美國通脹見頂？華爾街資深預言家：這只是一些人一廂情願的想法

美國 3 月 CPI 同比增速錄得 8.5%，創 1981 年 12 月以來最快的通脹增速，因此部分市場和美聯儲人士發聲，認為美國通脹已經見頂。

隨着市場完全消化美聯儲加大加息幅度的預期，助推通脹上行的部分物價開始回落，供應鏈問題逐漸緩解，通脹見頂似乎是自然而然的事情。

但現在的問題是，根據最近華爾街資深預言家彼得·希夫（Peter Schiff）的説法，美聯儲製造了所有的通脹，實際利率仍為負數（-16.75%）的情況下，通貨膨脹更有可能加速上行。

希夫曾因準確預見了 2008 年的金融危機在華爾街一戰成名。

美聯儲——通脹製造機

對市場而言，雖然整體 CPI 創歷史新高，核心 CPI（剔除食品和能源價格）表現卻沒有那麼糟糕，市場似乎可以鬆口氣。

3 月份，核心 CPI 環比增速為 0.3%，低於預期的 0.5%，續創 2021 年 9 月以來新低；核心 CPI 同比增速為 6.5%，略低於預期的 6.6%。

但希夫指出，即使核心 CPI 環比低於預期，0.3% 仍然是一個很高的數字。如果按年率計算，CPI 仍為 3.7%，幾乎是美聯儲 2% 目標的兩倍。

另外，CPI 可以剝離食物和能源，但家庭不能。食品和能源價格同比大幅上漲，並不是一次波動，而是一個趨勢，因此只參考核心通脹同比增速是沒有任何意義的。

“當你試圖計算通脹並確定是否存在問題時，你不能忽視這種趨勢。你有大問題了。”

希夫表示，在一個正常的經濟體中，隨着能源和食品價格上漲，核心 CPI 應該會下降。人們在食品和能源上花費更多，在其他方面的花費就更少了。但價格上漲的原因是每個人都有了更多的錢，這些錢正是來自美聯儲。

“我們有更多的錢去買食物和能源，我們也有更多的錢去買其他的東西。買這些東西的錢從哪裏來？來自美聯儲。美聯儲製造了所有的核心和整體通脹。不是普京，也不是新冠疫情。”

有趣的是，在 CPI 發佈的當天，債券市場出現了反彈，所有倒掛着的收益率曲線歸正了，市場預計美聯儲可能不會大幅上調利率，但長期曲線表明，市場預期通脹可能會持續更長時間。

實際利率為負，通脹更可能加速上行

上一次 CPI 如此之高是在 1981 年，當時利率達到了 20% 的峯值，實際利率超過 6%。如今美國的利率為 0.25%，實際利率為負。

1981 年通貨膨脹率達到峯值需要 6.5% 的利率，那麼通貨膨脹率會在利率為-8.25% 達到峯值嗎？ 據希夫稱，在負利率的情況下，通貨膨脹更有可能加速上行而不是下降。

現在不是通貨膨脹的末期，而是剛剛開始。

此外，今天的 CPI 跟本無法和 40 多年前的 CPI 相提並論。

希夫表示，計算方式不同，結果可能差了一半。如果用 1981 年的 CPI 指標來衡量 2022 年的物價，可能會得到 17% 的同比增速，是 8.5% 的兩倍。按照這個算法，今天美國的實際利率為-16.75%。

“所有那些説通脹已經見頂的人，他們這麼説是因為他們希望通脹已經見頂。”

華爾街見聞此前提到，地緣政治、供應鏈進一步惡化可能再次影響能源和食品等重要物價，美國的整體通脹可能會在二季度見頂。