這 5 年，沈南鵬從美團賺了多少錢？
有 “投資中國半個互聯網” 之稱的知名投資大佬、紅杉中國創始人沈南鵬近日在資本市場動作不斷。據港交所網站股權披露數據顯示，在 2022 年 4 月，紅杉中國先後三次減持美團的股票，持股比例由 3 月底的 4.21% 降至 4 月 29 日的 3.
有 “投資中國半個互聯網” 之稱的知名投資大佬、紅杉中國創始人沈南鵬近日在資本市場動作不斷。據港交所網站股權披露數據顯示，在 2022 年 4 月，紅杉中國先後三次減持美團的股票，持股比例由 3 月底的 4.21% 降至 4 月 29 日的 3.19%，累計套現約 83.24 億港元。加上今年 1 月、3 月的 2 次減持，紅杉年內已累計獲得超百億港元現金。
不過，梳理會發現，紅杉減持美團公司股票已持續數年，並非短期行為。業內人士也認為，這屬於紅杉正常的退出機制，不能與當前股市變化進行關聯。
累計套現超 600 億港元
紅杉資本與美團的關係始於 2010 年，當年，紅杉成為美團的 A 輪投資人，也是 A 輪唯一的投資人，投資額為 1200 萬美元。紅杉還是大眾點評 A 輪且該輪唯一的投資人，2015 年，美團與大眾點評合併。美團創始人王興曾公開表示，紅杉是美團網和大眾點評最重要的投資人，在兩家企業的合併中起到非常積極的作用。
公開信息顯示，從 2010 年開始直至 2018 年上市，美團至少經歷了七輪融資，紅杉數次選擇跟投。由於之後幾輪的投資方較多，紅杉具體投資多少，外界不得而知。但可以肯定的是，不管是紅杉還是沈南鵬個人，都與美團及王興結成了密切的關係。
2018 年 9 月 20 日，美團在港交所掛牌上市，總市值約 4000 億港元。上市當日，沈南鵬發佈公開信稱，“作為自始至終看好美團點評，陪伴公司一路成長的投資人，我們同樣倍感自豪！”，並稱 “感謝王興始終把紅杉當作並肩作戰的戰友，看重我們的建議和幫助。” 根據美團上市一週後發佈的 2018 年中報，紅杉中國擁有美團已發行 B 類股份總額的 12.05%，沈南鵬則擔任美團非執行董事。
▲紅杉中國在美團持股變化情況。來源：港交所網站
12.05%，是紅杉系在美團的最高持股比例，之後數年逐漸出售了所持股份。根據港交所網站股權披露數據顯示，從 2019 年 4 月 8 日紅杉系持股份額首次出現變動開始，到 2022 年 4 月 29 日為止，紅杉在美團的股份共發生了 26 次變動，其中 25 次為減持；持股比例則由最高時的 12.05%，降至 2022 年 4 月 29 日減持後的 3.19%，減持比例為 8.86%。
據港交所披露的上述數據，在今年 4 月份的 3 次減持中，紅杉先後減持美團股票約 1296.39 萬股、4245.72 萬股、50 萬股，減持平均價分別約為 161.74 港元/股、144.78 港元/股、159.50 港元/股，三次合計套現約 83.24 億港元。2022 年另外兩次減持的時間分別為 3 月 31 日和 1 月 20 日，3 月 31 日套現約 39.34 億港元；1 月 20 日的減持沒有披露平均價，姑且以當日最低價 215.2 港元/股計算，紅杉系當天最少套現了 66.96 億港元。也就是説，2022 年內紅杉系通過 5 次減持美團股票，合計套現約 189.54 億港元。
中新經緯以上述同樣的方式計算紅杉系過去 20 次的股票減持情況，計算得知，2019 年-2021 年間，紅杉繫累計從美團套現至少約 466.11 億港元。加上 2022 年的 189.54 億港元，25 次減持合計套現 655.65 億港元。
截至目前，紅杉還擁有美團 3.19%、約 1.76 億股的股份，按照 5 月 7 日收盤價 157 港元/股計算，這部分權益的價值為 276.05 億港元。儘管不知道紅杉累計向美團投了多少資金，但如今合計獲得超 930 億港元的收益，這筆投資的利潤絕對可觀。
不止美團
紅杉中國及沈南鵬減持的不止美團，股權變動的名單中還包括了拼多多、九號公司等。
▲拼多多 2021 年股東持股情況。來源：拼多多 2021 年年報
根據拼多多今年 4 月 25 日發佈的 2021 年年報，沈南鵬持有約 1.33 億股拼多多 A 類普通股，佔比為 2.6%，而在 2020 年年報中，沈南鵬的持股數量約為 1.84 億股 A 類普通股，佔比為 3.7%。這意味着，在 2021 年，沈南鵬減持超 5000 萬股拼多多股票，減持比例為 1.1%。
▲拼多多 2020 年股東持股情況。來源：拼多多 2020 年年報
另外，根據拼多多 2020 年年報，紅杉擁有拼多多約 3.19 億股、6.4% 的股份。但在 2021 年的年報中，已經不顯示紅杉的持股數據。
再往前追溯，2021 年 11 月，小米生態鏈企業九號公司公告稱，存託憑證持有人紅杉資本等詢價轉讓存託憑證的數量為 1760 萬份，佔公司存託憑證總數量的比例為 2.5%，本次詢價轉讓的價格為 57 元人民幣/份存託憑證，交易金額 10.03 億元。隨後，紅杉等 3 名存託憑證持有人擬在未來六個月內，減持九號公司存託憑證數量合計不超過 7568 萬份，佔公司存託憑證總份數的比例合計不超過 10.74%。這兩次股權變動中，紅杉的減持佔比都最大。
截至 2022 年一季報末，紅杉持有九號公司 11.42% 的股份，較 2021 年三季度末的 15.11% 下降了 3.69 個百分點，仍為九號公司第一大股東。
除了互聯網企業，公開信息顯示，2021 年 12 月以來，紅杉已計劃減持新產業、火星人、穩健醫療、匯納科技、易瑞生物、奕瑞科技等 A 股公司股份。截至 2022 年一季度末，紅杉在新產業、火星人、穩健醫療的持股份額暫未變動；紅杉在匯納科技的持股比例由 5.65% 降至 1.63% 後，又在一季度末降至 0.62%，並計劃全部售出。
或系正常退出
上市公司大股東減持，一直都是資本市場上較為敏感的事情，而如果減持的股東還是知名機構或大型基金，就更會引發外界關注。特別是當前股市表現不佳，容易誘發過度解讀。
對於減持美團的股票，紅杉中國近日表示，公司自 2010 年以來多次投資美團，（股份減持）系旗下基金正常退出。
晨華創投創始管理合夥人、董事長何士祥對中新經緯分析道，PE、VC 基金都有投資期限約定，到了基金退出期就需要將投資資產變現回饋出資人，因此，到了基金退出期會選擇逐步出售基金持有資產（包括投資的上市公司股權）。紅杉減持上述公司股權，應該是一個正常行為。資深投行人士王驥躍也對中新經緯表示，這類退出都是正常操作，無需過度聯想。中新經緯梳理發現，紅杉中國減持美團、拼多多等公司的股權已持續數年，並非短期行為。但也要注意的是，從減持頻率看，紅杉減持美團的速度在 2021 年及 2022 年有所加快。何士祥稱，機構選擇何時減持，會綜合考量投資期限、所投上市公司未來發展、減持價格等多重因素，“主觀上肯定希望在股價高點減持，但受制於二級市場變化等各類因素影響，這個時間點並不那麼容易把握。”
至於知名股東退出是否會對上市公司股價產生影響，王驥躍認為，有序減持對股價沒有什麼實質性影響，最多也就是短期衝擊，長期依舊看公司本身的價值。
紅杉在推動企業做大做強方面，依舊頗具實力。據媒體統計，2021 年紅杉共有 24 家被投企業成功 IPO，數量上僅次於高瓴。賽道上，紅杉愈發看重生物醫療領域，共有 8 家企業成功上市。
（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。）
文：薛宇飛編輯：雷宗潤 審校：羅琨
責任編輯：劉萬里 SF014
