科技股告別 “至暗” 的一季度！高盛：二季度請拿好這些資產

本文來源：香港萬得通訊社

2022 年伊始的一場股票拋售，導致標普 500 指數的 12 只股票經歷了歷史上最糟糕的一個季度，投資者紛紛拋售在疫情期間大漲及高估值科技公司，導致科技股市值減少了約 2 萬億美元。

據道瓊斯市場數據集團 (Dow Jones market Data Group) 稱，截至週三收盤，納斯達克指數的市值損失了 1.99 萬億美元，這是自 2018 年第四季度以來最糟糕的季度表現，整個華爾街都受到了第一季度拋售的衝擊。更廣泛的指數市值也縮水逾 1 萬億美元，但表現好於以科技股為主的納斯達克指數，標普 500 指數市值蒸發了 1.46 萬億美元。

道瓊斯市場數據集團 (Dow Jones Market Data Group) 發現，有 12 只股票季度百分比跌幅最大，其中大約一半可以被視為科技公司：Etsy、貝寶 (PayPal)、Facebook 母公司 Meta platform、Keysight Technologies、Match Group 和 Charter Communications。

然而，其他可能不被視為 “科技公司” 的企業，也受到了一些與科技股同樣的因素的影響。大型水處理以及水基礎設施供應商賽萊默由於系統零部件成本不斷上升，其利潤受到了衝擊。

這 12 只股票本身的市值總計損失了近 5000 億美元，總計 4941.9 億美元。其中大部分來自 Facebook，由於投資者將其股價削減了約三分之一，該公司的估值縮水逾 3000 億美元。

另一方面，標普 500 在 3 月份上漲 5%，創去年 10 月以來表現最好的一個月，而該指數仍較 1 月 4 日的高點僅低 4%。不過，由高盛 (Goldman Sachs) 首席全球策略師彼得•奧本海默 (Peter Oppenheimer) 領導的團隊警告稱，股市的最佳時期目前已經結束。該團隊預期的目標價是標普 500 指數在 2022 年底達到 4700 點，僅比當前水平高出 4%。

高盛指出：“我們繼續認為，在股市表現繼續優於債市的情況下，仍存在調整風險。” 短期內，投資者應關注第二季度經濟數據和即將公佈的企業財報，以尋找麻煩的跡象。高盛經濟學家預計，美國未來一年可能出現衰退，這可能導致標普 500 跌至 3,600 點，或較當前水平下跌 21%。

至於現在的投資方向，高盛拋開了對增長與價值的痴迷，表示要關注 “阿爾法” 公司——能夠創新、顛覆、實現和適應的公司。此外，要尋找那些能夠提供高而穩定利潤率的公司，而不是那些在上一個週期中備受追捧的未來收入更高、估值創紀錄的公司。

同樣重要的是，利用資產、地域和行業 (如房地產和大宗商品) 廣泛多樣化的投資組合 “建立一堵防護牆”。套期保值也很重要，當 VIX 波動率指數低於 20 時，標普 500 看跌期權 (一種期權，提供在特定日期以特定價格賣出的權利) 是一種有吸引力的套期保值。高盛青睞的另一個領域是具有防禦性價值和高股息收益的股票。

值得注意的是，高盛表示，由於實際利率仍處於負利率水平，股市仍提供了最好的收益率。高盛策略師指出：“由於收益率不再能抵禦通脹，而資本損失削弱了它們的 ‘無風險’ 特性，我們認為人們越來越希望減持債券，轉而持有實物資產。”