这个美股 “四巫日” 很刺激：3.5 万亿美元期权到期！

继美联储加息、俄债务事件之后，投资者将在今日迎来 “四巫日”。

据高盛数据显示，大约 3.5 万亿美元的期权衍生品将在今日到期。与此同时，“四巫日” 与标准普尔 500 指数在内的基准指数的再平衡时间相吻合，这一组合往往会引发今年最高的单日成交量。

据彭博，标准普尔道琼斯指数公司的高级指数分析师 Howard Silverblatt 估计，单是标普 500 的再平衡就能刺激 330 亿美元的股票交易。

现在，随着许多期权合约到期，关键问题在于，投资者是会在增长担忧和俄乌冲突的背景下选择持有看跌期权，还是会用看涨期权合约追逐市场反弹。

什么是 “四巫日”

“四巫日” 是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分别发生在每年三、六、九、十二月的第三个星期五。

当日，股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。 当日最后一个交易小时为 “四巫小时”，即纽约时间下午三至四点。在到期时段内，交易量急剧增加，市场波动幅度加剧。

在 “四巫日” 的最后交易时段内，投资者急于平仓，导致交易量大幅增加。因此，“四巫日” 通常伴随股票和衍生品价格的大幅波动。

预计将助推股市近期涨势

据彭博，野村控股的 Charlie McElligott 等策略师认为，周五做市商的对冲活动将会放大本周标普 500 指数的上涨。

具体的运作方式大致是这样的：当交易商卖出看跌期权，本质上就是押注标的资产会上涨。为了抵消这种不必要的方向性风险，做市商通常会出售部分资产以维持中性头寸。当看跌期权到期或被执行时，这些对冲操作就会发生逆转，这可能为该资产创造有利条件。

由于市场人气低迷，机构基金对股票的敞口接近多年来的低点，衍生品市场的谨慎情绪无处不在。例如，芝加哥期权交易所股票看跌与看涨期权比率的 20 天平均值徘徊在两年高点附近。

据彭博，Options Solutions 总裁 Steve Sears 称：

“我们认为投资者普遍倾向于继续规避风险，且预期股市仍将动荡。有太多重大事件可能改变市场的节奏，因此对冲和耐心似乎是来自期权市场。”

高盛策略师 Rocky Fishman 表示，由于此次标普 500 指数合约数量异常庞大，接近现货价格，因此周五的交易活动看来将比往常更为疯狂。