港股 30 年最慘！投資大佬：來不及了，加倉！

加息、衝突、監管疊加疫情，市場的恐慌情緒尚未消減！

恒指破 24 年支撐線，3 月已創 30 年來最差。

早盤一度上揚，恐慌情緒放大之下，恒生指數再走弱直跌 1116 點，下挫 5.72%，跌幅較昨日再放大，收 18415 點；恒生科技早盤一度翻紅，跌 8.10%，收 3472 點。

截至 3 月 15 日，恒生月內跌幅 18.92%，創下 30 年來第三：僅次於 1997 年 10 月和 2008 年 10 月，前兩次分別對應亞洲金融危機時索羅斯做空港元和美國次貸危機，下跌幅度分別為 29% 和 22%。

恐慌情緒指標恒指波幅一度飆至 33%，破 50 關口，收於 49.44，創下自 2020 年疫情爆發時新高。這一指數反映一段時間內恒生指數波動的快慢，被視為判斷投資者情緒變化的有效指標。若該指數處於較高位置，表示市場預期恒生指數未來一段時間有較大變動，且投資者情緒不穩定。一般高於 40，意味着市場極度恐慌。

從歷史上看，恒指波幅超過 40 的歷史時期包括了 2008 年金融危機、2011 年歐債危機、2015 年 A 股大跌及 2020 年的新冠疫情。

從技術圖形來看，目前恒生指數已經跌破了 24 年跨度的支撐線。

小摩腰斬騰訊目標價

段永平：來不及了，加倉！

再有外資投行刊出看空報告，普降中國互聯網股票評級，稱地緣政治風險之下，傳統估值不再重要。

摩根大通發表報告稱，國際投資者在投資中國股份時，風險管理成為最重要的考慮因素，預料中國互聯網板塊短期內將持續被拋售，下調該行覆蓋 28 只中國互聯網股票評級至 “中性” 或 “減持”，僅給予快手 “增持” 評級。

報告指出，近期中資互聯網股股價弱勢，因受市場氣氛與技術帶動，會改變全球投資者未來 6 至 12 個月在策略上部署，預料資金會顯著流出中國科技股，在不明朗因素下，會對整個中資科技股造成壓力。中國地緣政治風險以及各類資產大幅波動，配合全球成長股股價疲弱，在風險管理前題下，會減少投資內地互聯網股，因此估值框架模型變得不再重要。該行將騰訊、阿里巴巴、美團、京東、網易、百度及嗶哩嗶哩等 28個股評級從 “增持” 降至 “減持”。

從今日個股表現看，互聯網龍頭的下跌並沒有剎車，成交量普遍放大。其中，阿里巴巴跌 11.93% 收於 71 港元，創香港上市新低，成交額 124 億港元放大近 5 成；騰訊跌 10.19% 收於 298 港元，成交額 367 億港元較昨日放大近 6 成。

作為港股龍頭，騰訊的股價一連突破 400 及 300 兩大關口，已經引得投資者準備入場，兩度宣佈抄底騰訊的段永平表示將再度加倉。

昨日，知名價值投資者段永平表示，再過一兩個禮拜，應該還有些蘋果股票看跌期權到期，到時可以考慮再買點（騰訊），並表示這筆錢可以考慮一半放騰訊上。今日上午，段永平表示不等了，準備明天賣伯克希爾哈撒韋買騰訊。根據段永平兩次表態時間，其最低價也高於 420 港元，持倉騰訊浮虧約三成，不過段永平表示騰訊持倉佔比很少。

小摩並不看好騰訊近期的走勢。摩根大通指出，雖然騰訊股價過往相對有彈性，但大量資金從互聯網板塊流走，作為板塊關鍵情緒陰晴表的騰訊可能會跑輸。由於負資金流動、宏觀環境及遊戲版號審批充滿不確定性，摩通認為騰訊未來 6 個月的前景將面臨更多挑戰，因此將騰訊的評級由增持” 下調至減持”，目標價由 570 港元大削 53.5% 至 265 港元。按此計算，騰訊還有 10% 的下跌空間。

報告指出，預計騰訊今年上半年將面臨不同挑戰，包括國內網遊行業前景疲軟，新遊戲公佈受限，基數效應較高和海外經濟重啓影響玩家參與度；另一方面，由於部分垂直行業也面臨監管，廣告前景疲軟。但騰訊下半年或因政策刺激、監管環境正常化等，收入和盈利才將恢復。

此外，摩根大通將阿里及美團目標價由原先的 175 港元及 295 港元，下調至 63 港元和 90 港元，較目前收盤價分別還有 11% 和 15% 的下跌幅度。

監管因素或緩和

外資表態曙光在二季度

好消息是，市場最為關心的中概股退市風險或有緩解。有消息指美監管機構正尋求與中國達成合作，以結束跨境審計監管困局。

財聯社援引彭博社報道稱，美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）表示，該委員會正與中國監管部門保持積極溝通，近期已多次舉行會談，雙方致力於達成一份合作協議，以便其能夠檢查在美註冊的中國內地及部分從事內地業務的香港審計師事務所。PCAOB 表示願意與中國政府部門保持合作關係，採用目前其與數十家其他國家或地區之間類似的合作方式開展對相關會計師事務所的檢查和調查。

我國證監會曾於 3 月 11 日表態，表示尊重境外監管機構為提高上市公司財務信息質量加強對相關會計師事務所的監管，但堅決反對一些勢力將證券監管政治化的錯誤做法，並表示始終堅持開放合作精神，願意通過監管合作解決美方監管部門對相關事務所開展檢查和調查問題，符合國際通行的做法。

大跌之下 ，有外資稱不應過於恐慌，仍有不少看多因素。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭認為，未來料有更多中概股被納入名單，短期市場料持續波動，但投資者不應過於恐慌而忽略股市的利好因素。港股近日大幅波動，投資者無需倉促行動，因市場仍有不少利好因素，包括中央會繼續向市場注入流動性、內房信貸情況改善，地方政策採取更積極的財政政策等。

瑞銀也表態看多，稱企業業績與宏觀數據疲弱，或是觸發港股中資股拋售的部份原因。兩會後鑑於料有更多刺激措施料出台，瑞銀認為有望在今年第二季復甦。

瑞銀財富管理則指出，預計在政策支持下，中國經濟將從第二季起復蘇，將海外中國股調升至看好，預計今年有望取得高雙位數回報。除政策支持外，宏觀經濟前景向好亦可望帶動今年中國企業獲利實現雙位數增長。