摩根士丹利：看好價值吸引的燃氣股，行業首選崑崙能源、港華燃氣及煤氣

摩根士丹利發表報告，預期中資燃氣股今年上半年的盈利增長強勁，但需要留意天然氣成本上升、需求增長及冬季天然氣供應毛利率可能帶來的負面影響。

該行表示，預料崑崙 (0135.HK) 上半年盈利增長最大，估計達 58%，主要是受到穩健的天然氣復甦及油價/液化天然氣價上升推動。至於港華燃氣 (1083.HK) 及華潤燃氣 (1193.HK) 的盈利增長預期分別為 35% 及 34%，主因天然氣銷量、接駁量及匯率強勁，不過被毛利率下降所抵銷。另外，煤氣 (0003.HK) 及新奧能源 (2688.HK) 的利潤增長料為 22% 及 18%。

該行補充，看好價值吸引的燃氣股，行業首選崑崙能源、港華燃氣及煤氣。其中崑崙及港華股價已分別上升 44% 及 41%，但仍僅相當於今年市盈率 10 倍及 8 倍，對比同業平均為 17 倍，該行預期穩固的盈利增長將助兩股估值進一步重新評級。該行則喜好煤氣的生物燃料的盈利表現及天然氣業務復甦。

摩根士丹利將崑崙能源股份目標價由 6.9 港元升至 8.5港元，維持 “增持” 評級；華潤燃氣 (1193.HK) 目標價則由 45港元升至 55港元，評級維持“增持”；新奧能源目標價由 100港元升至 148港元，不過評級由 “與大市同步” 降至 “減持”。