兩年來最快速度！對沖基金正在瘋狂湧入美國能源股

對沖基金已經完全扭轉了 3 月中旬時對能源的厭惡情緒。

根據高盛的最新週報，在原油價格不斷上漲的情況下，能源是上週唯一一個獲得正回報的美國行業，並且表現已經超過標普 500 指數。更重要的是，它也是高盛集團淨買入額最高的美國行業之一。

值得注意的是，對沖基金以 2020 年 3 月以來最快的速度買入美國能源類股，該行業持續表現優異。

根據高盛的數據，本週美國能源股的淨買入量是自 2020 年 3 月以來最大的，原因是多頭買入與空頭賣出的比例接近 4 比 1；綜合油氣、勘探和開採、油氣設備與服務是淨買入最多的子行業，而儲存與運輸、油氣鑽探是淨賣出最多的子行業。

在過去 5 週中，有 4 周對沖基金都是美國能源股的淨買家，多頭買入比空頭賣出多出超過 3 倍。更值得注意的是，過去一個月，美國能源公司的總交易量創下了 3 月 20 日以來以四周為單位計算的最大增幅。

在 3 月中旬，油價短暫飆升至十四年來的最高水平後不久就開始下跌，使得對沖基金想拋售卻無法快速拋售石油。但石油實物交易員卻相反，他們每次下跌都在買入，無論是天然石油還是合成石油。

時間快進到今天，油價已經遠遠超過拜登宣佈釋放緊急石油儲備時的價格，用高盛對沖基金銷售主管 Tony Pasquariello 的話來説，能源股仍然是躲避市場惡性拋售的唯一一個 “避風港”。其中一個重要原因是，對沖基金終於放棄了拋售和做空能源股，轉而全力看漲石油。

這種現象也應了對沖基金經理此前的呼籲。上個月，據英國《金融時報》報道，去年大賺 86% 的加拿大對沖基金 Senvest Management 的聯席首席投資官 Richard Mashaal 表示，他現在有四分之一的投資組合在化石燃料股票上。據他分析，油氣股估值仍在低位，今年有望進一步強勁上漲。

美國銀行也在報告中表示，能源股走高將成為今年的 “痛苦交易”（pain trade）。儘管該行業今年以來已經上漲了 38%，但能源股仍有進一步的上漲空間。

能源板塊現在只佔美國整體淨敞口的 4.4%，雖然這是自 2019 年 8 月以來的最高水平，但與過去 5 到 10 年相比，它僅處於 37% 的百分位。

彭博大宗商品現貨指數目前仍在歷史高位交易。在接下來的幾周和幾個月裏，對沖基金還能繼續湧入能源股嗎？如果它們開始瘋狂從中撤資，可能會對市場產生重大影響。