高盛策略師：暴跌之後，全球股市初顯吸引力

高盛和摩根大通都看到了股市大跌後的買入機會。

自 3 月底以來，全球股市總市值蒸發了 11 萬億美元，目前可能正在觸底，這吸引了一些逢低買入的人。

週二，高盛集團首席全球股票策略師奧本海默（Peter Oppenheimer）在接受彭博採訪時表示，投資者已經消化了很多負面情緒，包括對通脹和增長、央行政策收緊以及烏克蘭衝突的擔憂：

對中長期買家來説，股票開始變得有吸引力了。雖然下行風險仍在潛伏，但所有這些都已經被市場吸收了。

歐洲股市週二反彈，昨日出現大幅拋售。截至目前，歐洲 stoxx 50 指數漲 2%，標普 500 指數期貨和納斯達克 100 指數期貨持續走高，納斯達克 100 指數上漲 1.8%。

在市場對美聯儲將採取多大力度的加息舉措感到擔憂之際，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克可能也讓市場鬆了一口氣。博斯蒂克週一晚間表示，他不支持加息超過 50 個基點。

此前標普 500 指數已經連續四周下跌，而 stoxx 600 指數正接近烏克蘭衝突爆發後的最低點。根據 14 天的相對強弱指標（14-day relative strength index），歐洲股市在技術上處於 “超賣” 狀態，這是一個衡量近期價格變化幅度的動量指標，而納斯達克指數也在向這一水平靠攏。

據彭博報道，投行 Cowen 駐倫敦 EMEA 交易主管 Carl Dooley 表示：

儘管成交量較低、恐慌情緒較弱，但值得注意的是，stoxx 600 指數剛剛觸及今年 3 月以來技術上最嚴重的超賣水平。

上一次出現這種情況時，市場直線反彈了 10% 以上。

歐洲 stoxx 600 指數成分股目前的預期平均市盈率為 12 倍，低於 2005 年以來 13.2 倍的平均市盈率。今年以來，該指數的估值水平下跌了 22%，與標普 500 指數估值水平的跌幅接近。

奧本海默説：“我們現在看到了相當大的修正，不可避免地會有一些反彈的時候。”

奧本海默並不是唯一一個認為這是 “底部水平” 的人。摩根大通分析師 Marko Kolanovic 週一重申了他逢低買入的呼籲，敦促投資者大膽追逐風險，因央行的鷹派態度已達到頂峯。但問題是，這種強硬的牛市呼籲以前曾讓投資者失望。

4 月中旬時，Kolanovic 曾表示，市場情緒和倉位過於悲觀，並建議投資者買入科技、生物技術和創新等成長型股票，以及金屬和礦業等價值型股票。但自那以後，納斯達克 100 指數每週都在下跌。

美國銀行的股票策略團隊等看跌者認為，大幅拋售可能會持續到 10 月份，當標普 500 指數跌破 4000 點時，投資者的逃離可能會導致更嚴重的崩盤。摩根士丹利分析師 Michael Wilson 曾表示，標普 500 指數在短期內最低下行至 3800 點，也可能低至 3460 點。

這種擔憂在很大程度上與經濟背景有關，經濟滯脹的風險似乎越來越大，籠罩着投資前景。儘管歐洲和美國的企業盈利再次超出預期，但也未能緩解市場的普遍擔憂。

據彭博報道，摩根大通全球市場策略師 Vincent Juvyns 表示：

我們目前有一場完美的風暴——通脹、烏克蘭衝突和貨幣政策的正常化。

不過他堅持認為，目前市場已經消化了其中很多因素，“我們可能很快就會觸底。”