美國新散户 “一朝回到解放前” 進一步行動或預示市場觸底信號？

智通財經 APP 獲悉，摩根士丹利預計，散户投資者今年的投資損失比市場其他投資者更慘重，如圖 1 所示，這些於 2020 年 1 月來入市的散户投資者們，如今已全部回吐了那些曾經取得的所有驚人收益。

圖 1

對此，Tuttle Capital Management 的首席執行官 Matthew Tuttle 表示，很多人都是在新冠疫情前後開始交易的，所以他們唯一的投資經驗就是由美聯儲推動的瘋狂市場。然而，這一切都已經隨着去年 11 月美聯儲的政策轉向而改變，但他們沒有意識到這一點，因為他們從未見過一個不受美聯儲支持的市場，這造成了十分可怕的結果。

據瞭解，自 2020 年散户投資者競相入市的那一刻起，人們就一直在預言着他們黯然收場的那一天。不過，過去兩年的大多數時間裏，他們每每都能 “大難不死”：隨着零佣金交易賬户的普及，散户投資者已經多次成功地將自己喜愛的股票從懸崖邊上拉了回來，屢試不爽。

儘管如此，本輪美股的大幅殺跌，最終依然令那些受散户投資者青睞的 Meme 股如今遭受了嚴重虧損，其中 AMC 院線 (AMC.US) 自 2021 年 6 月高位以來下跌了 78%，今年迄今該股下跌了 49%;Peloton Interactive(PTON.US) 的股價較創紀錄水平下跌了 90%。

值得注意的是，從 2020 年初到去年 11 月，高盛集團跟蹤的一籃子散户股上漲了一倍多，然而今年以來，這一籃子股票已暴跌 32%，是標普 500 指數跌幅的兩倍多。

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回想一年前散户大軍曾上演的史詩級逼空大戰，當時這些散户投資者在美國散户大本營 WallStreetBets(WSB) 論壇上聯合起來，試圖從空頭頭寸中擠出專業投資者，並推翻華爾街秩序後一舉成名。據彭博社估計，散户投資者一度約佔美股交易總量的 24%，其影響力甚至使 Reddit 論壇和社交平台 Stocktwits 成為任何在市場上收集情報的人必讀的材料。

而如今，當美股市值蒸發了約 9 萬億美元時，散户大軍仍持穩，至少在倉位方面是如此，但與此形成鮮明對比的是，專業基金經理一直在撤離。例如，摩根士丹利旗下主要經紀部門的數據顯示，其對沖基金幾個月來一直在降低風險持倉，其股票敞口已降至兩年來的低點。

摩根士丹利分析師 Christopher Metli 表示，對於尋找市場觸底跡象的投資者來説，散户行為值得關注。該行認為，有跡象表明，散户投資者對市場的看法正在惡化。數據顯示，4 月，散户投資者搶購了 140 億美元的股票，這是自 2020 年底以來的次低。在期權市場，他們過去常常為了快速獲利而衝向看漲期權，而現在的交易活動則是向看跌期權傾斜。

此外，在美國銀行的私人客户部門，那些富有的個人投資者過去四周以去年 11 月以來最快的速度拋售了股票。

由於個人儲蓄佔可支配收入的比例已降至疫情前的水平，包括 Giacomo Pierantoni 在內的 Vanda Research 分析師正懷疑，散户投資者是否還能有更多的資本繼續大舉買入，並稱散户投資者的信心受到投資組合表現不佳的拖累，較富裕/年長的投資者或將轉而尋求貨幣市場基金的收益和保護。

當前的市場似乎總能找到辦法讓投資者經受最嚴峻的考驗……時間會證明，新時代的 ‘鑽石手’ 心態是否會持續下去。”