這一代美國機構投資者 “從未見過” 這樣一個市場

在動盪與充滿風險的市場中，幾乎沒有 “避風港” 可以躲避風浪。

在俄烏地緣政治衝突、通脹高企以及各國央行加息的壓力下，大量投資者不得不重新搭建投資組合。這一背景下，市場潛在的波動性也在提升。年初至今，衡量 S&P500 指數未來 30 天的隱含波動率的 CBOE VIX 指數大幅攀升，且在 3 月 7 日達到了 36.45 的高點，上一次 VIX 指數到達此高位還是 2020 年 10 月美國大選之前。

投資管理公司 Xponance 的創始人、首席執行官兼首席信息官 Tina Byles Williams 表示：

“過去 30 年我們一直生活在低通脹和低地緣政治風險的環境中，二者中任意一個風險的飆升都只會被當做'暫時的'。不過，情況正在發生變化，通脹和地緣政治風險正慢慢改變市場。”

這一背景下，投資者應該如何搭建新的投資組合呢？

Northern Trust 的量化策略主管 Michael Hunstad 表示，通常來説，在這種情況下投資大宗商品於自然資源是明智的決定，但問題是現在才介入商品市場是不是 “為時已晚”。

Winhall Risk Analytics 的合夥人 Brett Friedman 對此也表示贊同。他表示，此時將資金投入大宗商品、農業或自然資源中 “存在真正的風險”，理由是：如果地緣衝突逐漸平息甚至突然結束，那麼，“商品將像滾石一樣下跌”。

股票市場上的難度似乎也在增加。

高盛的對沖基金全球負責人 Tony Pasqsuariello 此前表示，如今，世界正在進行一場從全球化轉向區域化的 “範式轉變”。如果這個判斷是正確的，那麼它可能帶來的後果是：更脆弱的市場、更高的波動性、更低的流動性。此外，雖然炙手可熱的 CPI 報告、歐洲央行 “意外鷹派” 以及圍繞俄烏衝突的持續頭條新聞，短期為市場創造了一系列高質量的 “超級戰術機會”，但這可能並不適合 “膽小” 的投資者。

對於公用事業、房地產投資信託基金和消費品這類 “防禦性板塊”，Michael Hunstad 表示，現在也有風險：

“這是部分正確的。但該策略的問題在於，如今這些防禦性證券也具有很大的利率敏感性。”

同時，對於新興市場，Michael Hunstad 也表示，俄烏衝突後，西方國家對沖突的 “過度反應” 增加了這些市場的投資風險，導致這些市場的邏輯遭到了挑戰。

因此，Michael Hunstad 表示，投資者應積極利用期權工具，構建短期對沖組合以 “利用” 市場的下行波動。

值得一提的是，所謂 “一代版本一代神，代代版本有巴神”，在新一代投資者 “從未見過” 的市場面前，經驗豐富的 “股神” 巴菲特的思路或許就顯得 “價值連城”。華爾街見聞提及，這位資本市場常青樹近期正在 “瘋狂掃貨” 西方石油等優質石油資產。

不過，在這個充滿分歧的市場中，與巴菲特反向操作的 “大人物” 也比比皆是。華爾街見聞提及，在巴菲特大筆買入的西方石油公司的同時，“華爾街狼王” 卡爾·伊坎(Carl Icahn) 卻將其所有西方石油股份打包出售，清倉離場。

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