屏息以待！全市場都在盯着今晚的美國通脹數據

今晚 8 點半公佈的美國 4 月通脹數據將成為萬眾矚目的焦點。

目前市場的一致預期是，4 月美國 CPI 環比增長 0.2%，同比增長 8.1%，與 3 月相比下降 0.4 個百分點；核心 CPI 環比增長 0.4%，同比增長 6%，與 3 月相比下降 0.5 個百分點。

美聯儲開啓二十年來最激進的加息之後，美股市場一瀉千里。如果今晚的 CPI 數據高於普遍預期，美聯儲對抗通脹壓力加劇。在大幅度加息預期下，美股市場或將再度遭受重壓。反之，美聯儲很可能維持正常加息進程，美股市場或迎來反轉。

在已經做出預測的華爾街投行中，摩根大通最為悲觀、美銀和高盛相對樂觀。但總體而言，華爾街大行普遍預計，美國通脹即將見頂，但通脹水平依然高企。

小摩：核心通脹仍在高位徘徊

摩根大通經濟學家 Michael Feroli 預測 4 月美國 CPI 環比增長 0.4%，同比增長 8.3%，高於華爾街的普遍預測的 8.1%，但仍低於 3 月的 8.5%。

他認為通貨膨脹上行的跡象依然存在。雖然 3 月份飆升的能源價格在 4 月份似乎有所回落（預計 4 月份能源 CPI 環比下降 0.2%），但這一部分可能會被食品和其他商品和服務價格的強勁上漲抵消。根據 Feroli 的預測，4 月食品價格將環比上漲 0.8%，核心通脹指標將環比上漲 0.39%。

Feroli 預測，4 月美國核心 CPI 同比增速從 3 月的 6.5% 下降至 5.9%，低於市場普遍預測。但他同時警告，核心 CPI 仍將在高位徘徊。

Feroli 認為 4 月份通脹走勢於租金類似。小摩預計 4 月租户租金環比上漲 0.47%，業主等價租金環比上漲 0.43%。

即使如此，作為通脹的主要推手之一的租金已經見頂。公寓租賃網站 ApartmentList 的數據顯示，4 月租金要價同比增速出現下滑。

值得一提的是，美國勞工統計局（BLS）公佈的業主等價租金比通脹滯後了 5-6 個月，因此，在未來的 4-5 個月，租金仍可能將繼續上漲。

新車價格漲勢趨緩，二手車價格開始走低。摩根大通預計，4 月份新車價格將小幅上漲 0.1%，二手車價格將下跌 2.0%。

值得注意的是，BLS 正在改變新車價格計算方式，從 4 月起，將直接根據、數據及分析服務提供商的交易數據估算新車價格。

美銀：4 月 CPI 同比顯著下降至 7.9%

與摩根大通相比，美國銀行更為樂觀。它預測 4 月美國核心 CPI 環比增長 0.3%，增幅幾乎與 3 月持平，但低於普遍預期的 0.4%；鑑於基數效應較小，4 月美國核心 CPI 同比增速從 3 月的 6.5% 下降至 5.9%，這點與小摩相同。

根據美銀的預測，4 月 CPI 環比增長 0.07%；同比增長 7.9%，這意味着通脹確實在 3 月到達峯值。

美銀預計，4 月通脹的主要推手與 3 月類似：汽車價格拖累整體通脹，基礎通脹更強。

從批發數據來看，二手車價格應該會再次出現大幅收縮，而新車價格可能會加速。JDPower 的預測和汽車交易平台 Truecar 的平均交易價格數據都顯示，二手車在連續三個月降價後，4 月份出現了強勁反彈。與此同時，美銀預計，在供應鏈緊張和大宗商品價格上漲的背景下，各類商品價格將普遍上漲。

與摩根大通一樣，美銀預計在租賃市場趨緊的情況下，業主等價租金和主要住宅租金將繼續走強，4 月份住宿價格將環比上漲 0.45%，但與前兩個月的強勁漲勢相比更加温和。

高盛：核心通脹將在二季度加速，之後回落

高盛將目光轉向美聯儲首選的消費者通貨膨脹指標核心 PCE 物價指數。

高盛認為，過去兩個月的核心 PCE 物價指數年率（3.5%）較前四個月的 6% 大幅下降。預計第二季度，該指數在將重新加速至平均 4.25%，第三季度和第四季度將分別回落至 3.5% 和 3.25%。

對此，高盛有三大理由：

首先，受供應限制的耐用品的通脹率將大幅降至 0% 左右，這也是高盛預測 2022 年通脹放緩的主要原因。

其次，住房通脹已經見頂，但同比增速仍在 5% 以上。

第三，其他服務業的通脹將穩定在略高於 4% 的水平，因為勞動力市場過熱可能會在一段時間內保持工資壓力不變。值得一提的是，高盛在 1 月和 2 月曾預測，工資 - 通脹沒有螺旋上升的風險。