美股 4 月艱難開門紅 中概強勁反彈 歐洲天然氣跳水 原油創兩年最大周跌幅

4 月以及二季度首個交易日，經濟數據和地緣局勢的複雜影響繼續引發市場動盪，美股頂住轉跌壓力反彈，重要美債收益率曲線再度傳遞衰退警報，國際原油跌勢未改、全周錄得兩位數大跌，歐洲天然氣大幅回落，仍保住全周兩位數漲幅。

週五公佈的3 月美國新增非農就業人口超預期回落、創四個月新低，而失業率低於預期接近疫情前水平，時薪創 2007 年來最高同比增速，勞動力市場過熱的表現再次給美聯儲施加打壓高通脹的鷹派行動壓力。3 月美國 ISM 製造業指數意外不升反降、創 2020 年 9 月來新低，物價指數飆升。華爾街日報稱非農報告支持美聯儲 5 月大幅加息。

俄烏還未現停火曙光。據央視，意大利總理德拉吉表示，普京週四和他談話時説，目前在烏克蘭實現停火的條件還不成熟，普京也不打算現在和烏總統見面；在俄媒稱俄羅斯別爾哥羅德油庫週五發生爆炸可能系烏軍襲擊後，烏克蘭外交部予以否認。

投資者權衡俄烏不停火且美聯儲持續收緊貨幣期間的經濟前景，美股三大指數盤中不止一次轉跌，最終勉強收漲。和美股大盤形成鮮明的是，熱門中概股強勁反彈走，傳出審計監管的消息後，納斯達克金龍中國指數（HXC）盤中漲幅曾接近 9%。非農報告公佈後，美聯儲短期內大幅加息的預期壓力下，短期美國國債的收益率升勢遠超長債。繼週二自 2019 年 8 月以來首次倒掛後，最受關注的衰退預測指標——2 年與 10 年期美債收益率曲線本週第二日倒掛；2 年與 30 年期美債收益率曲線自 2007 年來首次倒掛。

歐元區 3 月 CPI 超預期同比增長 7.5%、續創增速新高，歐洲央行更快加息的預期也升温，得到歐洲國債收益率回升支持的銀行股漲幅居前，加之礦業股走高，連日下跌的歐股得以反彈，儘管一季度暴跌近 28% 的零售板塊帶頭反彈，本週累計跌幅仍遙遙領先其他板塊。

美聯儲提速加息的預期助推美元指數走強，但此前曾因俄烏談判期間的進展而回落，全周仍小幅累跌。俄羅斯盧布在連續九日上漲後回落，儘管暫別 2 月末以來高位，全周仍兩位數大漲。

大宗商品中，白宮週四公佈美國史上最大規模釋放戰略油儲計劃後，媒體稱美國將和其他國際能源署（IEA）成員國協同釋放緊急油儲，國際原油繼續回落，儘管跌勢較週四緩和，本週仍因週一和週四大跌而累跌 10% 以上，創將近兩年來最大周跌幅。連日上漲的歐洲天然氣期貨一日跌超 10%，俄羅斯斷氣危機暫時緩和。在普京週四下令自 4 月 1 日週五起對俄 “不友好” 國家必須以盧布結算天然氣後，克里姆林宮稱，盧布結算令不可逆轉，但週五後不會立即切斷對歐洲供氣，在盧布付款問題未決期間，將繼續輸氣。

金屬中，在倫交所（LME）宣佈中止部分俄羅斯生產的金屬入庫 LME 的英國倉庫後，多數倫敦基本金屬上漲，領漲的倫錫漲超 4%，倫鋅漲近 4%，連續第三日創十五年來新高、逼近 2006 年的歷史高位，倫鎳大反彈，本週第二日一日漲上千美元、漲超 3%。但由於週一俄烏談判前一日重挫 8% 左右，在恢復交易以來首個完整週，倫鎳全周仍累計大跌逾 6%。美元和美債收益率上行的打擊下，貴金屬金銀均回落，黃金本週第二日一日跌超 1%，全周跌超 1%，抹平上週漲幅。

道指標普走出一週低谷 金融板塊全周領跌 網易拼多多百度領漲納斯達克 100 俄股三連陽 泛歐股指結束兩連跌 零售板塊全周仍領跌

三大美國股指集體高開，盤中不止一次轉跌，午盤刷新日低時，道瓊斯工業平均指數跌約 140 點、跌 0.4%，標普 500 指數和納斯達克綜合指數分別跌約 0.5% 和逾 0.6%，此後都逐步抹平跌幅轉漲，午盤刷新日高時，道指漲近 170 點，標普逼近盤初漲約 0.4% 時的日內高位，納指未能接近早盤漲逾 0.6% 時的日內高位。

最終三大指數最近三個交易日首次集體收漲。道指收漲 139.92 點，漲幅 0.4%，報 34818.27 點，走出週四跌超 550 點所創的 3 月 23 日以來收盤低谷。標普收漲 0.34%，報 4545.86 點，在週四跌近 1.6% 收創 3 月 24 日上週四以來新低後反彈。納指收漲 0.29%，報 14261.5 點，只收復了週四跌超 1.5% 的少數跌幅。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 1.01%，抹平週四跌幅且跑贏大盤。科技股為重的納斯達克 100 指數收漲 0.15%，均告別兩日連跌。納斯達克 100 成份股中，兩隻中概股拼多多和百度領跑。

本週多數主要股指累漲，標普和納指分別 0.06% 和 0.65%，納斯達克 100 漲 0.72%，均連漲三週，羅素 2000 漲 0.63%，連漲兩週，而道指累跌 0.12%，最近三週首度累跌。

標普 500 各大板塊中，週五只有跌 0.7% 的工業、跌 0.2% 左右的金融和 IT 三個收跌，漲約 2% 的房地產領漲，必需消費品、公用事業和材料漲超 1%。本週 6 個板塊累漲，漲超 4% 的房地產和漲超 3% 的公用事業領漲，醫療健康漲超 1%，特斯拉所在的非必需消費品漲約 0.9%，IT 漲逾 0.1%；5 個累跌的板塊中，跌超 3% 的金融領跌，一季度大漲近 40% 的能源板塊跌超 2%，材料跌近 0.3%，通信服務微跌。

連日齊跌的龍頭科技股多數反彈，特斯拉收漲逾 0.6%。原 FAANMG、現 GANMMA 六大科技股中，原名 Facebook 的 Meta 收漲逾 1.1%，谷歌母公司 Alphabet 漲近 0.8%，微軟漲近 0.4%，亞馬遜漲逾 0.3%，而奈飛跌 0.3%，蘋果跌近 0.2%。截至收盤，一季度在藍籌科技股中一枝獨秀的特斯拉全周漲超 7% 表現最佳，微軟漲近 2%，Meta 漲超 1%，而 Alphabet 跌超 1%，亞馬遜和蘋果分別跌超 0.7% 和 0.2%，奈飛跌 0.1%。

連日回落的熱門中概股大多高漲，中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收漲約 6% 和 3.5%，最近五日分別漲超 1% 和近 0.4%。納斯達克金龍中國指數（HXC）收漲 4.7%，最近五日漲超 1%。納斯達克 100 的四隻成份股中，網易、百度、拼多多、京東分別收漲逾 6.8%、6.5%、6.3% 和 2.1%。其他個股中，每日優鮮收漲近 14%，貝殼找房漲超 13%，網易有道漲超 9%，B 站漲近 8%，好未來漲超 7%，富途控股漲超 6%，騰訊粉單、小鵬汽車、理想汽車、愛奇藝、新東方漲超 5%，知乎漲近 5%，蔚來汽車、微博漲超 4%，悦刻電子煙漲近 4%，唯品會漲超 3%，騰訊音樂漲超 2%，阿里巴巴、金山雲漲超 1%，老虎證券漲約 1%。

俄羅斯基準股指 MOEX 指數週五收漲 2.08%，連漲三日，本週累漲 11.62%，復牌七個交易日內、較 2 月 25 日休市前最後一個交易日收盤累漲 22.3%。

俄羅斯能源、金融和航空巨頭繼續普漲。週四漲超 12% 的俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom）收漲近 3.7%；週四漲約 13% 的俄羅斯石油公司（Rosneft）收收漲近 2.9%；週四漲逾 0.5% 的俄羅斯國際航空公司（Aeroflot）收漲 2.8%；週四漲超 6% 的俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）收漲逾 7.5%；週四漲超 15% 的俄羅斯外貿銀行（VTB）收漲逾 13.6%。

泛歐股指和主要歐洲國家股指全線反彈。斯托克 600 指數各板塊中，週五只有跌超 0.5% 的旅遊、跌逾 0.3% 的科技、跌逾 0.2% 的公用事業和微跌的傳媒四個收跌，漲超 2.2% 的礦業股所在板塊基礎資源領漲，週四跌近 5% 領跌的零售漲近 2%、漲幅居前，油氣、銀行和電信板塊漲超 1%。

斯托克 600 本週輕鬆抹平上週逾 0.2% 的跌幅，全周各國股指齊漲，英國和意大利股指連漲四周。全周只有五個板塊累跌，跌近 2.8% 的零售領跌，汽車漲逾 2.8% 領漲。

10 年期美債收益率終結三週連升 2 年期收益率一週升逾 10 個基點 2 年/10 年收益率曲線本週二度倒掛

週四大跌的歐洲國債價格反彈，收益率止住降勢。英國 10 年期基準國債收益率日內幾乎收平，報約 1.61%；到歐市尾盤，10 年期德國國債收益率升約 0.3 個基點，報 0.551%。本週英債收益率累計下降逾 8 個基點，德債收益率降 3.6 個基點，扭轉三週連升之勢，上週升 20 個基點左右。

非農就業報告公佈後，美國 10 年期基準國債收益率加速上行，一度升破 2.45% 刷新日高，日內升約 11 個基點，較週四下破 2.31% 所創的上週三以來盤中低位回升 14 個基點，和本週一突破 2.55% 所創的 2019 年 5 月以來高位仍有距離，到美股收盤時約為 2.38%，日內升約 4 個基點，全周累計下降約 10 個基點，截至上週連升三週且每週升幅均超過 10 個基點。

對利率更敏感的 2 年期美債收益率在美股早盤曾升破至 2.46% 刷新日高，日內升逾 13 個基點，較週四盤中的四日低位回升近 20 個基點，到紐約尾盤，日內升 12.19 個基點，報 2.4564%，本週累升 13.68 個基點。

到紐約尾盤，2 年與 10 年期美債收益率利差降 8.320 個基點，刷新 2007 年 3 月 2 日以來低點至-8.481 個基點，刷新日低時日內降幅 9.234 個基點，本週累降 27.750 個基點；2 年與 30 年期美債收益率利差降 14.639 個基點，刷新十五年來低位至-3.734 個基點，為 2007 年 2 月 27 日以來首次出現倒掛，逼近 2007 年 1 月 23 日底部-6.560 個基點。