摩根士丹利大空頭：標普 500 還會再跌 17%

華爾街最悲觀分析師、摩根士丹利首席美股策略師邁克 - 威爾森週一表示，標普 500 指數可能還會較當前水平再下跌 17%，因為股市未能像投資者越來越預期的那樣提供對沖通脹的能力。

這是因為，隨着美國通脹飆升至 40 年高點，標普 500 指數的實際收益已跌至上世紀 50 年代以來的最大負值。

威爾森説：“由於通膨如此之高，且盈利增長迅速放緩，股市不再提供許多投資者所指望的對沖通脹風險的工具，” 並補充稱，按年計算，實際盈利收益率往往領先於實際股市回報率約六個月。

這意味着，隨着標準普爾 500 指數的實際盈利收益率大幅下挫，股市仍有可能從當前水平大幅下跌。威爾森預計，標普 500 指數短期內至少將跌至 3800 點，這意味着較當前水平可能下跌 8%。在最壞情況下，該指數可能跌至 3460 點，意味着較當前水平下跌 17%。

這是一種切實的可能性，因為第一季度供應鏈中斷的情況有所緩解，庫存開始上升。

威爾森表示：“從變化速度來看，這些動態出現的同時，需求正在放緩，這增加了目前消費品渠道庫存過剩的可能性，這對定價構成風險。“

另一方面，受疫情影響，供應鏈可能再次收緊。威爾森説：“無論如何，對消費類股或其他受益於短缺和定價權的股票而言，這都不是利好消息。”

威爾遜重申了他長期以來的觀點，即股市會呈下跌趨勢，而非上升趨勢，因通脹創紀錄飆升，利率飆升，以及消費者和企業前景不穩定。就目前而言，標普 500 指數今年以來下跌了約 14%，證明威爾遜的謹慎是有道理的。

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責任編輯：於健 SF069