科技股告别 “至暗” 的一季度！高盛：二季度请拿好这些资产

本文来源：香港万得通讯社

2022 年伊始的一场股票抛售，导致标普 500 指数的 12 只股票经历了历史上最糟糕的一个季度，投资者纷纷抛售在疫情期间大涨及高估值科技公司，导致科技股市值减少了约 2 万亿美元。

据道琼斯市场数据集团 (Dow Jones market Data Group) 称，截至周三收盘，纳斯达克指数的市值损失了 1.99 万亿美元，这是自 2018 年第四季度以来最糟糕的季度表现，整个华尔街都受到了第一季度抛售的冲击。更广泛的指数市值也缩水逾 1 万亿美元，但表现好于以科技股为主的纳斯达克指数，标普 500 指数市值蒸发了 1.46 万亿美元。

道琼斯市场数据集团 (Dow Jones Market Data Group) 发现，有 12 只股票季度百分比跌幅最大，其中大约一半可以被视为科技公司：Etsy、贝宝 (PayPal)、Facebook 母公司 Meta platform、Keysight Technologies、Match Group 和 Charter Communications。

然而，其他可能不被视为 “科技公司” 的企业，也受到了一些与科技股同样的因素的影响。大型水处理以及水基础设施供应商赛莱默由于系统零部件成本不断上升，其利润受到了冲击。

这 12 只股票本身的市值总计损失了近 5000 亿美元，总计 4941.9 亿美元。其中大部分来自 Facebook，由于投资者将其股价削减了约三分之一，该公司的估值缩水逾 3000 亿美元。

另一方面，标普 500 在 3 月份上涨 5%，创去年 10 月以来表现最好的一个月，而该指数仍较 1 月 4 日的高点仅低 4%。不过，由高盛 (Goldman Sachs) 首席全球策略师彼得•奥本海默 (Peter Oppenheimer) 领导的团队警告称，股市的最佳时期目前已经结束。该团队预期的目标价是标普 500 指数在 2022 年底达到 4700 点，仅比当前水平高出 4%。

高盛指出：“我们继续认为，在股市表现继续优于债市的情况下，仍存在调整风险。” 短期内，投资者应关注第二季度经济数据和即将公布的企业财报，以寻找麻烦的迹象。高盛经济学家预计，美国未来一年可能出现衰退，这可能导致标普 500 跌至 3,600 点，或较当前水平下跌 21%。

至于现在的投资方向，高盛抛开了对增长与价值的痴迷，表示要关注 “阿尔法” 公司——能够创新、颠覆、实现和适应的公司。此外，要寻找那些能够提供高而稳定利润率的公司，而不是那些在上一个周期中备受追捧的未来收入更高、估值创纪录的公司。

同样重要的是，利用资产、地域和行业 (如房地产和大宗商品) 广泛多样化的投资组合 “建立一堵防护墙”。套期保值也很重要，当 VIX 波动率指数低于 20 时，标普 500 看跌期权 (一种期权，提供在特定日期以特定价格卖出的权利) 是一种有吸引力的套期保值。高盛青睐的另一个领域是具有防御性价值和高股息收益的股票。

值得注意的是，高盛表示，由于实际利率仍处于负利率水平，股市仍提供了最好的收益率。高盛策略师指出：“由于收益率不再能抵御通胀，而资本损失削弱了它们的 ‘无风险’ 特性，我们认为人们越来越希望减持债券，转而持有实物资产。”