。

高瓴對兩隻新能車股大幅加倉。其中，蔚來汽車持倉量由 12.7 萬股增至 85.9 萬股，小鵬汽車持倉量由 65.9 萬股增至 89.7 萬股。

值得注意的是，高瓴一度在去年四季度末將上述兩隻汽車股清倉，但在上半年重新建倉買了回來。

此外，二季度高瓴建倉滴滴，持股量 301.6 萬股。

透視重倉風格

高瓴的頭號重倉股是百濟神州。

自 2014 年起 A 股輪融資開始，一直到登陸美港股 IPO，高瓴全程參與了百濟神州的投融資。這是高瓴高度重視醫藥研發投資的縮影。

根據資事堂的觀察，高瓴最新美股十大重倉股中，醫藥公司佔據兩席。聚焦於腫瘤免疫和自身免疫領域的創新藥公司天境生物、基因靶向療法企業 BridgeBio。

前十大持倉中，除了愛彼迎，另有兩家公司值得關注。

一個是海外險資集團 ENSTAR，去年開始晉升十大重倉股，這是一家收購及管理保險、再保險業務的公司，業務包括財產險、傷亡險和其他非壽險業務。高瓴可能模仿巴菲特模式，利用險企浮存金優勢進行股票再投資。

另一個是賽富時（Salesforce），首次進入前十大重倉股，這是一家位於美國加州的 B 端業務公司，被稱為雲服務的鼻祖，是一家社交企業解決方案的供應商。

總體來看，高瓴的重倉股突破了配置醫藥、視頻、電商的風格，開始重點挖掘海外業務佔比較大的公司，突破了中概股的投資範圍。

新建倉股票：生物醫藥是重點

據悉，高瓴的二級市場投資主要遵循三大邏輯：第一，延續重倉中國的頂層理念；中觀佈局上，落點於生物醫藥、硬科技、先進製造、碳中和象限上；第三，聚焦具體標的時，優先選擇能夠持續創造價值、擁有動態護城河、科技含量高的企業。

資事堂發現，高瓴繼續建倉多家生物醫藥公司。

具體如下：

CENTURY THERAPEUTICS 是一家細胞療法技術公司，製造用於治療血液學和實體腫瘤惡性腫瘤的藥品；COGENT BIOSCIENCES 也是一家醫藥技術公司，專門針對遺傳病的治療；LYELL IMMUNOPHARMA 是一家專攻 T 淋巴細胞編程的醫藥公司，專門針對腫瘤患者提供免疫療法；TALARIS THERAPEUTICS 是一家專門攻克造血幹細胞移植的公司；

此外，高瓴還建倉了一家機器人公司：UIPATH，即從事開發機器人流程自動化平台的全球軟件公司。