美債遭遇史詩級拋售後，華爾街開始討論抄底了

在美聯儲一把手鮑威爾直言下次開會時就要討論加息 50 個基點之後，在原本穩站鴿派立場的舊金山聯儲主席戴利 “逆向操作”，強調在未來兩次會議上要分別加息 50 個基點之後，市場看到的結果是，美國國債再度遭受了史詩級拋售。

週四 10 年期美債收益率在盤中拉昇，日內升幅一度擴大到 10 個基點以上，接近抹平週三 “跳水”。到美股收盤時約為 2.90%，日內升約 7 個基點；而對利率更敏感的 2 年期美債收益率在鮑威爾講話後更是一度逼近 2.73%，創 2018 年 12 月以來盤中新高，

然而面對美債的暴跌，卻已經有投資者和分析師認為，今年困擾債券市場的 “通脹狂熱” 已經走得太遠了，他們認為現在是抄底低價債券的好時機。

彭博社一項長期美債指數已在今年下跌超 18%，有望創下自 1973 年以來的最大跌幅。

再加上在美聯儲和全球主要央行的收水措施下，10 年期美債價格的回落已經將其收益率一（全球債券市場的基準）推高至近 3%，而這種罕見高位開始讓基金經理和投資銀行懷疑，收益率還有上漲空間嗎？

現在就抄底！

據英國《金融時報》報道，美國銀行利率策略師週三表示：

我們認為當前 10 年期（美債收益率）水平很吸引投資者來（購買債券）......對通脹的擔憂已經達到了狂熱甚至恐慌的程度......我們的預測表明，通脹將在本季度達到頂峯，並在 2023 年穩步下降。

美國銀行還補充道：

我們相信這（購買債券）將降低對通脹的恐慌程度，利率或將下降。

英國《金融時報》還指出，持有債券所能獲得的更高回報已經對基金經理很有吸引力。

投資集團 Columbia Threadneedle 的高級利率策略師 Edward Al-Hussainy 表示：

它們（美債收益率）現在已經夠高，可以買入了......這就是我們正在做的事情。

不過，Al-Hussainy 也警告稱，美債利率有可能還會走高：

我認為你不能確定這已經是最高點，除非你得到美聯儲的信號表明它們已經過頭，或者風險資產得到修正。

此外，現在連一些原本頑固的債券空頭也開始思考拋售是不是有些過度。

野村資產管理的債券基金經理 Dickie Hodges 表示，隨着收益率上升，他一直在長期債券 “增加一點點敞口”，他對此指出：

我認為現在説收益率到達最高點還為時過早......但央行官員們知道，在此基礎上大幅提高利率將使經濟陷入衰退。而且我相信通脹水平將在今年晚些時候得到緩和，那麼長期收益率會看起來很有吸引力。

還是再等等......

然而，還是有投資者認為現在就宣佈抄底時機還不到時候，依舊持有謹慎態度。

在美債收益率繼續上行之後，巴克萊銀行在本週放棄了在本月早些時候發佈的關於購買 10 年期美債的建議。該銀行對此表示，美聯儲 “過度緊縮” 和推動美國經濟 “硬着陸” 的可能性已經消退，央行反而可能會允許更高的通脹預期變得根深蒂固。

並且，美聯儲董事會成員 Lael Brainard 曾在本月早些時候表示，央行將開始 “快速” 縮減資產負債表，最早或將在 5 月會議上開始。而這個舉措也讓基金經理在目前不願意購買美債，他們考慮到這會造成長期國債被進一步打壓。

資產管理機構 Abrdn 債券基金經理 James Athey 表示：

如果我能閉上眼睛並在 6 個月後睜開，我想我在這裏買進會很舒服......但想要實現這個目標卻充滿不確定性，讓人很難把握住好時機......所需要的（時機）是通脹出現上行意外，或者美聯儲發表一些口無遮攔的言論，讓收益率再次飆升。