瑞银：SEC“预摘牌名单” 影响中概新能源车股估值

美國證券交易委員會 (SEC) 近日公佈一份包含 5 間中概股的 “預定摘牌名單”，瑞銀髮表研究報告指，在上述名單公佈後，顯示了相關的退市風險存在，在美國以 ADR 形式上市的中國電動汽車公司股價回落，認為若相關的不確定性存在，可能會永久影響以 ADR 形式上市的中國電動汽車公司估值，因為香港市場無法提供這麼多的流動性，在短期內，這種不確定性可能會使股價更加波動。

該行表示，部分機構投資者已把相關的 ADR 轉換為 H 股。然而，與許多具盈利的科網公司不同，中國電動汽車公司除理想汽車 (2015.HK) 外仍處於虧損狀態。在正面的情況下，中國和美國當局可以就監管方面達成妥協，然而，在負面情況下，這些公司可能需要在雙重上市狀態下轉換為 H 股，並失去其在美國股市的再融資渠道。

該行提及，電動汽車製造商蔚來、小鵬汽車和理想汽車的估值收縮也對比亞迪、長城汽車和吉利等 H 股上市汽車製造商的估值造成了附帶影響。然而，像蔚來和小鵬這樣的虧損公司如果脱離美國市場，可能面臨更多的再融資風險。