“央行的央行” BIS：通脹壓力將給各國央行帶來 “長期麻煩”

國際清算銀行（BIS）行長警告稱，不斷上升的物價壓力，可能會使許多國家的通脹率保持在 30 多年來的最高水平，並給各國央行帶來長期問題。

國際清算銀行是各國央行的總組織，據英國金融時報，其行長卡斯滕斯（Agustín Carstens）週二在日內瓦的演講中指出，有跡象表明，消費者和企業的通脹預期正 “脱離” 歷史低位，進入到一個 “新的通脹時代”。

卡斯滕斯表示，隨着企業將成本上升轉嫁給消費者，而工人要求更高的工資，“危險的工資 - 物價螺旋式上升” 的風險增加。

他説：

“至少在發達經濟體中，從未見過嚴重通脹的一代社會、工人和企業經理正在認識到，物價快速上漲不僅僅是歷史書上的內容。”

關於背後原因，他補充稱：

“隨着全球化進程的倒退，近幾十年來使通脹保持在低位的結構性因素可能會減弱。新冠肺炎疫情以及地緣政治格局的變化，已經開始讓企業重新思考龐大的全球價值鏈所涉及的風險。”

他還表示，寬鬆的貨幣政策和財政政策，助長了消費者價格的最新一輪 “暴漲”。他補充稱：“至少在過去一年，政策因素可能成為了物價快速上漲的跳板。”

眾所周知，在疫情後，現代貨幣理論（MMT）一度成為世界貨幣政策的主導，其核心觀點是，只要政府以本幣舉債且無通脹壓力，就可以通過財政擴張赤字、央行印鈔埋單的方式刺激經濟。

例如，去年應對突如其來的新冠肺炎疫情衝擊，美國財政貨幣寬鬆 “火力全開”。然而當該理論遭遇高通脹，將增加政策的複雜性。

卡斯滕斯表示，如今近 60% 的發達經濟體的通脹率超過 5%，為上世紀 80 年代以來的最高水平，而半數以上的新興市場國家的通脹率超過 7%，為 2008 年全球金融危機以來的最高水平。

他説：

“高通脹背後的力量可能會持續一段時間，各國央行將需要進行調整，一些央行已經在這麼做了……沒有人願意重蹈 1970 年代的覆轍。”

卡斯滕斯表示，（家庭、企業、投資者和政府）“要適應更高的利率並不容易”，“引導經濟向更正常水平過渡，並在此過程中對貨幣政策的效果設定現實的預期，將是一項挑戰。”“央行行為的必要轉變也不會受到歡迎。”

與其依賴貨幣和財政政策來支撐經濟增長，卡斯滕斯呼籲採取 “加強經濟生產能力的結構性政策”。

他表示：

“我們今天面臨的許多經濟挑戰都源於過去十年或更長的時間裏對供應方面政策的忽視。在過去的十年裏，各國央行做了超出它們本分的工作。現在是其他政策接棒的時候了。”