美聯儲加息在即！超級央行周本週拉開大幕

儘管俄烏衝突可能會減緩全球經濟增長，並引發新的經濟風險，但主要央行仍將注意力集中在抗擊通脹上。隨着從燃料到食品價格的全面飆升，通脹鬥爭似乎將愈演愈烈。

本週，“超級央行周” 拉開大幕，由美聯儲領銜，英國、日本以及俄羅斯、巴西、土耳其、印尼央行均將公佈利率決議。

上週四歐央行已經明確表示，雖然歐洲可能最容易受到地緣衝突帶來的更廣泛經濟衝擊，但它不能對歐元區通脹飆升置之不理。

歐洲央行稱俄烏衝突是一個 “分水嶺”，可能會抑制增長但會推高通脹，同意在今年夏天停止向市場注入資金，從而為今年晚些時候可能的加息鋪路——如果實施，將是歐央行 10 多年來的首次加息。

路透社援引一位不願透露姓名的歐央行政策制定者表示：

“通脹指標的任何細分項目，包括核心指標，都高於目標，而且還在上升。我們的目標是 2%，但我們未能達到。”

美聯儲加息在即

美聯儲主席鮑威爾上週在國會作證詞時表示，儘管俄烏衝突將引發經濟後果，美聯儲仍準備從 3 月份開始啓動一系列加息。

目前，美國期貨市場完全消化了美聯儲將在 3 月加息 25 個基點的預期，預計在今年餘下的 6 次會議上還將加息 5 次。這將使美聯儲的關鍵利率到 12 月達到 1.5% 左右。

人們希望加息將有助於抑制通脹，2 月份美國通脹同比增長 7.9%，續創 40 年來的最快增速。即使是財政政策官員——他們對經濟增速更為敏感，往往是央行寬鬆政策支持者，也敏鋭地意識到價格失控上漲的腐蝕性力量。

美國財長耶倫上週四表示，通脹 “非常令人擔憂”。“這對美國人打擊很大。這讓他們擔心基本的錢包問題。”

不過分析人士認為，收緊貨幣政策可能會緩解一些通脹壓力，但無法抑制烏克蘭衝突等外部衝擊推高的通脹。

市場預期鮑威爾還將考慮加息對美國經濟增長的擔憂。高能源價格增加了公司和個人的成本，在這種環境下過快收緊貨幣政策，在最壞的情況下，可能會使美國經濟陷入衰退。

彭博調查的經濟學家表示，受到烏克蘭局勢不確定、歐美對俄製裁加碼和大宗商品價格飆升等因素影響，股市可能會持續劇烈波動，預計美聯儲將會對加息持謹慎態度，今年可能不會在每次 FOMC 會議上加息，並且今年可能不會有單次 50 個基點的加息幅度。此外，經濟學家還預計美聯儲點陣圖將會顯示今年加息四至五次。

英國央行預計將連續第三次加息

俄烏衝突對英國經濟增長構成了威脅，但投資者預計英央行將在本週的會議上，進行自疫情以來的連續第三次加息。

英國 1 月份通脹率達到 5.5% 的 30 年高位，遠在俄烏衝突和西方對俄製裁引發油價大幅上漲影響之前。

據英國金融時報，天達銀行 (Investec) 首席經濟學家 Philip Shaw 表示，鑑於上個月英國央行利率制定委員會中有相當一部分成員投票支持額外加息 50 個基點，“有一定程度的再次加息勢頭”。

Shaw 稱：

“我們認為，目前 (英央行) 更關心通脹上升，而不是經濟疲弱的風險，特別在利率仍處於歷史低位的情況下。”

週四會議之後，英央行進一步加息的前景可能取決於油價上漲對其他經濟領域的影響程度，特別是工資領域。市場目前已做好準備，預期英央行在 2022 年底前將再加息 5 次。

Shaw 表示，英央行 “很可能會逐步加息，直到有跡象表明經濟正在放緩，通脹壓力可能正在消退，或者薪資增長明顯保持相對温和”。

日本央行幾乎沒有行動空間

在主要央行加息潮中，日本央行是一個例外。

近期石油和糧食價格飆升也對資源匱乏的日本造成了特別沉重的打擊，而全球增長預計放緩可能會削弱其依賴出口的經濟。

這意味着，儘管能源成本飆升使得日本未來幾個月通脹率將接近甚至超過 2% 的目標，但預計日本央行將維持超寬鬆的貨幣政策，以支持依然脆弱的復甦。

日本央行行長黑田東彥上週二表示：

“如果原油和大宗商品價格推高通脹，而工資增長仍然緩慢，那將打擊家庭的實際收入和企業利潤，並損害經濟。”

俄央行會否進一步加息？

經歷了 2 月底 1050 個基點的緊急加息後，俄羅斯央行本週利率決議引發關注。北京時間 2 月 28 日，俄羅斯央行緊急加息 1050 個基點，將關鍵利率提高至 20％。

俄羅斯央行在當時一份聲明中稱，俄羅斯經濟的外部環境已經發生巨大變化，這一關鍵利率的提高將可能確保存款利率提高到衝抵加深的貶值和通脹風險所需水平。該央行表示，這將有助於維持金融和價格穩定，保護公民的儲蓄不受貶值影響。

巴西央行或加息 100 個基點

市場預期巴西央行將連續第九次提高關鍵利率，至 11.75%。這是一個驚人的數字——在短短一年前，巴西央行的關鍵利率僅為 2%。

激進緊縮週期背後的驅動力是該國 CPI 的飆升。巴西央行行長內託（Roberto Campos Neto）目前正面臨着國內超過 10% 的通貨膨脹，是官方目標的三倍。

彭博經濟學家 Adriana Dupita 此前表示：

“我們繼續預計巴西央行未來一週將加息 100 個基點，同時認為最終利率將有顯著的上行風險——將超過我們原先預測的 12.25%。”

印尼央行、土耳其央行料將按兵不動

印尼央行近期曾表示，正在關注輸入性通脹上升的風險，不過其認為消費者物價目前依然相對可控。印尼 2 月份整體和核心通脹指標均維持在 2%-4% 目標區間的低端，而政府已承諾將控制食品價格的波動。

不過，高於預期的物價壓力可能會影響印尼央行未來的加息時間表，分析師預計今年下半年該行將會升息。與此同時，大宗商品的繁榮有助於抵消印尼盾面臨的拋售壓力，目前印尼的出口數據依然強勁。

土耳其央行可能會宣佈將利率維持在 14%，這將符合土耳其總統埃爾多安的非主流經濟學理論——即傾向於放鬆政策，而不是收緊政策，來遏制該國正處於 20 年高位的惡性通脹。

受能源和食品價格的推動，2 月份土耳其消費者價格指數同比漲幅已達到 54%，而土耳其近鄰俄烏間爆發的衝突，可能會進一步加劇該國面臨的通脹壓力。

這可能會加劇土耳其家庭面臨的生活成本壓力，隨着 2023 年土耳其大選的臨近，對於埃爾多安政府而言，當前的局面可能會變得更加緊迫。