美聯儲加息風暴，比預期來得更猛烈

“不要對抗美聯儲” 一直是華爾街的座右銘，儘管美聯儲迄今為止在對抗通脹的戰鬥中一直表現得不太情願。

過去一週，美聯儲官員加大了反通脹的力度，鮑威爾幾乎承諾在 5 月 3-4 日的下一次 FOMC 會議上，將聯邦基金目標區間上調 50 個基點。

有 “鷹王” 之稱的聖路易斯聯儲主席布拉德則提出了加息 75 個基點的可能性，這是美聯儲自 1994 年以來從未採取過的舉措。

一些美聯儲觀察人士預計，美聯儲加息步伐會比預期的更快。

野村美國經濟學家上週五預計，美聯儲可能在 5 月加息 50 個基點之後，6 月和 7 月將分別加息 75 個基點，並且 9 月、11 月和 12 月將分別加息 25 個基點。這將使聯邦基金利率在 7 月份升至 2.25-2.50%，並在年底前升至 3.00%-3.25%。

目前，聯邦基金期貨市場已經消化了下個月加息 50 個基點、6 月 13-14 日 FOMC 會議加息 75 個基點、7 月 26-27 日會議加息 50 個基點的預期。根據 CME Fed Watch 網站截至上週五的數據，7 月美聯儲關鍵利率升至 2.00%-2.25% 的可能性已達到 87%，一週前這一比例還不到 16%。

本週美聯儲進入靜默期

這些預測都對股市造成重創，上週標普 500 指數和納斯達克綜合指數連續第三週下跌，分別下跌 2.75% 和 3.83%，道瓊斯工業平均指數連續第四周下跌，下跌 1.86%；短期國債市場在加息預期下的調整幅度最大，兩年期美債收益率上漲 27 個基點，至 2.713%，10 年期美債收益率接近 3%，至 2.905%，上漲 9.7 個基點。

與市場走勢形成鮮明對比的是，美聯儲政策立場的實際調整幅度很小，其基金利率目標區間為 0.25%-0.50%，僅比接近零的疫情期間水平高出 25 個基點，而且最近一週，美聯儲高達 8.9 萬億美元的資產負債表，又增加了 100 億美元，市場預計 FOMC 將在下月的會議上宣佈其開始縮減資產負債表的 “作戰計劃”。

正如克利夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester) 上週五接受 CNBC 採訪時承認的那樣，美聯儲的目標是收緊金融環境，儘管她表示不需要太過激進。

對於今年無處可躲的投資者來説，這很難讓他們感到寬慰。今年，傳統的 60% 股票和 40% 債券的投資組合對通脹和利率上升提供的保護作用微乎其微。

數據顯示，代表 60/40 投資組合的先鋒平衡指數基金 (Vanguard Balanced Index Fund Institutional Shares，VBAIX) 今年截至上週五的總回報率為-11.13%。

本週，美聯儲按照慣例進入靜默期，投資者將從中得到喘息。由於加息 50 個基點的可能性似乎已經確定，需要關注的關鍵數據包括美國一季度就業成本指數，這是美聯儲衡量通脹的關鍵指標，德意志銀行 (Deutsche Bank) 的經濟學家預計，該數據將較上年同期增長 4.6%，為 1991 年以來最大增幅。這應該會促使美聯儲官員採取行動。