這個美股 “四巫日” 很刺激：3.5 萬億美元期權到期！

繼美聯儲加息、俄債務事件之後，投資者將在今日迎來 “四巫日”。

據高盛數據顯示，大約 3.5 萬億美元的期權衍生品將在今日到期。與此同時，“四巫日” 與標準普爾 500 指數在內的基準指數的再平衡時間相吻合，這一組合往往會引發今年最高的單日成交量。

據彭博，標準普爾道瓊斯指數公司的高級指數分析師 Howard Silverblatt 估計，單是標普 500 的再平衡就能刺激 330 億美元的股票交易。

現在，隨着許多期權合約到期，關鍵問題在於，投資者是會在增長擔憂和俄烏衝突的背景下選擇持有看跌期權，還是會用看漲期權合約追逐市場反彈。

什麼是 “四巫日”

“四巫日” 是美股每季度一次的金融衍生品到期日，分別發生在每年三、六、九、十二月的第三個星期五。

當日，股指期貨、股指期權、個股期貨與個股期權同時到期。 當日最後一個交易小時為 “四巫小時”，即紐約時間下午三至四點。在到期時段內，交易量急劇增加，市場波動幅度加劇。

在 “四巫日” 的最後交易時段內，投資者急於平倉，導致交易量大幅增加。因此，“四巫日” 通常伴隨股票和衍生品價格的大幅波動。

預計將助推股市近期漲勢

據彭博，野村控股的 Charlie McElligott 等策略師認為，週五做市商的對沖活動將會放大本週標普 500 指數的上漲。

具體的運作方式大致是這樣的：當交易商賣出看跌期權，本質上就是押注標的資產會上漲。為了抵消這種不必要的方向性風險，做市商通常會出售部分資產以維持中性頭寸。當看跌期權到期或被執行時，這些對沖操作就會發生逆轉，這可能為該資產創造有利條件。

由於市場人氣低迷，機構基金對股票的敞口接近多年來的低點，衍生品市場的謹慎情緒無處不在。例如，芝加哥期權交易所股票看跌與看漲期權比率的 20 天平均值徘徊在兩年高點附近。

據彭博，Options Solutions 總裁 Steve Sears 稱：

“我們認為投資者普遍傾向於繼續規避風險，且預期股市仍將動盪。有太多重大事件可能改變市場的節奏，因此對沖和耐心似乎是來自期權市場。”

高盛策略師 Rocky Fishman 表示，由於此次標普 500 指數合約數量異常龐大，接近現貨價格，因此週五的交易活動看來將比往常更為瘋狂。