股市高興得太早？美聯儲今年很難做 “市場的朋友”

隨着美聯儲官宣今年的第二次加息，50 個基點的幅度雖然為 20 多年來最大的一次，但是投資者早已對這樣的加息幅度有了充分的預期，因此市場起初並未給出明顯的反應，投資者明顯更關注美聯儲對未來的表態。

直到鮑威爾召開新聞發佈會，排除了下一次加息 75 個基點的可能性，市場暫時長舒了一口氣，美股應聲反彈，隔夜道指應聲飆升 900 點，納指暴漲 400 點，標普創四十年最大加息日漲幅。不得不説，美聯儲此次加息意料之外地出現了降息的效果。

與此同時，鮑威爾表示，未來兩次議息會議有可能各加息 50 個基點。他認為，目前有很好的條件讓經濟軟着陸，美聯儲可以在不導致失業率飆升的情況下緩和經濟增長，因為就業市場仍有空缺，而且家庭資產負債表強勁。

美聯儲不會是 “市場的朋友”？

儘管如此，《華爾街日報》的 “美聯儲不是股市的朋友” 一文仍然認為，雖然隔夜股市爆發強烈的反彈，但是到目前為止，對於股市來説仍是艱難的一年，美聯儲今年很難做 “市場的朋友”。

該文分析稱，美聯儲在過去幾個月的強硬 “轉鷹” 的表態已經對股市造成了一定的打擊，標準普爾 500 指數今年迄今已經下跌了約 10%。而隨着美聯儲愈發收緊貨幣政策，股市面臨的環境可能會愈發嚴峻。

分析認為，這主要是因為美聯儲的目標是控制通脹，通常減緩經濟增速的同時也會導致企業盈利增長放緩，有時甚至可能會帶來利潤收縮，並且較高的利率提高了固定收益產品相對於股票的相對吸引力。

此外，目前美國的通脹水平仍舊持續高企。雖然美聯儲和大多數經濟學家都認為未來幾個月通脹將放緩，但是他們也承認，今年年底前通脹水平將高於美聯儲 2% 的目標。

對於美聯儲而言，此前股市的下跌可能僅被視為估值泡沫的釋放，而不是經濟困難的反映。在鮑威爾看來，美國目前經濟強勁，家庭和企業資產負債表狀況良好，且就業市場環境良好，通脹將會放緩。

總而言之，《華爾街日報》認為，在經濟降温之前，美聯儲不會停止繼續加快加大縮緊貨幣政策的進程。

在經濟降温之前，股市可能會面臨更多的痛苦和更大的風險。

市場反彈難持續？

在鮑威爾排除了未來單次加息 75 個基點的可能性之後，市場集體鬆了一口氣，股市也應聲反彈，但是彭博交易員認為：

這很可能是短暫的反彈，是虛假的黎明。

彭博分析認為，令人擔憂的是，如果美聯儲持續縮緊貨幣政策，市場有可能將同時面臨通脹持續高企和經濟增長放緩。

交易員目前越來越多地押注，美聯儲官員會將選擇採取更為激進的貨幣緊縮策略來平息四十年來最熱的通脹，而此舉也將增加經濟衰退的風險。

曾成功預言 1987 年股災而一戰成名的華爾街傳奇交易員瓊斯認為：

沒有比現時更差的投資環境了，任何股票和債券都不宜持有，單純地保存資本最重要。