鮑威爾講完，美股 “暴漲萬億”！市場如何理解美聯儲？

在美聯儲發佈貨幣政策決定之後，市場幾乎並沒有對此作出反應。但是在主席鮑威爾於下午 2 點 30 分舉行新聞發佈會之後，股市應聲大漲。

在鮑威爾結束 47 分鐘的新聞發佈會後，美股漲幅達到 2%。截至收盤，標普 500 指數斬獲 2.99% 的漲幅，創下 2020 年 5 月 18 日以來的最佳單日表現。若以美元計算，鮑威爾的講話助力美股 “漲萬億”—漲幅達到 1.1 萬億美元。

所以鮑威爾究竟説了什麼？重點就在記者在新聞發佈會上向他提出的第二個問題。

當被問及未來加息是否可能超過 50 個基點時，鮑威爾明確表示：

委員會並未積極考慮加息 75 個基點。

並且面對將持續存在的高企通脹，鮑威爾依舊錶達了對美聯儲的信心，認為可以在不引發經濟衰退的情況下抑制通脹，他對此指出：

我認為我們有很好的機會實現軟着陸。

哈里斯金融集團的管理合夥人 Jamie Cox 在接受《巴倫週刊》採訪時表示，鮑威爾實現了他的目標：

對抗通脹的首個，也是最重要的工具是公信力——鮑威爾主席今天確立了這一點......他為了平息市場對美聯儲錯誤政策的擔憂，走了很長一段路。

事實上，幾乎沒有人真正預期美聯儲會加息 75 個基點，但這個 “鷹派” 預期給華爾街製造了一個潛在的 “鴿派” 機會。

渣打銀行策略主管 Steve Englander 在報告中曾問到 “為什麼市場會有樂觀反應？”，並對此解釋道：

他們預計投資者擔心此次 FOMC 會議可能明確指出/暗示未來將加息 75 個基點，或者繼續收緊貨幣政策將利率提升至遠高於中性利率的水平。因此，隨着增加的風險溢價消失，“預期” 的結果被視為鴿派，而此前投資者對市場的定位以及過度的悲觀預期是股市出現巨大反應的重要原因。

而美聯儲對緊張局勢的 “戰略性” 緩解是如何被轉化為市場實際的 “戰術性” 行動的？Englander 表示，因為市場幾乎普遍看跌，AAII 投資者看漲情緒跌至歷史新低。

Englander 還補充道，美聯儲主席鮑威爾特意指出加息 50 個基點是常態，前提是通脹和經濟活動如預期發展，但不支持加息 75 個基點。他提到了就業增長將出現放緩的可能性，這是美聯儲首次沒有將就業市場描述為 “炙手可熱”，他還指出月度數據中的通脹水平有所放緩。總體而言，相較於 1 月和 3 月的 FOMC 會議基調，此次會議表現得更為平緩。

Englander 甚至預計美聯儲接下來將走向 “相反” 方向。

他認為經濟發展和通脹水平都將在 2022 年放緩，而一旦經濟在今年下半年的某個時間陷入衰退，美聯儲不僅會降息，還會恢復量化寬鬆。然而，在經濟增長完全放緩之前，數據的起伏可能會導致市場預期和美聯儲基調出現大幅波動。

關於接下來的市場走勢，追蹤衍生品的數據公司 SpotGamma 給出了一些不同觀點。

他們指出，雖然華爾街已經完全消化了美聯儲接下來的加息舉動，市場或將因此感到樂觀。但是他們警告稱，美聯儲現在最不希望的，就是市場將只加息 50 基點視為 “安全信號”。如果未來幾天股市繼續飆升，那麼美聯儲高官或將在週五發表講話。

並且他們認為不僅 75 個基點，甚至 100 基點的加息都已經擺在桌面上。但如果美聯儲的呼籲繼續被忽略，那麼會議間隔期間的緊急聲明將繼續釋放積極信號。