疫情以來首次，美國投資者開始降槓桿了

自從去年疫情衝擊金融市場以來，美國投資者首次開始降低槓桿使用。根據美國金融業監管局，投資者在 7 月借入 8440 億美元，為 3 月以來最低水平。

高盛數據和摩根士丹利的報告也雙雙顯示，對沖基金客户近幾周削減了槓桿。儘管如此，美聯儲關於對沖基金槓桿的更綜合數據還有待披露。

在線券商盈透的客户保證金貸款 7 月環比下降 2% 至 479 億美元，嘉信理財的客户保證金貸款環比上升幅度為披露數據以來最低。

紐約梅隆銀行的 Mark Aldoroty 指出，基金經理對於未來幾個月的走勢信心下降。

由於 delta 變種，美國經濟數據最近顯著惡化，再加上美聯儲暗示縮表，美股年底前還能走多遠是個未知數。

槓桿風險加深

標普 500 指數今年以來漲幅為 19.7%，延續去年強勁勢頭，不過很多投資者用槓桿引起了一些顧慮。

今年早些時候，由於投資集團 Archegos Capital Management 槓桿太高，導致交易對手方瑞銀和摩根士丹利損失超過 100 億美元。

更糟糕的是 Archegos 使用了總收益互換而非直接買入股票，意味着監管機構很難發覺慢慢發酵的風險。

事實上很多對沖基金還用期權在博取高回報，美聯儲在 5 月警告衡量對沖基金槓桿的工具可能存在盲點。