面對 “敵意洶洶” 的馬斯克 Twitter 醖釀 “毒丸計劃”！

在億萬富翁埃隆•馬斯克提出將公司私有化的不受歡迎的提議後，Twitter 董事會正在考慮採取一項措施，以保護該公司免受惡意收購。

據彭博援引知情人士表示，正在考慮的選項之一是採用 “毒丸計劃”。Twitter 可能最快當地時間 4 月 15 號就會宣佈 “毒丸計劃”。另一種正在考慮的情況是，對方覺得馬斯克的報價太低。

華爾街見聞提及，本週四美股盤前披露的遞交監管方文件顯示，上週才公佈買入 Twitter 9.2% 股份的馬斯克致信 Twitter 董事長，抨擊該司不能滿足社會言論自由的現狀，提出以每股 54.20 美元、總價 430 億美元現金收購 Twitter 100% 的股份。

馬斯克稱，收購是為了幫助 Twitter 成為全球言論自由的平台，他要釋放 Twitter 的非凡潛力。他提議的收購價比他開始投資 Twitter 前一天溢價 54%，比他公佈投資的前一天溢價 38%，這是他最好的、也是最終的報價，若不被接受，他將重新考慮作為股東的地位。

所謂 “毒丸計劃”，正式名稱為 “股權攤薄反收購措施”，由美國著名的併購律師馬丁·利普頓 (Martin Lipton) 於 1982 年發明，最初的形式是目標公司向普通股股東發行可轉換優先股，一旦公司被收購，股東持有的優先股就可以轉換為普通股，以此來稀釋收購方的股權，即優先股毒丸。

後經改良，產生了新一代毒丸計劃，即購股權毒丸，當一個公司一旦遇到惡意收購，尤其是當收購方佔有的股份已經達到 10% 到 20% 的時候，公司為了保住自己的控股權，就會大量低價增發新股。目標企業的原股東有權以低價購買新發行的股票，而惡意收購方則無此權利，以達到攤薄惡意收購方股權，並使其收購成本大增的目的，最終令其知難而退。

當然還有其他類型的 “毒丸”，毒丸計劃一經採用，至少會產生兩個效果：其一，對惡意收購方產生威懾作用；其二，對採用該計劃的公司有興趣的收購方會減少。這一反收購措施，於 1985 年在美國特拉華法院被判決合法化。2005 年，新浪在面對盛大收購的時候，就是採用了毒丸計劃。最終盛大隻能無奈放棄新浪。

面對有毒的 Twitter，馬斯克還敢要嗎？

在上週馬斯克收購 Twitter 9.1% 的股份成為最大股東之後，又突然宣佈放棄加入 Twitter 董事會，華爾街見聞文章就指出，此舉令人猜測，他可能想收購 Twitter，因為只要不在董事會任職，他的持股比例就不受最高 14.9% 的限制，可以自由增持股份並推動公司變革。

不過，至少有一位大股東表示，馬斯克的報價太低，市場反應似乎也認同這一點。

持有 Twitter 5.2% 股份的億萬富翁投資者、沙特王子 Al Waleed bin Talal Al Saud 此前表示，他認為馬斯克 54.2 美元的收購價提議並未接近 Twitter 的內在價值，並拒絕這一收購提議。此後Twitter 股價盤中 “閃崩”。

週四晚些時候，馬斯克在温哥華舉行的 TED 會議上表示，他有 “足夠的資產” 為這筆交易提供資金，但他承認，不確定自己 “是否真的能夠收購 Twitter”。

他表示，他的目的是 “在法律允許的範圍內保留儘可能多的股東”，並堅稱他不想 “壟斷” 或 “最大化” 自己對 Twitter 的所有權。他補充説，他根本不關心收購的經濟效益，如果收購失敗，他會有 “B 計劃”。

彭博指出，Twitter 股價週四下跌 1.7%，反映出市場認為該交易可能被拒絕或落空。