平安好医生：核心业务快速增长，医疗生态闭环加速构建

8 月 24 日，平安好医生（1833.HK）公布 2021 年中期业绩并召开发布会，公司董事会主席兼首席执行官方蔚豪及首席财务官叶澜出席了本次会议。

一、业绩继续保持稳健增长

新冠疫情加速了互联网医疗的渗透速度，在后疫情时代，用户线上采用互联网医疗手段成为常态，平安好医生作为国内互联网医疗行业的领军企业，充分体现出互联网医疗及时高效的优势，今年上半年公司延续了稳健经营态势，各个业务条线均收获了满意的成果，核心业务板块也保持了较高的增速。

公司营业收入达 38.18 亿元，同比增长 39%。分业务线条来看，各条业务线都保持了良好增长势头。

医疗服务板块实现了 51% 的强劲增长，收入达 10.67 亿元。毛利占比从去年的 47% 提升了 7 个百分点，到达到了今年上半年的 54%。医疗服务板块的增长主要来源于会员制产品和在线问诊服务产生的电子处方收入增长驱动。

消费医疗板块同样增长强劲，同比增长 66% 达 7.14 亿元。消费医疗板块相比去年同期毛利率略有下降，主要原因是伴随疫情稳定，线下履约率提升，对应成本有所上升。从中长期来看，消费医疗以体检产品为主，将继续聚焦于综合金融渠道以及企业客户渠道，其进一步渗透将与公司的医疗会员制服务产品形成矩阵，为用户进一步提供一站式的全面服务。

在线商城板块实现收入 19.08 亿元，同比增长 28%。其通过自营和平台两种模式，满足了用户对医疗和健康产品全方位的一个需求，实现了医疗健康的全流程的服务闭环。在线商城的产品品类包括中西的药品、营养保健、医疗器械、母婴育儿、防护、用品、运动健身等众多商品。

健康管理和互动板块实现收入 1.29 亿元，同比增长 11%。公司在健康管理与互动板块不断的丰富健康管理的内容，以承接高质量的客户，通过三师共管专业服务、智能硬件升级、健康档案。公司已经打造了一千套以上的健康管理的课程的内容，而且与越来越多的医疗健康的机构合作，通过健康管理促活互动，提升了保险渠道的客户和企业客户端的客户的使用体验。

二、中期业绩亮点综述

（1）用户增加：公司注册用户数和付费用户数持续增长，用户覆盖广度持续提升。截至 2021 年上半年，总注册用户数环比增加 2780 万至 4+ 亿，年付费用户同比增长 69.6% 至 3210 万，累计咨询量环比增加 18% 至 11.8 亿。

（2）渠道拓展：公司在渠道端多方位开发，通过臻享 RUN、E 生保门诊包、药诊卡等优质医疗服务，覆盖 2.2 亿平安集团保险 + 综合金融客户群，加深企业客户渠道渗透，进一步扩大服务半径。同时打造一站式企业健康管理平台，通过 B2C2F 实现用户转化。截至 2021 年上半年，覆盖近百万企业员工。

（3）医疗提升：医疗服务能力作为平安健康的立司之本，也代表着公司服务的初心。2021 年上半年，公司打造一人一医，专医专档，基于四大服务场景（健康服务、亚健康服务、疾病服务、慢病服务），满足用户医疗 + 健康的需求。此外提供极致医生服务，赋能四层医生体系。截至 2021 年上半年，上线 450+ 名医工作室，约 2000 名的自有医疗团队和 99%+AI 导诊确诊率。打造一站式专科专病服务体验，切实解决用户医疗问题。

（4）网络扩张：在线下网络的扩张上，公司深化线下生态网络建设，持续整合线下优质服务资源。截至 2021 年上半年，合作医院 3000+ 家，其中 50% 为三甲医院；合作医疗健康机构 8.5 万家，包含医美机构、中医诊所、体检中心、牙科诊所等。合作药店 16.3 万家，覆盖全国 25%+ 的药店。中心仓覆盖 56 个城市，具有闪电送药服务。

（5）科技能力：公司积极探索力图把技术 + 医疗做到更加高效的结合，通过技术释放医疗生产力，通过技术赋能医生，通过技术来提高医疗的品质。截至 2021 年上半年，咨询数据累计 11.8 亿 + 人次，导诊准确率高达 99%，辅助诊断以及用药建议准确率高达 90% 以上。

（6）生态赋能：公司作为平安集团医疗健康生态圈中重要的旗舰，连接各方资源，增强各方协同，真正为集团生态赋能。

三、业绩会问答环节

Q1：此前券商预计 2024 年或 2025 年，公司可以扭亏为盈，请问管理层现在看来是否能实现预期？

答：从我们整体的战略投入和业务发展情况来看，跟原来预期是一致的，这个盈亏平衡点还是在 2024 年到 2025 年之间，公司整体业务发展和战略投入都按照原来的计划有条不紊的进行。

Q2：方董事长已经到任平安健康一年多，请问您这一年来主要的工作有哪些？下一阶段您认为工作重心应该如何规划？

答：过去的一年里面，我们围绕渠道升级，产品服务升级以及整体的能力升级做了大量的工作，我们更多的投入也是体现在这个方向。下一阶段的重点是去聚焦和侧重一些更有前景的渠道，比如金融服务的方向以及加强和医院端的合作。同时我们过去相对看重用户的数量，但现在更看重用户的质量。平安健康目前已经有 4 亿多的用户，下一阶段是研究和探讨怎么样能够给这些用户提供满意的一站式全方位的医疗和健康服务，从而让更多的用户在平台上产生共鸣。这是下一个阶段我们管理层的重要使命和任务。

Q3：关于互联网医院的建设大家都非常关注，请问公司的互联网医院业务进展如何？

答：目前在 10 个城市获得自建互联网医院资质，并已与 205 家医院达成合作共建互联网医院平台的协议。公司通过共建、自建双模式推进互联网医院布局，而共建互联网医院重点在于深化医院的基础运营和院内流量变现。在和三甲医院合作过程中，我们提供预诊和分诊的服务，精准实现医患的匹配，并为用户提供从诊前到诊中到诊后的全流程服务。总的来说，公司在互联网医院的整体推进上是比较顺利的，在线上和线下的结合过程中也发现了很多新的合作模式。

Q4：请问管理层相较于 2020 年上半年公司亏损有所增加，整体毛利率有所下降，这其中的原因是什么？

答：首先上半年的亏损扩大跟公司整体的业务发展步调是一致的。从去年开始，平安健康开启了全面的战略升级，对此也有相应的战略投入，我们的战略投入方向包括企业健康管理服务渠道的拓展、医生团队的发展、互联网医院的拓展、药店网络的构建、健康管理服务的拓展以及建设新的保险事业部，也包括技术和能力的升级。所以在短期内这些投入会反映到公司整体的亏损上。

毛利率的下降主要有两方面的原因，第一是我们产品的线下履约率上升，这会导致线下履约成本上升。但从整个业务层面来看，这种履约率上升带来的是用户体验的增加，是利于业务长期健康可持续发展的，所以我们认为是有利的。第二个原因是我们在定价策略上有所调整。例如，在一些会员制的产品上主动降低首单客单价，降低会员进入门槛，从而获取更多的会员用户。在短期内这样的措施会导致毛利率有所下降，但会员人数（包括付费的用户人数）都有一个比较大的增长。长期来看，仍然是利于业务发展的策略。

Q5：去年疫情高峰期间，公司新注册用户数以及新增用户的日均问诊量都大大幅增加，想请问管理层如何评估疫情平稳后，公司用户增长趋势是否持续强劲？

答：2020 年上半年，突如其来的疫情对整个互联网赛道都有很大的一个推动和帮助，我们线上问诊量和分类访问量都有很大增幅。在疫情之后会逐渐进入平稳期，整体的峰值有所下降，但总体来看，稳定后的峰值对比疫情前仍有大幅的提升。整个疫情对互联网医疗的用户起到了一个教育的过程，除了对用户以外，对医生、医院乃至政府都有一个很强的正向助推和教育作用，而整体教育过程所完成的一个积极的意义和产生的作用还是非常明显的。

Q6：目前全球的疫情情况还在不断变化情况，公司的海外业务发展是否有受到疫情的影响，现在进展如何？

答：我们的海外业务发展非常迅猛，今年上半年我们在日本与软银集团成立的合资公司已经超额 5 倍完成了全年的业绩指标。另外，我们成为日本各级地方政府认可的核酸检测和疫苗服务供应商。未来，我们将进一步扩大服务范围，为日本用户打造一站式互联网医疗健康生态平台。在其他海外市场，东南亚地区的合资公司已在印尼市场累计获取注册用户超过 1300 万；在泰国已经和正大集团达成战略合作，并且今年年中正式进入了泰国市场，着力发展该地区在线医疗健康服务。