Palantir：受方舟投資追捧的成長之王

智通財經 APP 獲悉，Palantir(PLTR.US) 在剛剛結束的季度中實現營收同比增長 49%，並上調了 2021 年全年指引，方舟投資亦藉此機會，通過六支基金增持 Palantir 520 萬股，然而，該股依然受到空頭的質疑。

在過去的十年中，隨着技術的發展改變了商業格局，軟件公司經歷了一場非同尋常的牛市。無論是哪個行業，發展從未停止，到 2021 年，技術已經成為企業的支柱。雖然，空頭質疑 Palantir 政府合同業務細節的秘密性，但成為美國政府的頭號供應商是積極的，重要的是報告的數字。作為投資者，並不需要 Palantir 與軍方合作的細節，美國政府和 Palantir 也都報告了與其開展業務的實體、合同期限以及合同的貨幣價值。另外，空頭也對 Palantir 缺乏商業合同表示懷疑，但在 2021 年上半年後，Palantir 的商業客户數量實現環比增長 20%，商業業務營收同比增長 28%。這一切可能表明，Palantir 正在成為未來十年最重要的軟件公司之一。

繼續加強政府業務

Palantir 繼續加強了與美國政府的關係，這是互惠互利的。美國政府擁有最複雜的軟件應用程序，而 Palantir 每個季度都能創造數百萬美元的額外營收。

在過去七個季度中，Palantir 從政府合同中獲得的營收增長了 139.18%(1.35 億美元)，平均季度增長率為 13.24%，這説明，自 2019 年第三季度以來，該公司的政府合同價值平均為其總營收貢獻了 1929 萬美元。回顧過去 12 個月，Palantir 的政府業務營收較上年同期中增加了 3.35 億美元 (73.14%)。截至 2021 年第二季度末，Palantir 過去 12 個月的營收從 2020 年第二季度的 4.58 億美元增長至 7.93 億美元。在過去四個季度中，PLTR 過去 12 個月的政府業務營收平均增長了 8375 萬美元，環比平均增長率為 18.29%。

另外，在 2021 年第二季度，Palantir 與美國陸軍、空軍和海岸警衞隊簽訂了新協議，其中包括與美國特種作戰司令部 (SOCOM) 簽訂的一份為期兩年、價值 1 億美元的協議。Palantir 還與美國衞生與公眾服務部 (HHS) 和美國疾病控制與預防中心 (CDC) 簽訂了新合同，其中包括擴大該公司的工作範圍，幫助美國管理疫苗生產、分銷和管理。根據以下表格可以看到，Palantir 已簽署了 17 份的政府合同，以此鞏固自身優勢。

商業業務不斷擴大

缺乏商業業務一直是空頭對 Palantir 的質疑。許多人表示，除非該公司能夠證明其軟件能在商業方面得到運用和實現，否則這不會是一項有價值的投資。然而，事實證明，隨着商業領域的不斷增長，Palantir 繼續打破這一理論。

截至 2021 年第二季度末，Palantir 在過去七個季度的商業營收增加了 5000 萬美元 (53.2%)，平均增長率為 7.6%(714 萬美元)。截至 2020 年二季度末，PLTR 在過去 12 個月中從商業業務合同中獲得了 4.43 億美元的營收，相比截至 2021 年二季度末，這個數字在過去 12 個月增加了 9300 萬美元 (21%)，達到 5.36 億美元。在過去四個季度中，Palantir 商業營收平均環比增長 4.91%(2325 萬美元)。

從合同到客户，Palantir 一直是增長機器

Palantir 的業務蒸蒸日上，其第二季度和 2021 年上半年的營收均實現同比增長 49%。2021 年第二季度，該公司的總營收從 2.52 億美元 (商業營收 1.12 億美元，政府營收 1.4 億美元) 增長至 3.76 億美元 (商業營收 1.44 億美元，政府營收 2.32 億美元)。2021 年上半年，Palantir 創造營收 7.17 億美元，而 2020 年同期為 4.81 億美元，增加了 2.36 億美元。在過去七個季度中，Palantir 的總營收以平均 2643 萬美元的速度增長，環比增幅為 10.32%。

對於 Palantir 而言，除營收外，該公司的每一個重要指標都在增長。在第二季度，Palantir 增加了 20 個新客户，其商業客户總數環比增長 13%，達到 169 名。自 2020 年底以來，在 2021 年上半年，Palantir 的商業客户增加了 21.58%。截至二季度末，總剩餘合同的交易價值為 34 億美元，同比增長 63%，上年同期為 21 億美元。截至 2021 年二季度末，該公司在過去 12 個月每客户產生的平均營收從 660 萬美元增至 790 萬美元，增長了 19%。而更令人印象深刻的是 Palantir 最大客户的增長，在過去 12 個月，該公司前 20 名客户平均營收由 2900 萬美元增至 3900 萬美元，同比增長 36%。

許多被視為成長型企業的公司都有可觀的營收增長，但 Palantir 與其他公司的區別在於其不斷增長的利潤率和調整後自由現金流。隨着 Palantir 贏得客户並簽訂更多合同，其利潤率一直在提高，這也為其帶來了正的自由現金流。Palantir 的調整後毛利率為 82%，貢獻率為 58%。2021 年第二季度，該公司調整後營業利潤為 1.17 億美元，同比增長 8800 萬美元 (303.45%)；調整後的營業利潤率為 31%，高於該公司預期的 23%。另外，在 2020 年上半年，該公司調整後自由現金流為-2.32 億美元，而在過去一年中，Palantir 取得了巨大的進步，在 2021 年上半年實現調整後自由現金流達到 2.01 億美元，利潤率為 28%。

Palantir 不斷增加其商業客户，獲得更多政府合同，營收也得到增長，自由現金流實現轉正，因此，該公司也上調了其 2021 年全年指引。Palantir 將其 2021 年全年調整後自由現金流預期由 1.5 億美元上調至 3 億美元，上調幅度達到 100%；維持其 2021-25 年的營收增長率 30% 不變。預計第三季度總營收為 3.85 億美元，環比增長 900 萬美元 (2.4%)，同比增長 9500 萬美元 (32.76%)。

Palantir 很可能低估了 Q3 營收預期

目前，Palantir 預計第三季度營收為 3.85 億美元，而 Seeking Alpha 撰稿人 Steven Fiorillo 認為，實際數字很可能接近 4.06 億美元。回顧 2019 年第三季度，Palantir 的商業客户季度營收平均環比增長 7.14%。另外，自 2019 年第三季度以來，該公司的政府營收以平均環比增長 13.34%。根據數據顯示，Palantir 在 2021 年第三季度簽署了五份新合同，合同總價值為 1.0282 億美元，其中 1478 萬美元為當前合同義務。這表明，該公司在政府業務方面的增長與前幾個季度相似。

Steven Fiorillo 指出，假設 Palantir 的增長率遵循過往的趨勢，保守估計商業業務以 5% 增長，政府業務以 10% 增長，第三季度該公司商業業務營收將達 1.5120 億美元，政府業務營收將達 2.5520 億美元，總收入達 4.0640 億美元。以相同的增速計算，Palantir 在第四季度的總營收預計將達 4.3948 億美元，2021 年全年營收將達 15.6288 億美元。同比增長 42.99%，超出了該公司 30% 的預期。

財報公佈後，方舟投資繼續加碼 Palantir

在 Palantir 財報公佈後，方舟投資也分別在其 6 支基金中加碼 Palantir：

ARK Innovation ETF(ARKK.US) 229 萬股；ARK Genomic Revolution Multi-Sector ETF(ARKG.US) 172 萬股；ARK Next Generation Internet ETF(ARKW.US) 58.7 萬股；ARK Autonomous Technology & Robotics ETF(ARKQ.US) 55.9 萬股；ARK Fintech Innovation ETF(ARKF.US) 37 萬股；ARK Space Exploration ETF(ARKX.SU) 6.1 萬股。

目前方舟投資通過這些基金持有 Palantir 32,080,168 股股票，市值為 7.988 億美元。